焦煤市场看涨情绪重回 焦炭自身基本面疲弱

【焦煤】

受俄乌冲突影响，海外煤炭价格高企，与国内市场形成倒挂，使得我国煤价下跌阻力较大。此外，随着今冬明春动力煤保供担忧再起，煤炭系商品看涨情绪较好，同时随着国庆临近，安监、政策方面不确定性增加，多因素驱动焦煤价格短期内偏强运行。

不过我们注意到，近日内蒙要求不得以任何理由实行煤矿“一刀切”式停产，且从产地反馈来看，多数煤矿今年暂未接到重大会议期间的限产通知，另外关于安全事故，主产区煤矿目前常态化维持高强度安全检查，除涉事煤矿停产整顿外，其他矿区产量并未受到进一步影响，可见在能源保供的背景下，煤矿正常生产得到较好保障。

从产业数据来看，截至9月16日当周，110家洗煤厂日均精煤产量62.74万吨，增0.48万吨；全国样本焦化厂焦炭日均产量116.4万吨，环比微增0.1万吨。

总之，采暖季保供期间，焦煤供应或受电煤挤压，叠加海外煤价高企，市场看涨情绪重回，不过焦煤供应目前仍维持高位，且商品自身基本面较差，暂不建议高位追多。 

【焦炭】

随着政策端不确定性增加，此前市场的悲观氛围有所转变，加之近期海内外煤价不断走高，支撑焦炭期价低位反弹。

不过，目前终端需求疲弱，焦炭自身基本面偏差，且现货正处降价通道，都给焦炭期价带来一定压力。

从产业数据来看，据钢联统计，截止9月16日当周，全国样本焦化厂焦炭日产合计116.4万吨，环比增0.1万吨；247家钢厂铁水日产238.02万吨，环比增2.47万吨；可见焦炭仍处供需两增格局，但受制于疲弱的终端需求，焦炭供需两端的增速已开始下滑。

总得来说，国庆钢厂存补库预期，叠加政策端存在变量，短期内市场观望情绪增加，鉴于焦炭自身基本面疲弱，预计焦炭期价上行空间有限，不建议高位追多，关注国内地产端政策的支撑力度。 

（来源：宝城期货）