供给或将走出偏紧态势 鸡蛋价格上行空间有限

一、期货行情

本周（9.13-9.16）大商所鸡蛋主力合约jd2301开盘价4274元/500千克，最高价4305元/500千克，最低价4205元/500千克，收盘价4263元/500千克，较上一周下跌7元，跌幅0.16%，成交量33.4万手，较上一周减少12.5万手，持仓量15.5万手，较上一周减少4156手。

本周鸡蛋期货主力合约跟随现货走势，价格震荡回落，但相较于现货价格略为坚挺。周K线MACD绿柱继续缩短，技术上逐渐摆脱弱势形态。目前来了上方4300附近压力明显，若能上破或将进入下一区间。

二、现货行情

截止9月15日鸡蛋主产区均价5.08元/斤，较上周下跌0.50元/斤，跌幅8.96%；主销区均价5.21元/斤，较上周下跌0.64元/斤，跌幅10.94%。随着中秋节备货结束，经销商提货谨慎，鸡蛋价格从高位开始回落。根据往年历史行情走势，中秋节后鸡蛋价格均会有一定程度回落，幅度在15%-23.5%之间，但是目前在产蛋鸡存栏仍偏低，对于蛋价有一定支撑。

三、供应情况

据卓创数据，截止8月底约全国在产蛋鸡存栏量约为11.82亿只，较上月减少1200万只，环比下降1.01%，同比增加0.51%。虽然在产蛋鸡存栏环比转增为降，但当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置。新增产能来看，今年9-10月份新开产蛋鸡主要是今年5月-6月份补栏的鸡苗，根据数据来看，5月份鸡苗补栏量环比增加3.00%，6月份鸡苗补栏量环比降低10.70%。5月以后鸡苗补栏积极性下滑。

截止9月14日当周，全国鸡蛋生产环节库存0.84天，环比前一周降0.12天，同比低0.19天，流通环节库存0.65天，环比前一周降0.05天，同比降0.29天。虽然目前在产蛋鸡存栏量有所回落，但是随着各地气温逐渐降低，蛋鸡产蛋率有所回升，根据数据显示，截止到8月31日，中国蛋鸡半月度产蛋率88.71%，环比增加1.84%。因此预计短期鸡蛋供给稳中小幅增加的概率较大。

截止9月14日当周，淘汰鸡日龄平均516天，环比上周提前2天，同比延后27天；截止9月16日，淘汰鸡平均价格12.40元/公斤，周环比上涨0.74元；主产区蛋鸡苗平均价3.6元/只，周环比上涨0.1元/只。8月，部分地区极端高温天气使得养殖端淘汰鸡数量有所提升，淘汰老鸡数量环比增加24.22%，同比去年同期增加10.72%左右。

截至9月16日，玉米现货2830.98元/吨，周环比上涨25.29元/吨，豆粕现货价4909.71元/吨，周环比上涨175.71元/吨；蛋鸡配合料价格3.3元/公斤，周环比上涨0.04元/公斤。本周玉米豆粕现货价格均有所上涨，在一定程度上支撑蛋价。蛋鸡养殖利润0.67元/只，周环比下跌0.43元/只。另外随着蛋价节后回落，使得蛋鸡养殖利润也有所减少。

四、需求情况

需求方面，随着高校餐饮消费需求的释放，叠加中秋节前终端各环节、平台积极采购鸡蛋，因此节后市场需求量将呈现减少趋势。根据往年规律，根据往年销量增减的平均幅度，预计9月销区销量环比减幅2.80%左右，需求面对鸡蛋市场的利空较大，下游贸易商参市心态或较为谨慎。虽然9月底或受国庆节需求拉动，销量有回升可能，但难以恢复到中秋节前水平。从季节性因素看，9月中下旬至11月初是鸡蛋消费淡季，此阶段无明显需求支撑，蛋价上行空间不大。

五、后市展望

随着中秋备货周期结束，需求由强转弱，季节性预期以及疫情影响、高价抑制下，产业各个环节拿货谨慎，库存偏低。供给方面，虽然在产蛋鸡存栏开始回落，但随着气温降低，产蛋率有多提高，供给或将走出偏紧态势。另外部分地区极端高温天气使得养殖端淘汰鸡数量有所提升，叠加饲料成本相对高位，虽然蛋价短期回落整理，但是鸡蛋价格下滑空间有限。

综上，虽然9月在产蛋鸡存栏或有一定程度下滑，存栏水平与去年同期相当，但产蛋率有所回升；饲料养殖成本支撑仍在；另外，目前蔬菜、肉品等生鲜价格开始趋势上行，为蛋价带来边际利多，叠加国庆节在即，期货主力合约jd2301盘面估值略偏低，未来走势或将保持强势运行，但注意蛋鸡产业周期仍有趋势性下行风险。

（来源：和合期货）