螺纹钢供应端压力未解 铁矿石终端消耗强劲

【钢材】

螺纹钢供需格局迎来改善，螺纹供应变化不大，周产量环比增2.67万吨，继续位于年内高位，而旺季预期和盈利驱动下钢厂仍会积极生产，供应端压力未解。

与此同时，螺纹需求再度向好，周度表需环比增30.72万吨，而高频成交量同样低位回升，但两者依旧是近年来同期最低，且存在节前补库扰动，关注持续性，相对利好的仍是政策端。

总之，海外风险趋弱，钢市运行逻辑重回基本面，旺季需求如期改善，给予螺纹支撑，但供应维持高位，且需求改善持续性存疑，供需双增格局下预计螺纹延续震荡运行，后续破局仍待需求超预期释放，否则钢价上行难期。

【铁矿石】

矿石供需格局相对良好，钢厂生产积极，矿石终端消耗强劲，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，继续位于年内高位。

而节前补库驱动下港口疏港量和成交量同样大增，矿石需求表现良好，继续给予矿价强支撑。

值得注意的是铁水产量已接近顶部区间，相反钢厂利润在收缩，一旦亏损后负反馈预期再现，届时需求端效应或将切换。

与此同时，港口到货继续回升，矿商发运也小幅增加，海外矿石供应再度回升，同时国内矿山生产平稳，矿石供应回升预期未变。

总之，海外风险减弱，矿价运行重回基本面，节前补库驱动下矿石需求强劲，矿石基本面相对良好，短期矿价延续偏强运行，但需求利好效应趋弱，而供应回升预期未变，中期矿石供需格局仍将转弱，矿价上行高度有限。

（来源：宝城期货）