旺季成色有待验证 短期棉价预计维持弱势运行

9月国内棉花价格现期货呈现震荡向下的趋势，供需矛盾依然明显，棉花轧花厂销售进度缓慢，月初下游需求虽有一定旺季表现，但持续性不佳。UDSA9月报告上调全球棉花产量及库存，下调消费量，叠加欧美国家持续加息将使得全球经济走弱，终端消费难有改善，国际棉价大幅下跌，ICE期棉12月合约跌破90大关，10月合约跌幅近26%。

一、价格行情

据生意社监测，29日国内3128B皮棉价格在15463元/吨，较上月下跌519元/吨，跌幅3.25%。国际棉花价格指数(SM)110.57美分/磅，环比下跌29.72美分/磅，国际棉花价格指数(M)116.84美分/磅，环比下跌29.73美分/磅。郑棉主力合约震荡区间维持从15000上方跌至13000附近。29日郑棉主力2301合约结算价 13360元/吨，环比下跌11.5%。ICE期棉方面，28日ICE期棉10月合约90.44美分，环比下跌31.58美分；12月合约88.49美分，较上月下跌28.67美分。

二、9月棉花行情回顾

回顾九月行情，棉价一直处于供需压力下，叠加8月份纺织服装出口额增速放缓、ICE棉价大幅回落，国内棉花价格延续跌势。月初棉价跌幅较大，纺企的采购意愿有所增加，除了对棉花原料的刚需补库外，逢价格下跌时部分企业补库，棉花走货加快。月底，国际棉价大幅回落，纺企采购趋于谨慎，产业链下游产成品库存较高，下游主动去库存，补库较月初有所下降。

国内市场：棉花结转库存大，叠加新棉总产同比上涨，棉花出现供应过剩局面。

供应端：截止8月底，国内棉花工商库存313.88万吨，同比增25.86万吨，较上月下降63.33万吨，工商库存合计数量仍为历史同期最高。据国家棉花市场监测系统的最新长势调查显示，2022年度，全国棉花产量预计603.2万吨，同比增加3.98%。

商业库存：棉花商业库存257万吨，同比增64.09万吨，环比减少62.84万吨。
工业库存：国内纺织工业库存57.32万吨，同比减少38.23万吨，环比减少0.49万吨。
周转库存：全国棉花周转库存总量约215.15万吨，同比增92.14万吨，环比减少58.46万吨。

新疆棉情况：当前受疫情管控叠加郑棉期货价格持续下跌，导致籽棉收购价格低于农户心理预期，整体交售积极性不高。目前北疆机采棉陆续采摘上市，棉花收购拉开帷幕，收购的价格大致在5.1-5.5元/公斤之间。东疆区域暂时没有籽棉收购。南疆地区有少量收购手摘籽棉，价格大致在6.9-7.2元/公斤，巴楚以及岳普湖地区手摘籽棉价格在7.0-7.2元/公斤。大部分计划十一节后陆续开称收购，当前棉农和轧花厂双方处于博弈阶段，关注后续籽棉上市情况。

需求端：下游棉纱产成品库存较高，纺织企业及纱线贸易商主动去库存，在9月前三周降幅较大，补库意愿不强烈，对棉花采购随用随买。从订单的构成看，主要以内贸中小订单为主，外贸大单不多。下游棉纱和坯布库存可用天数均处于历史同期最高位。截止8月底，国内纱线库存为35天，同比增加21天；坯布库存为41天，同比增加21天。

在疆棉禁令影响下，对美国和部分欧洲国家的棉制品出口受阻，我国出口棉制品继续延续下跌趋势。据海关统计数据，2022年8月棉制品(包括含棉混纺制品，不仅指纯棉制品)出口量59.97万吨，同比减少12.33%，环比减少8.19%；出口金额71.4亿美元，同比下降8.06%，环比下降8.44%。8月中国出口到美国的棉制品5.47万吨，同比下降34.6%。据中国棉花协会统计，2021/22年度国内棉花消费量730万吨，同比下降13.4%。

储备棉：9月储备棉成交稀少，截止29日，计划轮入12万吨，实际成交2120吨，成交率1.77%，成交均价15645元/吨。7月13日至9月23日，中央储备棉轮入累计成交60600吨。

国际市场：全球经济将面临巨大挑战，终端需求成为制约棉价上涨的主要因素。

供应端：根据USDA9月数据报告显示，2022年度全球棉花产量增消费降。9月，美国农业部发布全球棉花产销存预测数据显示，2022年度，全球棉花产量为2579万吨，环比调增1.2%，同比增加2.4%；消费量2583万吨，环比调减0.4%，同比下降0.7%；期末库存消费比由上期的69.50%调升为71.45%，调增1.9个百分点，同比增加0.5个百分点。

需求端：全球经济衰退的冲击下，当前全球纺织经营和预期均转向负面，需求无法为棉价提供上涨动力。

美国服装库存高企，海外终端纺服需求转差，海外纺企开机率下滑。由于经济低迷，美国消费者购物需求有所下降，因此美国服装进口增长速度正在迅速放缓。美国消费者信心指数(CCI)在2022年6月跌至54.8，为疫情以来的最低水平。7月，美国进口棉制纺织品服装数量为17.7亿平方米，环比减少2.7%，为2022年以来首次出现负增长。

越南纺织服装行业3季度订单开始下降。尽管8月越南纺织品服装出口额实现环比8.67%，同比50.76%的高增速，但不少企业反映，受美欧通胀和大量库存影响，第3季度新订单已开始下降。

印度2022年4-8月纺织品及服装出口额累计156.91亿美元，同比下降1.86%，前期下游需求增加，但8月情况不容乐观，随着全球经济欠佳，人们的消费能力下降，印度下游出口需求持续下滑。

三、阶段性补库后需求持续性不足 棉纱行情偏弱运行

据生意社监测，29日山东地区32支棉纱价格在26125元/吨，较上月底下跌200元/吨，跌幅0.76%。

月初织厂，贸易商针对冬季订单及电商节采购补库，企业接单情况有所好转，但仍以短单、小单为主，纱线企业库存下降，利润状况整体好转，企业吨纱利润普遍达到1500-2000元/吨。到了月底，国内外需求端走弱，旺季特征不明显，叠加棉纱期货连续下跌，截止29日，棉纱主力2301合约结算价20300元/吨，环比下跌16.9%。国产低支纱出货量明显好于中高支纱。新疆棉收购价格对纱线现货价格造成较明显影响，因新疆疫情影响纱线出疆，内地纱厂近期棉纱销售量明显上升。当前市场观望情绪渐浓，新接订单多为国内秋冬订单，外单匮乏，纺企对后市信心不足，棉纱价格承压下行。

终端方面：8月我国纺织服装出口增势回落。受美欧等主要出口市场需求下降影响，我国纺织服装出口中止了前期快速增长的势头。据海关数据，8月份，我国纺织品服装出口额为309.76亿美元，同比增速由上月的17.58%放缓至2.88%，其中，纺织品出口额同比增速由上月的16.2%转为-0.23%，服装出口额同比增速放缓至5.10%，上月增速为18.55%。

后市预测：上年度轧花厂亏损严重，资金紧张，收购籽棉能力下降，不会再出现去年抢收的现象。进入2022/23年度，棉花市场面临的不确定性因素进一步增多，因美国禁令导致的新疆棉问题在未来将长期存在；棉花结转库存较大，新棉收购趋于谨慎；纺织企业订单不及预期，产业链整体弱势运行。临近国庆假期，中小纺企放假意向较去年增加，市场备库情绪较弱，下游新订单不足，旺季成色有待验证，预计短期棉价维持弱势运行。

(来源：生意社)