9月21日期市导读：锌价或维持宽幅震荡 螺纹钢整体偏弱运行

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水640-680元//电，均价660元/吨，较前一日下降90元/吨，平水铜成交价格63200~63450元/吨，升水铜成交价格63210~63460元/吨，十一假期即将来临，持货商多采取逢高换现，减轻库存压力，是导致升水回落的主因。

昨日夜盘沪铜窄幅震荡。宏观层面，周四美联储加息前市场趋于谨慎。通胀-加息正反馈加剧，导致宏观风险偏好下降，有色承压，但整体并未有明显跌幅。基本面，随着矿端的进一步宽松，本周TC环比进一步上行至80美元关口，粗铜供应紧张的影响有一定缓解。需求方面，上海地区现货升水下调，市场对高升水接受度不佳，成交一般。综合来看，9月上旬市场依旧处在交易加息的轮次，随着旺季来临，市场也必然对其进行博弈，铜价短期或延续震荡。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18660~18700元/吨，较上日下降90元/吨；无锡地区报价18670~18690元/吨，较上日下降80元/吨；杭州地区报价18690~18710元/吨，较上日下降80元/吨；重庆地区报价18730~18750元/吨，较上日下降80元/吨；沈阳地区报价18620~18640元/吨，较上日下降90元/吨；天津地区报价18700~18720元/吨，较上日下降60元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝震荡走低。基本面，云南电力紧张限电政策最终落地，目前市场上的关注重点已经从能否减产转移到减产范围到底有多大上。此前消息称，减产幅度或在10%-20%之间，但随着SMM最新调研显示，部分铝厂反馈企业减产规模或将继续扩大，但减产幅度尚未明确，或达20-30%幅度。下游铝棒及型材企业均受原料短缺的影响。当地铝棒企业基本停产为主，少部分选择外采铝锭及废铝熔铸，下游型材厂则消耗此前铝棒库存或选择外地采购。9月19日，SMM统计国内电解铝社会库存68.5万吨，较上周四库存增加1.0万吨，解铝锭库存近两周因假期的集中到货原因，周度起伏较大，但整体库存仍维持在68万吨左右的低位水平。综合来看，市场对后续供应端担忧情绪加重，但铝价上行空间仍受下游需求疲软抑制，短期铝价预计维持震荡偏强走势。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价25150~25250元/吨，较上日下降60元/吨，广东0#锌锭报价24850~24950元/吨，较上日下降90元/吨，天津0#锌锭报价25180~25280元/吨，较上日下降60元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌高开低走。基本面，近期欧洲天然气及电价高位回落，短期能源炒作降温，但四季度欧洲能源价格仍易涨难跌，对锌价仍存支撑。国内方面，2022年8月SMM中国精炼锌产量为46.27万吨，远不及前期预期，但根据冶炼厂9月的排产情况预计产量环比降大幅增加。需求端，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，需求端边际小幅好转。周一SMM七地锌锭库存总量为9.63万吨，较上周二（9月13日）减少1900吨，较上周五（9月16日）减少3000吨，国内库存录减。综合来看2023-2025年锌将逐渐走向供给过剩，需要关注欧洲能源供应恢复的进展，以及海外锌矿供应增量兑现的节奏，中期锌价可能维持宽幅震荡。仅供参考。

【黑色金属】

钢材：9月20日，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3980元/吨（-20），上海热卷4.75mm汇总价3850元/吨（-30），江苏钢坯Q235汇总价3780元/吨（-30），整体偏弱运行。（数据来源：mysteel）

海外经济延续衰退逻辑，从宏观层面上利空全球钢材需求。国内，上周公布的房地产数据较差，8月新开工面积同比降幅进一步增加至45.66%，施工面积降幅也在扩大，“金九银十”的旺季预期恐落空。而供给方面，钢联数据显示247家高炉企业日均铁水产量进一步回升至238万吨，成材供给压力逐步增加，库存由降转增。原料端，焦炭提涨，但铁矿石期货突发性下跌超过3%，拖累整体黑色系重心下移，后续仍需关注。综上，短期成材需求偏弱，叠加铁矿下跌，钢价偏弱运行，国庆节后关注二十大相关政策。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝(油) 8150-8200元/吨，跌50元/吨；华东pp拉丝(煤) 8100-8150元/吨，跌50元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，昨日拉丝排产率小幅提升至25%，处于偏低水平，存在结构性支撑。需求端，竞拍氛围尚可，拉丝成交87%；总体下游企业开工率延续回升，需求端略有修复。综合而言，隔夜美指再次上冲，市场对美联储强加息预期不减，原油再度承压，短期依然围绕美联储加息事件波动，中长期宏观及金融属性仍施压油价，且长期新增产能释放，对聚丙烯压制依然较大，中长线聚丙烯仍承压，短期需求端存一定支撑。关注本周美联储议息会议。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6470元/吨，涨55元/吨，乙二醇现货报价4250元/吨，跌50元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，昨日无新装置变化，预计近期装置负荷或将有所修复。MEG供应端，陕西一套30万吨装置近日重启，印度一套33万吨装置近期停车技改，美国一套28万吨装置计划10月 上旬检修；总体近期国内大型装置停车，装置负荷低位运行。需求上，江浙涤丝昨日产销依旧偏弱，至下午3点附近平均估算在4成左右；近期聚酯负荷修复放缓，后期关注旺季下终端库存去化情况。综合而言，PTA方面，隔夜美指再次上冲，市场对美联储强加息预期不减，原油再度承压，短期依然围绕美联储加息事件波动，中长期宏观及金融属性仍施压油价，以及PTA新增产能释放，中长期施压PTA；短期供需尚可，基差偏强，存一定支撑。MEG方面，终端有所修复，且近期供应收缩，港口库存下降，对盘面有所支撑，不过持续反弹后，动能有所减弱，且港口显示库存去化力度有所放缓，上方有所承压。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2700-2790（-25/-70），江苏2700-2780（-25/-30），广东2700-2740（-10/-30），山东鲁南2780-2780（-20/-20），内蒙2460-2500（0/-60），CFR中国（所有来源）262-325（-3/-3），CFR中国（特定来源）320-325（0/-3）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，煤头甲醇逐步复工，开工率回升，后续关注久泰200万吨新增产能9月底的投产进度以及具体开工率，预期内地供应逐步转松。港口方面，上周卓创港口库存88.5万吨（-5万吨），台风继续影响卸港，港口库存继续回落，预计9月16日至10月2日沿海地区进口船货到港量在55万吨。外盘开工率短期高位回落，伊朗甲醇装置再度故障频发：ZPC165万吨仍然是停一条线，busher165以及kimiya165万吨再度停车，sabalan165万吨仍然重启待定，而kaveh230万吨恢复至5成。需求方面，MTO集中恢复，兴兴MTO于9.4重启后，鲁西MTO9.12重启，提振需求，诚志一期MTO仍等待复工，后续关注富德动态。综上，近期内地开工提升，但伊朗装置出现反复，加之台风影响卸港，港口库存回落，下游MTO集中恢复，重启将带来需求增量，基本面有所好转；宏观方面，美国8月通胀数据超预期，引发9月议息会议强加息预期，议息会议临近，商品出现回调，预计甲醇近期以震荡为主。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2510（-15），安徽2570（-30），河北2535（-5），河南2544（-31）。（数据来源：卓创资讯）。

昨日国内尿素市场弱势下行，新单交投明显转淡。商家出货意愿增加，逢低随行就市。生产企业预收订单尚可，实单灵活调整。市场刚需跟进意愿放缓，实单采购趋于短线；宏观方面，美国8月通胀数据超预期，引发9月议息会议强加息预期，议息会议临近，商品整体承压，预计尿素近期震荡为主。仅供参考。

【农产品】

油粕：美豆震荡偏强；豆油需求一般，库存77.8万吨，江苏地区三级豆油交货价10120（-140）元/吨，逢高沽空；豆粕需求一般，现货价格震荡，江苏地区价格4900（-60）元/吨，高位震荡；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼出口关税维持低位，国内棕榈油库存迅速增加，广州地区交货价7950（-330）元/吨，期货震荡，逢高沽空，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价23920（-60）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格23690（50）元/吨；生猪供应萎缩导致猪价走高，发改委继续小幅抛储冻肉，近期可能调整但整体生猪现货价格震荡偏强，中长期逢低做多为主，仅供参考。

（来源：兴证期货）