政策面影响相对有限 铜价弱势震荡

消息面

CSPT小组于9月27日上午在线上召开第四季度总经理办公会议，并敲定四季度的现货铜精矿采购指导加工费为93美元/吨及9.3美分/磅，较三季度现货铜精矿采购指导加工费上涨13美元/吨，并创2017年四季度以来新高。

据外媒，必和必拓美洲业务主管Rag Udd周二在秘鲁矿业大会上表示，该公司希望通过勘探新项目来扩大在秘鲁的业务。必和必拓是秘鲁最大铜矿之一Antamina的部分所有者。

据外媒，惠誉一项新研究预测，随着智利、中国和刚果的一系列项目上线，到2031年，全球铜产量将增加730万吨。

机构观点

金瑞期货：

今年国内废铜供应减少，明年供应也不乐观。今年废铜持续偏紧，进口量级同比未见减少，主要由于国内废铜供应下降。一是疫情影响，江西部分地区物流不畅；二是产业结构的变化，去年以江西地区为代表，新增利废企业较多，短期内加剧供需失衡。

目前看新财税政策的影响相对有限。市场普遍预期粗铜紧张起码维持到今年年底。明年也不乐观，一是价格如果下行，不利废铜持货商出货。二是现有产业结构较难改变，国内回收体量的增速或不显著。以此看短期废铜的供需矛盾或难以缓和。而海外方面，废铜的回收量级与正常经济活动有关，考虑到明年欧美经济增速可能放缓，出口量级或有减量。（今年欧洲经济放缓，废铜出口已见减量）。

另外今年废铜补贴政策有所变化，江西政策有退坡，部分产业有迁移。安徽税收优惠政策下目前票点在6.1%，江西省去年最低时票点5.3%，目前在6%左右。安徽今年除税收优惠外，招商引资力度有所加大，有部分企业转移产业至安徽。

紫金天风期货：

由于二季度疫情及三季度高温干旱限电因素等因素，精炼铜今年以来产量整体不及预期。

从各大平台提供量来看，1-8月精炼铜产量总计约690-700万吨，同比去年增长2-3%左右，明显低于预期。炼厂整体开工率基本维持在83-85%之间，因收到广东及河北等地区拖累，地区间整体开工差别较为明显。

另外，从8-9月数据来看，部分炼厂受到政策性因素影响产量出现一定量下降，但多半国内炼厂开工率基本维持在90%以上，四季度考虑追产因素，2022年国内总产量约在1020-1040万吨，较去年增量在18-23万吨左右。