10月18日期市早报：铁矿石港口库存稳中小增 PVC预计震荡盘整

有色篇

铜：10月17日SMM 1#电解铜均价64500元（-265），A00铝均价18500元（-200）；LME铜库存142950(-1.85%)吨,铝库存433025(+17.93%)吨；投资建议：昨日沪铜下跌，夜盘小幅下跌。

昨日为10合约交割日，但基差早间高点维持2000元/吨附近波动，市场交投延续清淡氛围，部分持货商早间报价心态不统一，暂持观望，少数货源对11合约报于2000元/吨附近，但如此高升水，市场基本未有任何交投；随着基差逐渐收窄，持货商迅速下调升水出货，但成交依旧寥寥；直至基差收窄至1000元/吨附近，部分下游企业逢低入市刚需拿货，市场开始有部分交投。

基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC 87.8美元/吨，短期美元影响或减弱，操作上建议谨慎做多。

锌：10月17日SMM 0#锌锭均价25450元（-120），1#铅均价15150（0）；LME锌库存51350(-0.29%)吨,铅库存29900(-1.64%)吨；投资建议：昨日沪锌下跌，夜盘下跌。进口窗口打开，上海现货较紧得到缓解，升水持续下行，早间市场普通国产品牌报价以升贴水均价贴水10-30元附近，市场转至均价贴水报价。贸易商出货积极，但整体成交一般。

基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂锌矿仍偏紧，锌供给端短期维持偏紧，LME库存及社会库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，上周锌锭社会库存出现回升，或因节日影响。短期美元影响或减弱，操作上建议谨慎做多。

镍：昨日早盘镍价低位震荡，不锈钢高位震荡。基本面没有明显变化，不锈钢继续维持偏强走势，镍价受外围市场影响较大，相对偏弱。短线需关注会议释放的一系列政策信号，关注地产、汽车及基建领域的变化。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4101/吨(-36)；4.75mmQ235热卷全国均价3957/吨（-36），唐山普方坯3650/吨（+20）。供应端：螺纹产量预计平稳运行；热卷产量预计稳步回升。

整体钢材社会及钢厂库存在两周内消费反弹下有望再度去库；铁矿石供需转向平衡、废钢价格上升且货源严重紧张，钢厂生产积极性尚存，铁矿石价格节后有上涨动力；焦炭利润回落至成本线以下，且北方产区疫情影响严重，节后货源的紧张可能导致价格上涨。需求端：专项债10月迎来发行小高峰，基建项目资金落位良好，潜力10月释放可期待；十一假期仅二手房成交有所回升，整体好转至少延后到四季度末，施工及开工前景短期一般；制造业来看，汽车、家电消费可能因双十一有所带动，机械出口增长略不及预期；出口基础钢材预计维持当前水平。整体稳中偏好，各方政策支持下10月抓紧窗口期生产销售比较确定。

我们认为：国家资金及社会融资的支持对于市场情绪的回暖有巨大帮助，商家预计双十一消费刺激比较可观，本周仍有带动整体上涨可能。因此，用钢需求兑现时生产及销售端会有挺价意愿；目前供给端生产意愿仍然较强，炉料的消费增长、供给受疫情影响较大。风险点在于，疫情的多点反复爆发可能影响下游消费；同时多数资金转向避险，期货市场可能持仓量有所萎缩，因此期货市场在前高位置缺乏制造突破的动力。策略来说，趋势向上，螺焦比、螺矿比可择机。1-5反套关注。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价722元/湿吨（折盘面771元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）767元/吨(-21）。钢厂利润尚可，预计下周仍有集中补库现象，但加码生产风险较大，高开工率维持但实际产量增长有限。进口方面：本周澳巴发运再度上涨，到港量下周预计延续上升，港口交投回暖明显；非主流矿发运高位运行，国内矿生产在一系列事故影响后预计回落较多，交投趋于平淡，预计港口库存稳中小增为主。PB粉-金布巴粉价差与卡粉—PB粉价差略有回落，高品矿性价比仍然较高，基差近期中高位稳定，价格移动的方向以现货带动期货震荡为主。

我们认为：目前供给仍然宽松，较优惠的价格优势下钢厂可能下周延续补库，且人民币汇率下跌使外矿价格有较好支撑。钢厂生产端短期来看较需求提前较多，铁矿石价格可能推动钢材上涨但紧跟钢材（螺纹为主），震荡为主弱于钢材。策略上来说，下游刺激更利多远月，铁矿1-5价差缩小机会可择机。

动力煤：秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。产地方面，内蒙古部分煤矿以兑现长协和保供为主，市销煤烧，下游采购积极性较高且价格接受度高，煤矿普遍无库存累积，客户主要以刚需和周边站台为主；陕西大多数煤矿销售情况较为活跃，长途运输逐步恢复，下游非电水泥、化工等企业用煤需求增多，矿区没有存煤积累，车辆装车等待耗时偏长，拉运拥堵；

港口方面，铁路运力紧张和疫情影响，产地煤炭外运量较少，叠加贸易商因发运成本高企而选择其他方式，港口调入量有所降低，发运地和消费地库存回升缓慢，港口市场煤库存提升或将较困难；同时下游对高价接煤受度有限，现仅以刚需用户成交为主；目前气温不断下降，电厂煤耗及发电量已进入下行通道，部分电厂机组开始检修，为迎接冬季供暖做准备，多以长协煤拉运为主；非电终端化工企业多数认为近期煤炭价格坚挺，且市场煤供应紧张，库存提升困难，补库需求仍在；

进口方面，近期进口煤市场因印尼部分地区降雨影响，当地煤炭生产及发运均受影响，市场资源处于紧张状态，加之外汇汇率持续走低，将增加进口贸易成本，推动进口煤价继续上涨，现印尼Q3800FOB报价97美金/吨。

我们判断：多数矿区销售火爆，没有存煤积累，疫情扩散、海运紧张和拉运堵车让供应偏紧；冬季保供暖部分地区已经开始运行，工业用煤补库需求仍存，国际煤价大涨利于出口不利进口，需求偏强；成交来看，市场客户采购意愿较强，港口市场煤库存提升或将较困难，部分贸易商捂货惜售，挺价情绪较强。但同时因保供需求的上升，国家价格管控再次严厉，预计本周预计在900元位置上有强压力。

煤焦：进口美国产主焦煤CFR价格涨5美元至320美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持283美元/吨，仍有价无货。俄罗斯K4主焦煤价格维持2070元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2380元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1730元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持2250元/吨。今日孝义至日照汽运价格维持243元，海运煤炭运价指数OCFI报收1065.78点，环比上涨2.2%。煤价整体稳定，但下游采购趋于谨慎。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2800元/吨，外贸价格维持390美元/吨。需求方面，成材现货价格小幅下探，钢材产量预计见顶，市场对原料价格产生一波负反馈。此外，疫情影响持续，物流运输受阻，叠加需求疲软，目前下游商户拿货意愿不高。

由于预期未来疫情管控仍将维持现状，10月17日国内商品期货开盘下挫，午后有部分反弹。日盘焦煤收于2095，焦炭收于2664。目前盘面仍无明确方向，预计未来继续以震荡为主。

能源篇

原油：上一交易日原油市场未出现重大新闻，市场仍旧在多空交易逻辑中反复交替。当前主要的下行因素是全球经济衰退与美联储、欧洲中央银行加息所带来的原油消费利空，而上行因素主要是欧佩克11月开始的一天200/万桶减产与欧洲天然气危机所引发的油代气需求，约给一天的全球石油消费量增加40万桶/天。

从日内价格趋势上来看，昨日SC油价震荡下行为主，但尾盘从底部反弹。技术面上来看，油价处于超跌状态，而昨夜尾盘底部反弹的日内趋势，在没有重大事件出现的情况下，很有可能是市场对价格超跌现象的修正。显然，原油交易商对经济需求前景有些过于悲观了。因此，我们预计当下是一个做多原油的机会，但是建议暂时短线持有（两三个交易日），等消息面出现了更多重大事件之后再做更长期的研判。

燃料油：10月14日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为356.86美元/吨，较上一工作日环比上升2.93美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在10月14日价格下降19.67美元/桶，录得355.8美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水-1.99，环比下降1.03美元/吨。10月14日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为710美元/吨，较上一工作日环比下降10美元/吨。

BDI指数上行，10月14日数据为1838。截至10月10日，富查伊拉一周库存增加了75.8万桶，涨幅为6%。中东地区产量增加、俄罗斯出口从欧洲转向亚太地区后出口量存上涨趋势，高硫燃料油供应端偏宽松。随着夏季用电高峰期的结束，高硫燃料油在发电端的需求将逐渐下滑，高硫将进一步承压。国内低硫燃料油产能的稳步提升以及海外柴油溢价的回落使得低硫供应暂时相对宽松。但随着冬季的到来，天然气以及柴油价格将依旧维持高位，低硫在供应和需求上都将受到提振。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，燃油价格震荡运行。

LPG：10月17日，华南液化气市场持稳运行，下游按需采购，氛围尚可。主营炼厂大势走稳，码头成交多有让利。华南地区炼厂民用气均价为5340元/吨，较上一日环比持平；港口进口气均价为5360元/吨，较上一日环比持平。截至10月13日当周，国内液化气商品量为53.45万吨左右，较上周增加0.65万吨，增幅为1.24%，日均产量在7.64万吨左右。

本周进口到船量预计有所增加，LPG供应或小幅上涨。年内气温高点已过，燃烧需求预期提升，具体需求有待进一步兑现；碳四深加工率平稳运行，截至10月13日全国MTBE装置有外销工厂产能利用率录得62.01%，较上周增长了0.66%。烷基化油全国外销工厂产能利用率在42.19%，较上周环比下降了1.22%；PDH装置开工率录得77.32%，环比增加了2.76%，山东某装置前期开工不顺利，正在调试中，未能持续进料，预计本周PDH装置开工率或小幅下滑，对国内整体需求影响不大。预计LPG期价震荡运行。

沥青：10月17日，华东地区区内价格持稳，市场成交参考4490-4680元/吨；供应方面，金陵石化日产提升，区内开工有所提升；需求方面，业者刚需拿货为主，实际成交以小单为主。截至10月13日，石油沥青装置综合开工率为42.4%，环比上涨1.9%；利润方面，本周期，周度利润均值为87元/吨，环比减少298.6元/吨；检修方面，10月15日，巴州天源36万吨产能，10月17日珠海华峰60万吨产能，结束停产，河北鑫海大装置以及沧州金诺预计复产，加之珠海华峰以及云南石化间歇生产，预计整体供应整体小幅增加。短期会议召开对北方施工或有一定限制，但刚需求支撑，变动不大，中期来看，北方需求有所放缓。库存方面，10月11日当周，国内厂家与社会库存分别增加0.5%和1.5%。预计短期震荡，中期偏弱走势。

化工篇

PVC：常州市场价格下跌，期货弱势震荡，市场气氛一般，贸易商继续点价出货为主，下游逢低点价补货，交投有待观察。5型电石料现汇库提参考6100-6250（-130/-80）元/吨，点价V01+200至+350。

核心逻辑：上周PVC开工率74.9%（-3%），5家企业降负拉低了短期开工率，新疆天业130万吨降负3成，圣雄维持6成，但长停的盐湖80万吨已全部开车，目前来看10月供应仍然较高。10月14日社库36.5万吨，环比-0.3（前值+2.2）万吨，华东去华南累，企业周初接单尚可，但发货不佳，终端按需采购，同比高105%。10月14日，生产企业在库库存天数在5天，环比+0.2天，受节后需求疲软及部分区域汽运受阻影响，下周预计在4.6天，预期物流恢复，库存向市场转移。

海外方面，亚洲外盘持稳，印度受卢比贬值影响购买力减弱，尚未完全消化美国报价，欧洲市场延续阴跌。下游方面，近期样本制品企业开工54%，同比高5%，但呈现走弱势头，订单预期悲观，刚需为主，囤货意愿不强。成本端，西北内物流受限，电石开工下降，主产地出厂价+250。综上，成本端利多，目前受影响的PVC企业主要在新疆，10月供应总体维持宽松，预计震荡盘整。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8640（+25）元/吨。江苏现货8600/8670；11月下8420/8460；12月下8240/8260。多空消息面暂僵持，期现货小幅整理窄盘，成交氛围一般。

重要数据发布（周一）：10月17日，江苏苯乙烯港口样本库存总量6.82万吨，环比-0.23万吨。商品量库存在4.92万吨，环比+0.12万吨。节后价格偏弱大幅波动，下游消化合约和前期订单原料为主。周期内气候略影响抵港卸货，而下游开工有恢复。

核心逻辑：上周开工率74.2%，环比-0.2%（前值+0.6%），产量27.2（-0.1）万吨。国内大部分装置产出稳定，北方两套小装置重启，华东一套30万吨非一体化装置因利润问题停车。本期产业总库存20.9万吨，环比+0.2（前值-0.3）万吨，同比-18%，近一个月库存平稳。国庆假期，港口到提货均减量，节间累库2万吨，节后预期到港增加到5.5-6万吨，而下游提货有待恢复。

厂库去库集中在华东，主因沿海工厂发船顺畅，其余地区因下游提车提货减弱累库。需求端，节后下游综合开工恢复到63%，尚未恢复到节前69%水平，EPS库存较高，冬季累库时点较去年提早了1个月。外盘方面，11月CFR中国下跌35美元/吨。成本端，OPEC+减产消息消化，市场重新回到需求衰退逻辑，纯苯加工费暂稳，但未来供需偏弱，乙烯震荡，苯乙烯非一体化成本下移至8950，装置转亏。综上，需求开始走差，中上游利润承压，或偏弱。

PTA：期货主力合约震荡走低至5418元/吨，收跌1.24%；

现货方面，PTA现货价格收涨10至6025元/吨，现货均基差收涨100至2301+610；PX收1024.33美元/吨，PTA加工区间参考527.07元/吨。美国9月CPI为8.2%，为2022年2月以来最小增幅，尽管整体通胀继续小幅回落，但核心通胀仍维持强劲表现，并且9月通胀各项数据表现均强于预期，这强化了美联储将在11月会议上加息75个基点的预期，油价近期走弱，PTA开工负荷提升至76.32%，下游聚酯负荷稳定在83.22%，但从基本面出发，后市供应端压力较大，并且需求端旺季即将结束，加之新产能密集投放将集中在四季度，择机布局空单。

乙二醇：期货主力合约震荡走低至4015元/吨，收跌1.35%；

现货方面，10月17日张家港乙二醇收盘价格在4000元/吨,下跌24；华南收盘价格在4250元/吨下跌100；美金收盘价格在470美元/吨,下跌5。美国9月CPI为8.2%，为2022年2月以来最小增幅，尽管整体通胀继续小幅回落，但核心通胀仍维持强劲表现，并且9月通胀各项数据表现均强于预期，这强化了美联储将在11月会议上加息75个基点的预期，油价近期走弱；供应方面，乙二醇总开工48.85%（升1.01%)，一体化58.40%（升1.57%)；煤化工31.71%(平稳)；截至10月10日，华东主港地区MEG港口库存总量85.64万吨，较上一统计周期涨0.43万吨，涨0.50%。聚酯需求端表现偏弱，节后下游心态偏谨慎，发货转弱，主港库存小幅累积；需求方面，需求方面，聚酯开工回升至84.27%；从基本面出发，乙二醇后市供应端压力较大，并且需求端旺季即将结束，加之新产能密集投放将集中在四季度，择机布局空单。

纸浆：期货主力合约震荡至6702元/吨，收跌0.45%；

现货方面，纸浆现货含税参考价：针叶浆7500-7600元/吨，阔叶浆6850-6850元/吨，本色浆6850-6900元/吨，化机浆5300-5600元/吨。10月外盘报价陆续公布，ILIM针叶浆报价950美元，北木、金狮990美元，参考当前汇率折算成本在7700元/吨。

库存方面，纸浆库存目前偏低，欧洲8月港口木浆库存回升至11万吨，国内库存低位窄幅波动。目前01合约目前处于深度贴水状态，主要反应了下半年市场需求偏弱的预期。8月纸浆进口261万吨，环比增加43万吨，针叶浆进口59.9万吨，环比增加12.4%，供应回升明显。考虑到海外纸浆库存处于中等偏低水平，未来海外报价大概率会缓慢下跌。国内市场部分区域可外售货源十分有限，业者普遍低价惜售，高价报盘，浆价高位震荡。并且下游原纸厂家走势相对维稳运行，生活纸厂家发布涨价函，一定程度上支撑纸浆市场价格高位运行。考虑到人民币汇率贬值的影响，预计近期纸浆01合约会进入震荡，可逢高做空2301合约。

MA：昨日甲醇继续大幅下跌，MA2301合约收于2667元/吨。现货方面，太仓甲醇市场重心下移。太仓小单现货成交2790-2800元/吨自提，个别低端价格亦有。上午有货者让利排货避险，但刚需入市采买谨慎，实盘成交不足；下午部分有货者获利了结，日内大中单现货集中成交在2790-2800元/吨自提，刚需逢低适量成交放量。山东南部甲醇市场重心回落。上午部分生产企业报价2830-2850元/吨，日内商谈清淡，据悉部分商谈至2800元/吨以下；临沂地区日内商谈清淡，递报盘均有限。内蒙古地区甲醇市场弱势整理。北线地区部分商谈2500元/吨，商谈不多；南线地区商谈有限，出价有待观察。截止10月13日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在63.69万吨，环比节前（9月29日整体沿海库存在73.23万吨）下跌9.54万吨，跌幅在13.03%，同比下跌40.84%。近期甲醇高位回落，主要由于前期甲醇上涨后，烯烃亏损再次加剧，导致部分MTO装置存在检修计划，需求预期再次转弱使得甲醇走弱。

后市来看，国内新产能投产在即，内蒙古久泰预计近期开始外卖甲醇，供应压力增加。目前伊朗部分装置重启，10月份以后进口或将缓慢回升。需求端来看，随着甲醇价格上涨进一步加剧下游负反馈，兴兴后期存在停车检修预期，需求预计再次走肉。成本端，下游冬储需求逐步释放，煤价中长期支撑偏强，但需关注政策影响。综合来看，新增产能即将释放，而需求面临再次转弱，甲醇供需承压，短期内存在回调压力，但在成本支撑下下跌空间比较有限，关注逢高做空的机会。

橡胶：昨日橡胶小幅上行，RU2301合约收于12840元/吨。上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.56%，较前一周上涨20.38个百分点，较去年同期提升0.03个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.69%，较前一周上涨23.02个百分点，较去年同期上涨10.13个百分点。截至10月14日，青岛地区天然橡胶总库存44.96万吨，较节前一周增0.12万吨，增幅0.27%；其中保税区内库存12.22万吨，较节前一周微降0.08万吨，降幅0.65%；一般贸易库存32.74万吨，较节前一周微增0.20万吨，增幅0.61%。

本期一般贸易库入库大于出库，小幅增长，保税区微降。上周橡胶高位回落，主要由于交割品产量减少逻辑减弱，行情再度回归到弱基本面上。基本面来看，泰国南部主产区降雨正常，因此影响相对有限。国内西双版纳地区周内天气表现相对正常，原材料产出表现出正常。据悉部分区域交通运输不畅，一定程度上影响货源流通速度。目前加工厂生产方面维持正常水平。海南周内伴随天气情况改善，同时沪胶盘面走低明显拖累，原料胶水收购价格呈现下跌趋势。需求端来看，下游轮胎行业呈现恢复趋势，基本恢复至节前水平；伴随价格下跌，买涨不买跌情绪下，下游采购谨慎。

整体来看，当前处于高产期，供应量较为充裕，而需求在各个层面都表现出明显的疲弱。内需今年旺季不旺的格局基本已经注定，海外市场在加息周期以及高能源价格影响下，需求也在边际恶化。交割品来看，目前浓乳胶需求不佳，而全乳胶在有交割利润的情况下，存在产量增加的预期。此外，目前非标基差较大，存在正套的驱动，从而对01合约形成利空影响。不过十一结束后，下游轮胎企业有开工复工的节奏性要求，因此短期内供需不会表现出极度糟糕，短期内暴跌的可能性不大，预计橡胶价格维持区间震荡走势。

聚乙烯：周一夜盘PE2301合约回落，跌1.06%，收至7772点，LLDPE市场价格延续下行。华北大区线性部分跌50元/吨；华东大区线性部分跌30-50元/吨；华南大区线性跌50-150元/吨。国内LLDPE的主流价格在8200-8800元/吨。线性期货低开震荡下行，部分石化大区下调PE出厂价格，贸易商报盘随行就市出货为主，下游工厂多谨慎观望，实盘价格多商谈而定。核心逻辑：油价窄幅波动为主，暂时没有明显驱动，对PE市场支撑力度一般。供应量方面来看，经过国庆假期累库，PE库存压力有所增加，石化库存、社会库存有所累积，港口库存逐渐累库，预计10月进口到港较多。下周炼化企业供应继续增加，初步预计下周PE检修损失量在2.71万吨，环比减少0.73万吨。农膜行业处于传统生产旺季，棚膜订单继续增加，地膜订单跟进有限，行业开工有所提升。其他PE下游少量刚需采购为主。

聚丙烯：周一夜盘PP2301合约回落，跌0.68%，收至7635点；国内PP市场小幅走低，幅度在30-80元/吨不等。期货低位震荡，市场担忧气氛加重。同时部分企业下调出厂价格，货源成本支撑减弱。贸易商多根据自身库存随行出货为主，报盘小幅回落。下游谨慎心态较重，入市采购延续刚需，市场整体成交一般。当日华北拉丝主流价格在7850-8070元/吨，华东拉丝主流价格在7950-8150元/吨，华南拉丝主流价格在8050-8200元/吨。核心逻辑：PP现货偏弱运行，期货延续低位震荡，对现货市场心态的影响依旧较明显，贸易商报盘继续走低，下游对低端价位适量跟进。近期供应端压力不大，但下游需求难有效改善，成交放量仍存阻力。因此预计短期聚丙烯市场将延续区间波动。

农产品篇

油脂油料：周一植物油脂盘面震荡分化。截至下午收盘，豆油主力合约下跌1.26%至9368元/吨，棕榈油主力合约上涨0.84%至7686元/吨，菜油主力合约下跌2.17%至11025元/吨。棕榈油在进口到港逐渐增加，库存快速增加。而豆油及菜油，因油料进口供应偏紧，库存维持历史同期低位，预计11月份到港增加会有所缓解。宏观大环境不确定性仍存，美联储将持续加息以及黑海局势动荡或再影响全球油脂供应。同时当前OPEC石油减产，原油价格维持高位波动，欧美生柴需求仍有所驱动。后市来看，棕榈油方面，供应会逐渐缓解，近期与原油关联性较强。豆油方面，短期仍然受供应紧张问题影响。国内近月到港偏紧对现货端形成支撑。需求在节后有所下滑，且在豆棕价差较大的影响下棕榈油替代需求激增。后期关注进口豆到港情况。油脂短期在供应偏紧下仍有支撑，预计维持宽幅震荡。

豆粕：周一豆粕盘面震荡偏弱。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌1.67%至4054元/吨。USDA10月报告显示，美国农业部发布月度供需报告及作物产量报告，报告整体短多中空，美豆旧作库存调高，对冲美豆新作单产和产量下降。南美整体产量有调高，显示远期大豆供应有所改善预期。当前美密西西比河低位，造成CBOT豆价阶段性继续高位运行。豆粕当前处于震荡格局，长期维持看空思路不变。

白糖：在国内北方甜菜糖生产已经开始，而南方甘蔗即将开榨的利空预期下，白糖现货价约5600-5630元，较上一日下跌10元/吨。整体来看，白糖的工业库存当前偏高，无论是工业消费还是食品消费都较为清淡。根据有关机构预测，国内新榨季产量将维持在1030-1035万吨区间，和去年基本持平。虽然当前存在一定天气原因，但整体影响恐怕较少。因此，排除季节性的作用，郑糖当前的主要利空来源于国内消费市场的惨淡。预计短期内白糖将会由涨转跌。

棉花：昨日郑棉下幅下跌，反映了需求端不景气的基本面。国庆节后棉花下游纺织业消费整体疲软，国内各地纺织厂减产停产规模上升，开机率 不高。另外，国内不少外贸企业正因为对需求前景不乐观而压缩坯布产能，导致棉布价格承压。整体来看，服装市场交投情绪较弱，累库现象明显，甚至连家纺和服装出口的企业也大幅度收缩产能以降低亏损。在消费持续低迷的大环境下，我们对后市棉价看法偏悲观。

鸡蛋： 周一，鸡蛋价格5.70元/斤，回落。考虑疫情对消费的脉冲式冲击仍在，叠加存栏偏低的基本支撑，鸡蛋后期回落的空间或相对有限。期货方面，鸡蛋2301合约周一收盘4546点，跌0.31%。疫情频发，同时成本走高，是上半年蛋价在春节后异常偏强的主要原因。疫情产生的各地封控，导致家庭消费场景增多，提前和超量的备货导致消费需求旺盛，且节奏异于常年，是蛋价走势今年淡季不淡，旺季不旺或超旺背后的逻辑。10、11两月供应端仍然偏紧，但需求端仍是旺季回落。9、10月份新开产蛋鸡数量较7-8月或开始呈现下滑趋势，降幅约6%-9%。对近期的价格继续形成支撑。操作上，建议继续持有01合约多单。

苹果：苹果期货主力合约301今日跳空高开，一路偏强震荡，至收盘涨238元至8413元/吨，成交较上周五明显增加，但持仓却变化不大，前20名净空持仓由上周五的1849略增至1925手，变化不明显。

现货基本面上看，近期西部收购价格以稳为主，洛川地区70#以上硬统货主流价格3.4-3.5元/斤，标准半商品3.5-3.8元/斤，订货量超过三分之二，下树量量接近一半。山东地区以稳为主，部分地区价格趋强，上货量逐步增加但较正常年景同期仍显偏少，与减产有关。山东烟台毕郭市场晚熟富士苹果货量逐渐增加，80#以上片红统货2.8-3.0元/斤，周末期间价格微幅偏弱，80#以上片红一二级半3.2-3.5元/斤。

山东烟台栖霞寺口今日货量比昨日多，80#统货不带点手检主流3.2-3.3元/斤，80#以上主流价格3.4-3.5元/斤。目前各地果农挺价积极入库，关注后期入库情况。终端消费市场农业农村部富士苹果批发均价8.29元/公斤，较上周末有回落，批发市场成交量近期3150吨，属于近期较高水平。期货上中期我们维持周报8000-9000区间振荡内高抛低吸观点不变，短期上周跌破8000之后轻仓做多的多单关注反弹高度后择机离场，平仓后或可关注逢空03合约之前的合约。

（来源：中财期货）