低价货源成交积极 PVC或谨慎偏弱运行

【PVC现货】

国内PVC市场现货价格下跌，点价货源优势明显，部分基差盘中小幅上调，一口价报盘难成交，下游采购积极性略有提升，存在部分投机需求，整体成交气氛一般，局部成交尚可。5型电石料，华东主流现汇自提6100-6230元/吨，华南主流现汇自提6130-6300元/吨，河北现汇送6050-6130元/吨，山东现汇送到6150-6250元/吨。

【电石】

末至今部分电石采购价上涨，其余维持稳定。电石整体开工低位，运输状况不一，部分运输持续出现障碍，电石外运及到货均有一定影响。但下游PVC行情不佳，使得部分市场观望为主。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价4220-4380元/吨；河南地区宇航到厂价格4100元/吨，计划涨50元/吨；陕西北元内蒙、府谷货源到厂价3930元/吨。

【PVC开工、库存】

开工：截至10月13日PVC整体开工负荷率74.93%，环比下降2.96个百分点；其中电石法PVC开工负荷率73.56%，乙烯法PVC开工负荷率79.82%。

库存：截至10月14日华东及华南样本仓库总库存36.51万吨，较上一期减少0.84%，同比增加105.05%。

【行情展望】

估值角度看PVC处于偏低位置，但由于烧碱近期利润走强下对一体化利润似有带动。驱动看近期受多地疫情影响出现部分PVC厂非计划性降负停车，运输问题也导致厂库走高。下游方面房地产对于PVC的需求刺激有限，“金九银十”时间过半，后续冬季北方降雪后对终端开工造成阻碍。因此我们暂时对后续需求的释放并不乐观，方向上在高库存不能有效去库下仍维持逢高空思路。当前主要风险在于低估值与低价带来的积极成交。

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