养殖端仍有进场动力 生猪利润空间有余

消息面

近期，生猪价格持续高位运行，已处于历史较高水平。为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。下一步，国家发展改革委将会同有关部门密切关注生猪市场供需和价格形势，继续投放中央猪肉储备，必要时进一步加大投放力度，并指导各地同步投放地方政府猪肉储备。

据国家发改委数据，截至9月28日，全国生猪出场价格为24.55元/公斤，较9月21日上涨1.28%；主要批发市场玉米价格为2.86元/公斤，与9月21日持平；猪粮比价为8.58，较9月21日上涨1.18%。

据农业农村部监测，截至10月8日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为32.81元/公斤，比节前上升2.5%。

据Mysteel数据统计，目前市场上50kg二元母猪价格1719.05元/头，环比下跌1.23%，同比上涨19.14%。从近几周的二元母猪走势来看，整体稳中偏弱。养殖端自去年至今年上半年经历长时间的亏损，当时小散也退场了一部分，所以对于现在的补栏情绪还是相对于谨慎，而且现在正值下半年，马上进入冬季，气候对于北方养殖场来说不利，所以整体市场母猪这块订单较少。所以整体从仔猪、二元母猪这两个重要指标来看，目前市场补栏积极性不高，养殖端一致对年后生猪的价格看跌，预计10月份仔猪、母猪价格延续偏弱走势。

机构观点

华泰期货：虽然目前截胡的商品猪并未被消费，会在未来一到两个月重新投放市场。而投放的时间节点大概率会在冬至前需求最旺盛的时间段，因此12月份可能会有供给过剩的风险。但是当前市场二次育肥的规模上升较快，对于现货供应造成一定压力，助推价格上涨，随着气温的降低，未来大肥的饲养难度下降且市场需求转好，导致大肥与标猪的价格会进一步提升。且从正常年份数据来看9月至12月份需求都是稳步增长状态，虽然冬至前由于二次育肥会有供应增加的情况，但需求的增加大概率会高于供给。目前来看，从10个月前的能繁存栏可以推断出当前的育肥存栏并不过剩，未来生猪价格或将震荡运行。

中原期货：十一假期屠企备货需求增加，叠加散户出栏积极性仍不高，屠企采购仍存难度，支撑猪价上涨。不过受新冠疫情影响，假期出行受限，餐饮、旅游业对消费的提振作用或减弱，加上价格高位限制消费，抑制价格上涨。但受市场情绪影响，猪价整体稳中窄幅上涨。预计10月上旬前段，出栏大猪价格有一个适度震荡回调整理过程存在。国庆节后段及中旬，受节后居民猪肉新增消费需求阶段性下降影响，出栏大猪价格偏弱震荡调整的几率偏高。

弘业期货：近月供应偏紧现状叠加投机性需求拉动，9月下旬以来多地猪价创年内新高。与现货表现截然相反的是近期盘面的大幅跳水，反映市场对四季度价格预期的转悲。本年标肥价差提前转向，压栏以及二次育肥动作也较往年提前，因盘面利润尚存，养殖端仍有进场动力，不过市场二育体量、出栏节奏等因素相对模糊，对后市冲击还有待观察，整体而言，四季度猪价上涨动力渐显不足，但利润空间仍有余。