马来库存压力升高 棕榈油价格惯性往下

9月28日，棕榈油期货主力合约开盘报7272元，今日盘中最高触及7296元，最低下探7112元；截止早盘收盘，棕榈油主力跌幅达1.46%，报7148元。

从外盘市场看，马棕油当月连续合约今日开盘报3530.00令吉；截至目前，最高价报3559.00令吉，最低价报3326.00令吉，现报3344.00令吉。

行情概述：

重要数据：

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚9月1-25日棕榈油出口量为1152612吨，较8月同期出口的969341吨增加18.91%。

据欧盟委员会，截至9月25日，欧盟2022/23年度棕榈油进口量为81.78万吨，而去年同期为145万吨。

机构观点：

国投安信期货表示，资金主动在增仓打压棕油合约，棕油下破7月份低点，棕榈是最弱的油脂。豆棕价差也快速拉高，油粕比继续走弱。我们总体思路认为四季度棕油海外减产季还需要观察下供给端的减少力度，我们定性属于基本面偏中性还带有不少偏乐观的题材，而宏观偏悲观的阶段。所以四季度维持区间震荡思路。目前看国庆节前价格跌穿了我们之前判断的7月份低点，价格惯性往下，需要先观察下，对向下的空间不是特别悲观，需要等待下探压力释放之后去确定底部。

申银万国期货认为，MPOA和UOB预估9月前20日马来西亚棕榈油产量增幅在1%-2%，船运机构预估9月前25日出口增幅19%，出口放慢，9月底或继续累库，相比于8月，目前国际豆棕fob回落较多，关注印度排灯节前出口需求情况。预估国内9、10月棕榈油平均到港在50-60万吨，国内继续累库，上周库存已回到历史中等偏上水平，节后油脂进入阶段性消费淡季，叠加棕榈油到港，或将限制基差上行空间。单边上，如国只从产地端考量，棕榈油01合约底部仍然在7000附近，毕竟印尼库存压力还在释放，只是马来库存压力升高，马印合计库存低于前高。