海外原料价格不断走低 橡胶短期低位震荡为主

【供应端】

海南地区开割水平不高，生产有所恢复。截止到9月9日，制浓乳胶水收购价格为10800元/吨，周环比减少150元/吨。

云南地区保持正常季节性生产，但因降雨偏多加工厂生产积极性一般。截止到9月9日，云南胶水价格10900元/吨，周环比持平。

泰国方面，生产利润不高，加工厂生产积极性不高，胶水周均价45.50泰铢/公斤，环比上周下跌3.40%。2022年8月中国进口天然及合成橡胶(12690, 120.00, 0.95%)（含胶乳）合计59.2万吨，较2021年同期的52.9万吨增加11.9%。1-8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计456.7万吨，较2021年同期的434.7万吨增加5.1%。

印尼2022年7月份天然胶出口量为19.43万吨，环比下滑1.75%，同比下滑2.96%。2022年1-7月份印尼天然橡胶总出口133.02万吨，同比减少8.58%。7月份，标准胶出口18.67万吨，混合胶0.11万吨，烟片胶0.4万吨。

【需求端】

上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为53.66%，较上周下滑4.04个百分点，较去年同期上涨12.96个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.23%，较上周下跌0.47个百分点，较去年同期上涨22.82个百分点。截至9月9日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存46天，周环比持平；半钢胎成品库存45天，周环比增加1天。

2022年8月份，我国重卡市场销量4.5万辆左右（开票口径），环比基本持平，比上年同期的5.13万辆下降12%，净减少6300辆。1-8月的重卡市场累计销售47万辆，比上年同期的117.4万辆下降60%，减少了70万辆。

【库存端】

截至9月2日，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为10.90万吨，较上期增0.42万吨，增幅3.98%。青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为30.72万吨，较上期增加0.79万吨，增幅2.64%。合计库存41.62万吨，较上期增加1.21万吨。

截止09-09，天胶仓单26.101万吨，周环比下降1260吨。交易所总库存28.9717万吨，周环比增加927吨。截止09-09，20号胶仓单5.8909万吨，周环比下降503吨。交易所总库存6.7366万吨，周环比下降230吨。

中国天然橡胶社会库存94.02万吨，较上期缩减0.88万吨，环比跌幅0.92%，微幅缩减，较去年同期缩减3.26万吨，同比跌幅3.35% ，跌幅继续微幅收窄。

【研究观点】

上周沪胶维持弱势横盘震荡运行为主，盘面价格再创新低。供应端海外原料价格不断走低，成本端支撑减弱。需求端轮胎开工持续低迷，且轮胎出口走弱预期较强，未来轮胎开工提升空间有限。

目前天然橡胶自身供需来看仍缺乏利多支撑，短期低位震荡为主。

（来源：光大期货）