豆粕强基差支撑期价 棕榈油港口库存面临重建

【粕类】

随着国庆假期的过去，国庆前火爆的备货场景将不复存在，下游的备货提货节奏将季节性放缓，远期基差成交情况仍需予以关注，这将决定油厂豆粕库存是否继续去化。

假期外盘油粕强弱关系转换，以马棕为代表呈现强势大涨行情，对豆油有所带动。部分油粕套利资金节前离场，节后套利盘的进出场节奏仍需密切关注，继续影响盘面油粕比价。

短期豆粕的强基差继续支撑国内豆粕期价表现偏强。后期关注油厂开工率节奏和下游市场备货节奏的变化。油粕套利资金的进出场节奏继续对豆粕价格产生波动影响。

短期关注油粕比的支撑和基差的支撑，豆粕期价表现明显偏强。长期需要关注豆粕减量替代的需求影响。 

【油脂】

美豆油与马棕油价差周比继续扩大18美元/吨区间，当前价差已高于2021年6月7日618美金吨高位，为2013年以来的新高。棕榈油性价比优势更为明显。

船运调查机构ITS周一发布的数据显示，10月1-10日马来西亚对印度棕榈油出口量为48250吨，较上月同期的64650吨下降25.37%；马来对欧盟棕榈油出口量为87880吨，较上月同期增加7.43%；10月前10日马来对中国棕榈油出口量为95340吨，较上月同期大增58.23%，刷新一年高位。

此外，拉尼娜天气可能导致东南亚天气多雨，虽然这有利于改善明年油棕收获前景，但是对近期油棕收获不利。随着印尼和马来西亚两国的出口竞争持续上演，未来需重点关注印度和中国的需求增量。

国内棕榈油港口库存面临重建，截至第40周，国内港口棕油库存52.5万吨，周比增10.3万吨或24.4%，同比增27.7%，较5年均值44.7万吨增7.8万吨或18.5%。国内棕榈油需求增量能否化解库存增量有待观察，短期棕榈油基差继续承压。

关注周二马来西亚棕榈油局将发布的9月份棕榈油供需报告。分析师们预计9月底库存可能达到226.5万吨，环比提高约8%，创下2019年10月以来的最高点，市场对报告存有利空预期。 

（来源：宝城期货）