国内镍库存日渐走低 短期锌盘面多空因素交织

【锌】

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.53%。

宏观方面，美联储如期加息75BP，点阵图显示后期继续大幅度加息概率较高。

基本面，英国出台了电价、天然气限价政策，电力价格限制在211欧元每兆瓦时。短期欧洲炼厂成本仍然在高位，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位，国产矿供应仍然偏紧，进口矿盈利窗口打开，冶炼环节云南干旱限电或有影响。

需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开转好。终端方面，8月国内主要城市房地产市场数据极差。

库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存略增。

对锌来说，宏观的影响盘面暂时已经消化，但基本面方面恶化的俄乌局势和欧盟各国陆续出台的电价限制政策对供给端影响较大，短期多空因素交织，锌震荡概率较高。

【镍】

周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.72%。

供给端，镍铁价格上行，铁厂利润好转，镍铁产量环比上行。

需求端，不锈钢库存本周继续下跌，钢厂控量出货，终端需求相对低迷。合金方面，镍价上行之后需求再度转弱。而新能源领域，三元前驱体产量大幅上行，终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，硫酸镍价格上行，不过中间品供给充裕，硫酸镍后期价格上行幅度有待观察。

库存方面，LME库存低位，国内库存本周略有下降。临近十一长假，不锈钢及新能源企业备货意愿上升，镍下游需求回暖；而随着国内镍库存日渐走低，交割品供应紧缺，尤其进入9月下旬后挤仓的风险再临镍市。

短期镍交易风险加大，建议暂时观望。

（来源：国信期货）