9月13日期市导读：铁矿石补库总量有望小幅提振 橡胶供应将逐步增多

有色篇

铜：9月12日SMM1#电解铜均价63680元（1805），A00铝均价18800元（340）；LME铜库存105425(-0.02%)吨,铝库存334375(-0.27%)吨；投资建议：上周五沪铜上涨。上海市场升水有所下调，但跌幅有限。市场升水多数时间持稳于380~390元/吨，随着终端备库基本完成，采购需求减弱，叠加月差back结构走扩，持货商虽仍有挺价情绪，但难以上调升水报价，最终至收盘升水持稳于380元/吨左右。

基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC80.8美元/吨，美元回落，宏观好转，操作上建议做多。

锌：9月12日SMM0#锌锭均价25280元（620），1#铅均价14875（-75）；LME锌库存76850(-0.23%)吨,铅库存36750(+0%)吨；投资建议：上周五沪锌上涨。持货商报盘意愿较强，但锌价涨势明显，下游接货意愿不强，市场普通国产品牌报价集中于当月升水730至750元附近。基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格出现上涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，上周锌锭社会库存继续下降。美元回落，宏观好转，操作上建议做多。

镍：上周期价大幅上涨，旺季叠加供给减弱，镍与不锈钢近期将继续保持升势。此轮反弹过程中基本面状况并未得到明显改善，后续依旧需要关注下游需求是否出现回暖。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4135/吨(+15)；4.75mmQ235热卷全国均价4046/吨（+8），唐山普方坯3720/吨（+40）。供应端：螺纹产量增长接近尾声，但利润尚存且金九预期仍在，本周预计小增；热卷产量低位平稳，在热卷消费趋于饱和后，预计本周查娘增量有限。整体钢材社会库存去化速度表现尚可，短期消费来看热卷强于螺纹但增长潜力略有不及；铁矿石供给仍然偏松，但废钢价格上升且货源严重紧张，叠加汇率上升，铁矿石价格有强支撑；焦炭目前利润略有回升且销售良好，价格短期有支撑。需求端：基建项目支撑作用尚存，9月下旬无大幅增长空间，潜力可能10月释放；房地产成交无回升，地产基金启动滞后、房企债推进缓慢，新开工前景在9-10月难以兑现；制造业来看，限电影响退却，汽车产销本月内延续上升通道，机械出口增长弥补了国内市场的低迷。各方政策支持下，整体需求至少恢复至往年旺季水平；出口基础钢材预计维持当前水平。

我们认为：需求潜力不足较为确定，我们仍然推测九月消费相对目前水平无明显增长。但多项政策利好集中释放，国家资金及社会融资的支持对于市场情绪的回暖有巨大帮助，用钢需求兑现时生产及销售端会有挺价意愿。目前供给端生产较为提前，炉料消费的增长将带动整体，近期可捕捉1-2周内的上涨机会。值得注意的是，各项政策利好形成实质刺激需要时间，一旦真实需求受各方面因素影响而延后或无法兑现，较宽松的供给会受到极大冲击，因此期货市场在前高位置有较强上行阻力。策略来说，1-5正套可以择机，螺矿比扩大可以择机，卷螺差可持有。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价760元/湿吨（折盘面813元/吨），麦克粉60.8%（折盘面）811元/吨(+15）。本周钢厂仍以按需采购为主，高炉降速复产。

进口方面：本周澳洲、巴西港口发运提升，到港量受天气影响可能有回落。非主流矿发运高位运行，国内矿生产在一系列事故影响后预计回落较多。交投在钢厂产量提升后有所复苏，预计港口库存平稳为主；PB粉-金布巴粉价差与卡粉—PB粉价差略有回落，高品矿性价比仍然较高，但基差重心已经上移，价格移动的方向以现货带动期货震荡为主。

我们认为：目前供给仍然宽松，钢厂补库策略仍然保守，但销售提升后补库总量也有望小幅提振。目前因主产品种强弱差别较大，地区间补库节奏差异可能带来铁矿石短期行情，且本周北方地区补库也即将开始，市场情绪整体转向乐观且人民币汇率下跌使外矿价格有了较好支撑。钢厂生产端短期来看较需求提前较多，铁矿石价格可能推动钢材上涨但紧跟钢材（螺纹为主），震荡为主但强于钢材。

动力煤：秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。产地方面，动力煤市场暂稳运行。内蒙区域疫情影响逐步淡化，准格尔旗和伊金霍洛旗矿区相对活跃，下游客户采购较为积极，矿区拉煤车辆较多，周转率较前期相比略有好转，煤炭价格稳固偏强运行；陕西区域，榆阳、横山矿区拉运情况常态往复，煤炭价格以稳为主，神木区域随着复产矿区增多，部分煤矿价格有所回调，需求端支撑主要以境内及邻近省份为主，中长途运力受疫情影响周转率还是缓慢。

港口方面，市场成交继续僵持。近期港口发运主要以长协煤为主，市场高卡煤资源偏紧，受发运成本坚挺影响港口贸易商挺价出货情绪较强，但下游多有压价心里，对高价接煤受度不高，现仅以刚需用户成交为主；下游方面，近期随着高温天气的逐渐回落，电厂日耗小幅下降，煤炭库存仍处于中位，采购需求乏力。

但随着“金九银十”的到来，非电终端化工、水泥行业开工率逐步增加，备煤需求得到阶段性释放，预计仍会对煤价起到一定的支撑作用；进口方面，因近期主产地疫情防控影响，运输还没完全恢复，港口市场可流通现货资源紧张，煤炭价格偏强运行，终端用户转向性价比较高的进口煤市场，但因进口煤市场即期货源数量不多，促使电厂中标价格稳中小涨，现印尼Q3800FOB报价87-89美元/吨。

我们判断：矿区生产仍在恢复中，多数矿区没有存煤积累，疫情影响产地发运的问题至少持续还有1周，供应偏紧；高温天气过后社会用电及居民用电回落，但前期受高温缺水影响较大的省市仍需要一定的保供煤，叠加金九银十工业用电量及用煤量预计大幅抬升，需求偏强；成交来看，市场刚需客户采购节奏不减，其他客户需要逐渐接受高价。预计本周维持高位。

煤焦：进口美国产主焦煤CFR价格维持300美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持278美元/吨。俄罗斯K4主焦煤报1800元/吨，与上周持平。国际经济衰退与能源短缺相互交织，海运煤在当前价格下僵持。进口焦煤港口库存215.4万吨，较上周减少1.7万吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2000元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价降20元至1430元/吨。本周甘其毛都日均通关623车，周环比增13车；策克口岸日均通关266车，周环比增16车；满都拉口岸日均通关248车，周环比减21车。蒙煤进口继续呈增长态势。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持2020元/吨。本周227家煤矿产量913.87万吨，较上周增加8.81万吨。本周焦化企业焦煤库存991.7万吨，较上周减少0.07%。钢厂焦煤库存807.89万吨，较上周减少0.21%。焦煤总库存2176.98万吨，较上周减少0.09%。今日孝义至日照汽运价格维持200元，海运煤炭运价指数OCFI报收851.15点，环比下降1.31%。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨40元至2520元/吨，外贸价格维持390美元/吨。港口焦炭库存285.8万吨，较上周增加2.8万吨。焦化企业焦炭库存107万吨，较上周增加11.34%。钢厂焦炭库存619.51万吨，较上周增加0.79%。焦炭总库存983.21万吨，较上周增加1.15%。大型焦化企业开工率升至85.1%，各地焦化企业开工率继续稳步回升，焦钢企业日均焦炭合计产量增至116.3万吨，但其中钢厂焦炭开工及产量下降。需求方面，本周钢厂高炉开工率81.99%，环比增加1.13%；高炉炼铁产能利用率87.56%，环比增加0.73%；日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万吨。钢厂盈利率52.38%，环比增加1.73%，同比下降36.36%。

9月9日，部分空单止盈离场，双焦略有反弹。全天焦煤收于1903，焦炭收于2548.5。近期仍以震荡为主，但建议空单可暂时止盈。

能源篇

原油：伊核谈判正在动摇、美国资本市场的复苏与工资增长等因素推动了周一国际原油期货价格上涨。

围绕伊朗核谈判的事态发展当前对油价来说是有利因素。据报道，法国、德国和英国周六表示，他们“严重怀疑”德黑兰恢复该协议的承诺，因为伊朗坚持要结束联合国核监督机构对三个地点铀残留的调查。伊朗称联合声明“令人遗憾”。

库存方面，从11月起，经合组织国家战略石油储备的出售将减少每日逾100万桶的供应，鉴于油价上涨以及天然气和煤炭供应减少对发电燃料的需求，因此原油需求势必上升。

最后，欧佩克的减产协议虽然仅具象征意义，但表明了其捍卫油价的态度。这也是支撑油价的一个重要因素。

综合来看，油价的回升可能受到上述因素的支持，同时市场风险偏好的整体改善以及美元走软均对油价有利，因此预计今日SC原油各合约高开高走。

燃料油：09月08日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为359.98美元/吨，较上一工作日环比下降32.46美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在09月08日价格下降29.67美元/桶，录得359.04美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水0.47，环比下降1.01美元/吨。09月08日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为635美元/吨，较上一工作日环比下降24美元/吨。BDI指数上行，09月08日数据为1213。库存方面，9月5日富查伊拉地区重油库存继续录得上涨，较上周增加了32.2万吨，总量略低于1200万桶的水平。中东地区产量增加、俄罗斯出口从欧洲转向亚太地区后出口量开始上涨，高硫燃料油供应端偏宽松。短期内伊朗方面协议达成的可能性似乎并不高。柴油价格的强势让低硫燃料油供应端中长期看依旧相对偏紧。需求上，随着中东、南亚等国家和地区的用电高峰期的临近尾声，对高硫燃料油的需求将逐渐下滑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，震荡运行。

LPG：9月9日，华南液化气市场持稳运行，购销氛围清淡。主营炼厂全线持稳出货，供应无压心态坚挺，码头成交局部松动。华南地区炼厂民用气均价为5610元/吨，较上一日环比持平；港口进口气均价为5620元/吨，较上一日下跌了10元/吨。截至9月8日当周，国内统计到160家液化气生产厂家，产量为50.37万吨左右，较上周下降1.56万吨，降幅为3.01%，日均产量在7.2万吨左右。本周进口到船量预计有所增加，LPG供应或小幅上涨。年内气温高点已过，温度将逐渐下降，燃烧需求预期提升；碳四深加工率平稳运行，截至9月8日全国MTBE装置有外销工厂周均开工率录得57.45%，较上周环比下降了0.03%；全国63家烷基化厂家中38家开工运行，开工率在43.16%，较上周环比下跌了0.8%；PDH装置开工率录得66.15%，环比上升了3.04%，本周国内PDH检修装置仍处于停工状态，其他运行平稳，预计本周国内PDH装置开工率波动不大。预计LPG期价震荡运行，逢低做多。

沥青：9月9日，华东地区主力成交参考4650-4850元/吨；供应方面，主力炼厂间歇生产带动区内供应增加明显，但考虑到有出口资源且有发船，整体库存压力可控；需求方面，业者多按需低端小单成交为主。截至9月7日，石油沥青装置综合开工率为39.7%，环比上涨1.6%；利润方面，本周期，周度利润均值为537元/吨，环比涨449.8元/吨；检修方面，9月2-3日，中海湛江、珠海华峰分别有60万吨产能停产，是齐鲁石化、山东齐岭南、扬子石化计划生产，预计整体供应整体小幅增加。金九银十，施工旺季到来，下游需求有一定增加。库存方面，9月7日当周，国内厂家与社会库存分别减少1.2%和3.9%。现货市场有望供需双增，恐有走弱风险；但主力合约基差较高，期价有一定支撑，预计沥青期价仍以维稳为主。

化工篇

PVC：上周PVC期货反震荡偏强，V01合约收于6559（+4.68%），1-5月差+103（+28），指数持仓84.5（-0.9）万手。现货市场：常州价格重心走高，低价减少，期货震荡上行，贸易商一口价报盘陆续跟涨，点价货源无优势，成交不多，但终端下游谨慎刚需，部分贸易商补货。5型电石料现汇库提参考6600-6650（+200/+150）元/吨，点价V01+200至+250。华南升水华东65，乙电价差（华南）70。

核心逻辑：上周PVC开工率72.4%（+0.25%），两连升，部分装置重启，新川金融、盐湖镁业开车计划延期，另有3家企业降负2-3成，使得供应提升速度缓慢。9月2日社库34.5万吨，环比+0.1（前值-0.2）万吨，同比高158%，供应恢复，刚需延续，结束小幅去库状态，其中华东累、华南去。9月9日，企业在库库存天数在4.72天，环比减少0.19天，低于预期的5.1天，下周预期在4.8天，货源交付仓储及出口交付增多。海外方面，欧美回落30美元，亚洲市场平稳，国内出口印度利润180元/吨，受美国货源冲击影响，印度买家对中国货源采买意向下降。下游方面，样本制品企业开工率略有走低，订单较少，成品库存较高。成本端，电石小幅下调，山东外采电石法盈利400左右。综上，供应提升缓慢，库存平稳，预计震荡。

苯乙烯：上周苯乙烯期货继续走强，2210合约收于8967（+3.5%），M1-M2月差+299（-8），指数持仓31.4（4）万手，两连增。华东江阴港主流自提9650（+400）元/吨。江苏现货卖9750；9月下9350/9390；10月下8930/8950；11月下8670/8710。临近中秋，持货提价，低价惜售，买盘按需。美金货：9/10月纸货1115/1095（+5）美元/吨，进口价差260/-10元/吨。

核心逻辑：上周开工率71.5%，环比+1.4%（前值+3%），两连升。周产量26.3万吨，环比+0.5万吨。部分装置短停，但受利润恢复刺激，PO/SM工厂提负，江苏某30万吨工厂重启。本期产业总库存19.3万吨，环比-1.4（前值-2.6）万吨，三连降。

受台风影响，江苏到港船期延误，华东沿海工厂发船延期，下游提货积极，连续三周保持高位。周内到港预计在4万吨，港口仍有去库空间。需求端，下游综合开工连续第7周提升，主要贡献在PS和ABS，8月份汽车产量累计同比转正，下游成品库存平稳，未来需求有望继续保持高位。外盘方面，纸货上涨5美元/吨，因内盘较强，近月进口价差维持高位。成本端，虽然OPEC计划10月减产，但加息继续打压油市，布油跌至90美元/桶，纯苯、乙烯加工费继续扩张，苯乙烯非一体化成本稳定在9200，盈利350。综上，供需两旺，短期仍倾向于去库，预计震荡偏强。

MA：上周甲醇持续上行，MA2301合约收于2740元/吨。现货方面，太仓甲醇市场延续追高。太仓小单现货成交2690-2700元/吨自提。上午有货者逢高排货，低价难寻，但刚需跟进极为有限；下午受到期货上行指引，有货者延续拉高排货，日内太仓中大单现货成交在2670-2700元/吨自提。

内蒙古地区甲醇市场整理为主。北线商谈在2360-2400元/吨，南线商谈在2250-2270元/吨，整体成交顺利。截止9月8日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在93.52万吨，环比上周四（9月1日整体沿海库存在98.02万吨）下跌4.5万吨，跌幅在4.6%，同比下跌4.01%。上周甲醇持续上行，主要基于能源价格表现强势以及需求旺季预期。但之后在经济衰退以及海外加息持续扰动下，原油下跌，市场看多情绪有所降温。

基本面来，西南地区限电结束，叠加前期检修装置逐渐重启以及新增产能释放，供应压力逐步提升。目前伊朗部分装置重启，9月份以后进口或将缓慢回升。需求端来看，近期部分MTO装置重启，需求有所恢复，但烯烃利润再次走弱后，后期负反馈风险仍然存在。传统下游在低利润的压制下，对需求支撑有限，“金九银十”消费旺季仍待验证。成本端，煤炭主产区内蒙古出现疫情，叠加环保和安全检查影响，短期内预计煤价仍偏强运行，但中期随着高温天气退去用煤淡季临近，甲醇成本支撑存转弱预期。

综合来看，在进口恢复以及高投产压力下，供应弹性将高于需求，甲醇供需预计承压，同时在经济衰退以及海外加息持续扰动下，市场看多情绪有所降温，因此预计甲醇反弹偏谨慎，或重启下跌行情。

橡胶：上周橡胶底部震荡，RU2301合约收于12380元/吨。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为53.66%，较前一周下滑4.04个百分点，较去年同期上涨12.96个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.23%，较前一周下跌0.47个百分点，较去年同期上涨22.82个百分点。截至9月8日，青岛地区天然橡胶总库存41.62万吨，较上周增1.21万吨，增幅2.99%；其中保税区内库存10.9万吨，较上周微增0.42万吨，增幅4.01%；一般贸易库存30.72万吨，较上周增0.79万吨，增幅2.64%。本期保税与一般贸易库存均有增长。

一方面，7月以来天然橡胶进口量摆脱了二季度进口淡季呈现季节性增长态势，到港量增加；另一方面个别仓库库存出现明显增长导致整体趋势向上。上周橡胶弱势下行。

基本面来看，8月中下旬起泰国北部、东北部降雨增多，胶水下跌速度放缓。伴随海外需求放缓，叠加因胶价下跌，加工厂生产利润受到挤压，维持按需生产。国内西双版纳地区7月份起整体降雨有所减少，但阶段性雨水天气仍然影响割胶作业情况。叠加需求偏弱，加工厂生产积极性不高。

8月下旬起周内部分跨县流通恢复，加工厂开工陆续提升、部分恢复至满负荷运行。周内全岛胶水产出恢复至同期7-8成水平。需求端来看，下游方面主要消费下游轮胎行业开工维持五至七成，依然维持去库控产节奏，下游对原材料的采购维持刚需。伴随胶价下跌，贸易商倾向于逢低买入。整体来看，季节性释放周期下，国内外产区新胶供应将逐步增多，但由于目前从生产利润来看空间有限，因此对部分胶种生产积极性欠佳，从而导致整体产量释放节奏相对缓慢。

需求端来看继续表现低迷，下游轮胎企业内销市场表现欠佳，同时出口高位回落预期较强，因此企业开工水平较难有明显提升，供需端来看对价格缺乏有效支撑，行情走势缺乏趋势性，预计维持震荡偏弱走势。

PTA：现货方面，PTA现货价格收跌67至6365元/吨，现货均基差收跌20至2301+860；PX收1043美元/吨，PTA加工区间920元/吨。成本方面，OPEC+会议决定在10月减产10万桶/日，市场气氛再受提振，但对全球经济前景的忧虑有增无减，且伊拉克计划增加对欧洲的原油供应，国际油价宽幅震荡；能投重启，PTA整体负荷提升至67.61%；需求方面，聚酯开工下滑至83.48%；短期供需趋于平衡，供应商均有买卖，下游刚需补货为主，PTA或在多空博弈中延续调整，若油价无利空消息则PTA价格仍有上涨趋势，可逢低买入。

乙二醇：现货方面，张家港乙二醇收盘价格在4283元/吨，上涨70；华南收盘价格在4400元/吨稳定；美金收盘价格在516美元/吨，涨4。成本方面，OPEC+会议决定在10月减产10万桶/日，市场气氛再受提振，但对全球经济前景的忧虑有增无减，且伊拉克计划增加对欧洲的原油供应，国际油价宽幅震荡；供应方面，国内乙二醇总开工53.64%（升2.44%)，一体化66.73%（升4.68%)；煤化工30.13%(降1.58%)；乙二醇库存主港库存减少2.97万吨在101.34万吨；需求方面，需求方面，聚酯开工回升至84.27%；乙二醇今日大幅上涨，主要受到港口库存大幅下跌的影响，乙二醇库存主港库存减少7.66万吨在93.68万吨，目前来看，供需矛盾有所缓解，港口去库存过程中，需求端受到传统旺季以及人民币汇率贬值等因素影响，出现好转，后期趋势暂时保持强势。

纸浆：纸浆现货含税参考价：针叶浆7350-7400元/吨，阔叶浆6700-6750元/吨，本色浆6900-6900元/吨，化机浆5300-5600元/吨。智利Arauco公布2022年9月份报盘：银星970美元/吨，跌40美元/吨；明星885美元/吨，平盘；金星870美元/吨。宏观方面，美国7月通胀数据触顶回落，美联储加速加息预期大幅降温，市场预期美联储9月份加息50BP的概率一度涨至70%以上，长期来看欧美货币政策加快收紧，使经济走弱预期增强，因此对纸浆远期而言，海外需求下滑的风险仍会延续。目前国际浆厂外盘延续前期高价支撑市场，又因海运受限情况仍在继续，市场供应紧俏的状态继续影响浆市，支撑浆价上涨。

8月底外盘针叶浆报价下跌40美元至970美元/吨，但7月针叶浆进口量继续下跌，考虑到近期受美联储加息影响，人民币贬值，但长期来看，四季度供应偏紧局面将得到缓解，建议01合约在6800左右布局空单。

聚乙烯：节前最后交易日PE2301合约高开震荡高走，收涨至8211点，涨幅1.56%；上周国内聚乙烯市场价格持续上涨。乙烯市场的价格上行对聚乙烯市场参与者心态形成有力提振。同时线性期货走势强劲，石化及贸易商纷纷涨价报盘，下游工厂适量采购，现货市场成交气氛有所改善。

但临近周末，伴随原油价格下跌及人民币汇率波动加剧等多重因素影响，聚乙烯现货市场气氛有所降温，部分区域现货报盘略有下滑，市场买卖双方多谨慎观望。当前线性主流价格8050-8400元/吨，涨幅在200-300元/吨；高压主流价格在9600-10100元/吨，涨幅在300-550元/吨不等；低压各品种价格多数走高，变动幅度在50-200元/吨不等。

核心逻辑：PE市场价格偏强震荡为主，油价宽幅波动为主，供应量方面来看，PE库存压力有所下降，石化库存、港口库存及社会库存有一定降库，9月进口到港预计增量。下周炼化企业检修继续减少，初步预计下周PE检修损失量在5.36万吨，环比减少1.49万吨。农膜生产逐步进入传统旺季，棚膜订单继续增加，行业开工缓慢提升。其他PE下游需求缓慢恢复中，维持刚需采购为主

聚丙烯：节前最后交易日PP2301合约高开震荡高走，收涨至8140点，涨幅2.01%。国内聚丙烯价格小幅上探。截止到9月8日，华东拉丝价格均价7990元/吨，较上周均价上涨56元/吨，涨幅为0.71%，与上一周相比涨幅收窄。拉丝区域价差不突出，品种上，拉丝和低熔共聚价差变化不大。周初聚丙烯期货震荡走高，石化及贸易商上调价格且让利意愿偏低，旺季预期下，下游订单逐步跟进，适逢月初终端工厂阶段性补库，市场成交尚可

核心逻辑：从基本面来看，在“高成本”与“弱需求”双面夹击的情况下，国内聚丙烯市场走势窄幅震荡，原油波动较大，但存在反弹可能，预计对聚丙烯成本支撑力度增强。供应端新增检修装置与重启装置均存在，但新增产能预计有所冲击，供应预计小幅增加。需求来看，节后下游预计消耗节前备货为主，短期刚需预计释放有限，对市场支撑力度有限。综合来看预计市场短期基本面表现尚可，同时叠加成本端仍有走强预期，基于此，预计下周市场窄幅整理为主，部分有回落预期。

农产品篇

油脂油料：周五油脂盘面维持震荡。截至下午收盘，豆油主力合约下跌0.5%至9136元/吨，棕榈油主力合约下跌0.93%至7684元/吨，菜油主力合约上涨0.4%至10361元/吨。马来西亚棕榈油局（MPOB）下周一（9月12日）将会发布棕榈油供需数据，预计增产增库存，马棕维持弱势盘整。印度尼西亚将棕榈油出口税豁免延长至10月31日，由此可见产区增产期去库存迫在眉睫压制价格涨幅，但印尼9月1-15日关税持平于8月16-31日期间的水平。随着种植园进入生产旺季，供应预期增加，仍然压制期价。菜油10月之前供需紧张难改，表现较强。国内供应在缓慢转好，01合约再次面临报价高基差低库存，下跌空间相对有限，但受宏观及原油影响，油脂可能展开新一轮下跌。

豆粕：周五豆粕盘面震荡偏弱。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌0.44%至3852元/吨。CBOT大豆价格整体偏弱震荡。最新的天气预报显示，美国西北部、中部地区的种植天气好转，丰产预期增强。下周一USDA将发布9月供需报给，分析师平均预计美豆产量为44.96亿蒲式尔，预估区间44.41-45.68亿蒲式尔，低于8月预估的45.31亿蒲式尔，基于单产和面积下调。市场等待供需报告指引。此外，市场也在等待宏观因素明朗。国内方面，蛋白粕相对抗跌，油脂承担了外盘下挫的利空，蛋白粕价格在高基差支撑下坚挺。市场资金参与热情下降，等待重磅报告落地。考虑到宏观和美豆丰产、南美大豆丰产的预期，豆粕价格单边预计震荡走弱。

白糖：上周ISO国际糖业组织上调22/23全球食糖过剩量预估至560万吨，全球供应走向宽松，对远月合约施加压力。0另外，欧洲干旱或导致减产接近10%，引发旺盛的采购需求，短期对于原糖市场的支撑明显。最后，8月云南和广西销糖量好于市场预期，但是工业库存仍偏高，同时后期预计加工糖大量到港。综上，预计短期郑糖难有显著涨幅，将保持震荡偏空的状态。

棉花：当前国内坯布市场交投缓慢恢复，走货仍有分化，广东地区走货好于北方、江浙地区，织厂去库为主，对于后市预期依旧不理想。纯棉纱市场走货继续好转，部分贸易商反映订单已经到10月初，纺企去库顺利。近期国内疫情散点发散，中长期市场对需求端恢复信心不足。综上所述，在需求不理想的情况下，我们预计棉价将持续下探。

鸡蛋：本周鸡蛋价格5.60元/斤，环比上周涨2.6%。淘汰蛋毛鸡5.95元/斤，节前需求仍然偏强，销区销量增幅较有限。经销商补货较为谨慎，中秋节后，价格或将节后有所回落，预计蛋价上方空间有限，谨防蛋价短期或有小幅整理趋势%。

期货方面，鸡蛋2301合约收盘4270点，周涨1.84%。从过去9年蛋价走势来看，9月蛋价涨跌均有，蛋价上涨的主要原因是中秋节所在时间有差异，中秋节对蛋价拉动作用较大。但今年中秋节时间为9月10日，时间较为提前。虽鸡蛋货源供应偏紧，但中秋节后需求端对鸡蛋市场的利空较大，业者多不看好中秋节后鸡蛋市场行情，预计9月上旬鸡蛋价格冲高后或回落，9月份鸡蛋市场或整体呈现冲高下滑后震荡调整的走势。操作上，01合约多空分歧较大，期价在连续上行后，或有调整，前期01合约多单减持。

（来源：中财期货）