镍价长期基本面不佳 产业补库或成关键变量

10月10日，沪镍期货主力合约开盘报182640元，今日盘中最高触及183000元，最低下探176250元；截止目前，沪镍主力跌幅超4%。

上周五(10.7)盘中，伦敦金属交易所(LME)期镍价格大幅收涨4.74%，当日开盘报21100美元，盘中摸高23200美元，探低21015美元，收报22415美元。

LME镍期货行情回顾：

机构观点：

国投安信期货指出，受市场传言LME可能禁止接收俄罗斯金属影响，国庆假期伦镍涨幅4.7%。目前LME正计划发起讨论，但这并不意味着有任何决定已经产生。产业链整体供需过剩预期虽不改，但过剩更多体现在镍铁方面，精炼镍可交割库存低位波动情况下，产业链结构性矛盾依然突出。精炼镍现货低库存支撑下，走入快速下跌通道可能性较低，结构性矛盾依旧维持情况下，短期镍价预计仍随宏观因素扰动而宽幅震荡为主。

金瑞期货分析认为，政策端LME限制俄罗斯乌拉尔矿业金属公司金属产品交割，且市场消息传言欧美国家可能会对俄金属实施新的支撑，市场担忧俄镍流动性受限，电镍价格宽幅波动。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，新能源中间品供给相对充足；而镍铁方面随着不锈钢企业积极复产，钢厂加大对镍铁需求，镍铁暂时性供给偏紧价格回升。后市随着印尼镍铁回流增加叠加新增产能的持续投放，镍铁将重回过剩局面。因此镍价仍在镍板资源紧张和宏观悲观情绪间博弈，短期维持核心区间震荡思路，中长期基于供给过剩预期维持价格下破震荡区间判断，产业补库力量成为价格节奏的关键变量。

铜冠金源期货表示，供需方面，临近雨季，镍矿供应开始逐步回落，市场开始转向偏紧，而镍铁需求有所增加，镍矿价格因此走高，成本支撑作用进一步增强。镍铁近期由于废不锈钢价格高位，镍铁经济性仍存，目前多数国内镍铁厂订单已经出至10月上旬，9月国产镍铁复产幅度不大，同时，不锈钢厂10月有较大的增产预期，因此镍铁供需也存在较强支撑。目前现货市场的紧张局面不会出现改变，现货高升水的问题依然在短期之内还难以缓解，这也将支撑镍价。整体而言，虽然镍价长期基本面不佳，但是短期有一定支撑，但目前宏观压力较大，镍价涨势也将受到限制，整体仍以震荡为主。