前期利空冲击已有所钝化 如何看待棕榈油后市表现？

今年棕榈油走势先扬后抑，在前四个月的时间里，棕榈油期货主力合约一路上扬，突破了12000/吨元高位，并创下了12794元/吨年内新高。

让市场更糟心的是，这期间的食用油市场不单单只有棕榈油出现连番上涨，豆油、葵花籽油同样也是不甘示弱。而食用油作为生活中必不可少的消费品，其价格的大幅提升加重了人们对食品价格上涨的担忧，而这边全球经济形式整体表现都不是很好，总结说就是收入没变，而支出却在不断提高，这对整个市场来说都是不利的。

当然，棕榈油作为世界上消费最多的食用油，早就引起了市场广泛关注。因为随着价格持续走高，必然会迫使人们降低对它的消费需求，如果说还是继续上涨，那可能会让一部分群众改变消费上的习惯偏好，这可就得不偿失了。

而随着时间进入5月份后，作为全球第一生产大国，印尼主产区来到季节性增产期，产量预计十分庞大，库存端也是出现了大量累库现象，再加上之前暂停出口政策引发国内大量矛盾，为解决这一难题，印尼方面放开了棕榈油出口限制，并出台多个刺激举措，但效果都不明显，库存压力还是与日俱增。而这边马来西亚作为全球第二大生产国，也有着大量的累库压力存在。

需求上，一方面受到来自于美联储加息抑制，另一方面国际原油价格的明显回落，并且市场普遍不看好今年的经济形势，终端需求持续在一个疲软状态。

伴随着基本面弱势格局的压制，棕榈油自六月初高位跳水，随后便一路开启了漫漫阴跌。并且从上图上看，目前棕榈油期货价格已连续四个月大幅下行。就从刚结束的9月份这段时间里，棕榈油主力合约更是跌破了7000元整数位，一度来到6884元/吨低点，月度跌逾17%，并且通过对比年内此前的高位12794元/吨已经腰斩。

国庆节后，由于国际原油价格大涨，导致了生物柴油消费有增长需求，从而引发了棕榈油价格反弹。但随着市场正式步入四季度阶段，前期的利空冲击已经有所钝化；并且从周期上看，棕榈油也是将要进入季节性减产时间节点上，行情下行的空间逐渐收缩，短期棕榈油将震荡盘整，但中长期看多。