10月19日期市早参：金银维持震荡 PTA市场供需预期偏弱

贵金属：暂时缺乏驱动

周二晚间，COMEX黄金期货下跌0.5%报1655.8美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.6%报18.600美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报390.98元/克，下跌0.08%；沪银2212主力合约报4397元/千克，下跌0.23%。

周二晚间，美元指数和美债利率均略有下行，金银维持震荡。美国核心CPI同比升6.6%创1982年8月以来新高，市场完全定价11月加息75bp预期，对政策利率终点也有所上移。美联储会议纪要指出，一段时期低于趋势的实际GDP增长将有助于减轻通胀压力，做得太多总比做得少好。美国失业率回到历史低位，不过非农报告中多行业就业人数录得净减少，或预示市场就业需求已在回落。然而美元指数易上难下，10年期美债利率后续或随着衰退预期上行放缓，贵金属价格短期内或继续维持底部震荡，趋势性上行需要等待。

锌镍：多空因素交织

周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下上涨0.67%。受欧洲联合采购天然气及对天然气限价消息影响，欧洲天然气价格大幅走低，能源危机对锌价短期支撑减弱。供给端，国内锌精矿加工费上行，进口锌精矿盈利窗口持续打开，10月国内锌供给或上行。而海外随着气温下降。需求端，初端消费方面，节后镀锌开工率大幅上行；终端方面，节后疫情呈多点散发局势，当前管控措施较严，需求受到影响。库存方面，LME库存走低，国内社会库存略有增加。

周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.55%。纯镍方面，10月电解镍产量较9月或持稳。镍铁方面，据10月中旬镍铁库存数据显示，镍铁库存处于去库态势，国内镍铁现货库存压力逐渐缓解。此外印尼镍铁增产不如预期，镍铁整体供给增幅有限。需求端，从钢厂成本来看，镍铁价格过高，钢厂利润缩窄，经过上一周对镍铁的集中采购，当前钢厂处于观望态势。10月不锈钢排产量继续增加，新能源需求高速增长趋势未改，镍短期供需双强，库存偏低。关注LME俄罗斯金属禁令讨论的进展。

螺纹钢：数据未出，延续弱势

周二夜盘螺纹期货价格高开回落，与昨日结算价相比涨0.05%至3668元/吨。昨日上海钢联建材成交量17.58万吨，旺季仍然偏差。昨日地产数据未出。宏观面来看，美国CPI数据高涨，海外加息预期仍然较强，美元指数强势压制商品价格，战争阴云密布；国内二十大召开，shibor月环比重新回升，预计资金面极度宽松格局略有改变；地产下调公积金利率，救市意图明显。但从产业链角度来看，供需不佳，根据Mysteel数据，建材日成交同比下滑7.2%，但产量同比上升5.2%。钢材生产利润低迷，钢材产量预计见顶，则市场有可能对原料价格产生一波负反馈。供给增加，需求减少。

铁合金：供需仍有缺口，但边际转弱

锰硅：周二晚间黑色系商品震荡为主。目前从原料来看，伴随需求转暖，锰矿有所企稳回升。锰硅产量继续恢复，但仍然处于偏低水平， 根据Mysteel统计， Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国55.83%，较上周增3.46%；日均产量26128吨，增1436吨，目前产量供需仍有缺口，但钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶。

硅铁：周二晚间黑色系商品震荡为主。目前硅铁产量也处于持续恢复之中， Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.44%，较上期降0.12%；日均产量15586吨，较上期增640吨。五大钢种硅铁（周需求）：24537.3吨，环比上周降1.47% 。

焦炭焦煤：市场情绪偏弱

周二夜间，焦炭2301低位开盘，震荡运行，报收2650.5，较前日结算价持平。主产区出现疫情，焦企原料采购困难，开工下降，焦炭产量环比下降。钢厂铁水产量高位，支撑炉料需求，焦钢现货博弈。

周二夜间，焦煤2301低位开盘，震荡运行，报收2045，下跌3，跌幅0.15%。国内煤矿安全生产检查加强，煤矿停产限产，国内煤炭供应收缩。进口方面，内蒙古周边疫情影响蒙煤外运。

铁矿石：情绪弱势

周二夜盘铁矿石延续回落，市场情绪悲观，钢联数据显示终端需求旺季并不强，钢材库存面临压力。铁矿石现实上供需仍偏紧，铁水产量高位，铁矿自身需求仍强，疏港量维持高位，但钢厂并未对自身铁矿石库存积极补库，若终端需求不能快速上行，铁矿需求也将走弱。

玻璃：需求弱势，盘面回落

周二夜盘玻璃主力合约震荡回落，延续下跌。政策面对房地产不断刺激，房地产数据上看，竣工面积走强，玻璃需求仍有走强预期，不过截止当前旺季，现实需求仍弱，市场对需求悲观，同时在现货价格企稳后，供应端下滑放缓。

豆类：收割压力沉重，美豆震荡下挫

周二CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1%，主要是因为经济担忧担忧，季节性收割压力沉重。11月期约收低13.25美分，报收1372美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕大幅下挫，主力合约跌破前期高位盘局，期价开始回补下方缺口。市场的走低一方面来自于美豆带来的成本驱动，另一方面近期油脂的走高，油粕套利也对连粕形成打压。

油脂：供给担忧加剧，马棕油领涨油脂

周二CBOT豆油期货收盘大幅上涨，基准期约收高2.8%，继续受到豆油库存下滑的支持。12月期约收高1.90美分，报收68.74美分/磅。与之相比，夜盘连豆油高位震荡。

周二BMD毛棕榈油期货连续第三日上涨，基准合约创下近七周新高。外部植物油市场上涨，全球食用油供应令人担忧，提振棕榈油价格走高。1月毛棕榈油上涨163令吉或4.19%，报收4,050令吉/吨。夜盘马棕油高位震荡。受此影响，国内连棕油夜盘震荡收涨。截止收盘P2301收8008，涨172（2.19%）。

周二ICE加油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高0.5%，扭转了早盘的跌势，因为技术面利多，周边油脂走强。11月期约收高4.90加元，报收860.40加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油震荡收涨。近期油脂市场再现外强内弱格局，国际油脂市场供给担忧再起，尤其是近期东南亚降雨激增，可能让当地棕榈果采摘受阻，马棕油领涨油脂，相对而言内盘油脂需求疲软抑制反弹幅度。

棉花: 美棉延续弱势，需求忧虑压制

美棉再度走低，美元走强抑制棉价反弹。12合约下跌0.8美分/磅，跌幅为0.96%。美元小幅反弹，衰退使得需求忧虑持续。棉价上行受到抑制。郑棉偏弱运行，出疆物流较之前有所恢复，或导致阶段性供应偏紧的局面缓解，关注现货价格。

白糖: 原糖收跌，等待印度供应消息

原糖期货收低，市场等待印度生产消息。03合约下跌0.1美分/磅，跌幅为0.6%。市场预计印度糖产量增加2%至3650万吨，并出口额外的900万吨糖。印度推迟公布出口政策。等待政策落地。短期来看，国际糖价维持宽幅震荡。郑糖小幅走弱，总体来看，反弹势头仍不能说结束，但是接近5700元/吨一线糖价承压将会较为明显。

生猪: 扛价惜售影响，猪价再度上涨

周二生猪期货显著走强，主力LH2301重新逼近24000元附近，较上日结算价涨1.52%。现货方面，据汇易网，河南报价27.3元/公斤-27.8元/公斤，较昨日小涨0.3元/公斤；山东报价27.1元/公斤-27.7元/公斤，较昨日持平；总体来看，近期现货涨跌波动幅度较大，显示市场在整体供应偏紧的背景下具有一定的情绪化、非理性因素，其背后的原因在于行业对未来消费回升及猪价季节性上涨有较强预期，刺激了压栏及二次育肥的增加，从而截留了部分标猪供应，但另一方面猪价快速上涨也可能刺激部分养殖户出栏兑现利润。从短期市场变化来看，猪价回到较水平后，下游消费跟进不足，使得终端走货变差，市场需要一定的适应过程，因此猪价在前期大幅上涨的基本进一步上升难度增加。

玉米: 现货坚挺

周二夜盘玉米期货震荡偏弱，主力C2301暂报2848元，较上日结算价涨0.0%。现货方面，南北港口玉米价格保持坚挺，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2800元/吨，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3020元/吨，东北深加工企业挂牌价格继续走低，黑龙江深加工新玉米主流收购2550-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右，干粮逼近2700-2750元/吨。从后市来看，后期东北新玉米上市量将逐步增加，预计短期上方承压，但由于新作增产预期不强及种植成本上升，玉米回落空间亦有限。而从需求来看，随着养殖利润的修复，饲料需求预期改善，深加工方面，淀粉利润亦有所修复，开机率上升，总的需求支撑亦在变强。综合来看，玉米市场预计短期震荡为主， 但中长线或仍有走高动力。

苹果：上货量增加，苹果冲高持续性不足

周二，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301偏强震荡，收8389，较上一交易日涨0.24%，减仓2万手，持仓17万手。今天山东产区上货量明显增加，果农惜售情绪较重，存储商对于高价接受度有限。产地价格偏高，下游批发市场到货量有所减少。

花生：阶段性供应压力，花生走弱

周二，花生期货小幅下跌。主力合约PK2301低位震荡，收10864，较上一交易日跌0.4%左右，减仓0.3万手，持仓14万手。河南地区新米逐渐上市，基层出货心态积极，整体供应较之前好转。据卓创资讯，驻马店原料采购积极性降低，新白沙花生通货米收购价格10500-10800元/吨左右。油厂尚未全面入市收购，鲁花部分油厂严控质量，目前的收购状况对市场提振力度有限。

橡胶：胶价短期维持震荡

夜盘沪胶RU2301上涨0.12%，报收于12700元/吨。供应端，国内外新胶产量继续释放，但释放节奏易受气候因素影响而表现不畅，上周末受台风“纳沙”影响，海南产区原料收购价格大幅走高，短期关注台风及降雨天气对原料释放影响情况。需求端，虽然下游轮胎企业节后逐渐恢复启动，不过目前来看国内轮胎需求依旧低迷。

原油：油价短期维持震荡偏弱

周二WTI原油下跌2.02%，报收于82.82美元/桶，国内原油SC2212夜盘下跌1.95%，报收于658.8元/桶。市场预计美国将继续大规模释放战略原油储备，抵消了对欧佩克及其减产同盟国决定11月份起大减产的担忧，国际油价跌至两周以来最低点。美国释放战略库存石油储备的目的是降低其国内汽柴油价格，但是石油战略库存越下降，以后要从市场上购买补库的原油就越多，只是将供需缺口推迟到未来。美国石油学会数据显示，截止10月14日当周，美国商业原油库存4.286亿桶，比前周减少126.8万桶，汽油库存减少216.8万桶，馏分油库存减少了约109.3万桶。

燃料油：原油震荡，燃料油小幅下挫

周二夜间，国际原油震荡，燃料油价格小幅走弱。根据花旗银行报道，OPEC可能降低减产预期至100万桶/天，前期紧张情绪略有缓和。目前亚太地区燃料油供应较为宽松，俄罗斯大量高硫燃料油流向亚太地区，外盘价格承压下行。国内船用油市场现货价格近期承压下降，需求不足对燃料油价格起到一定的抑制作用。

沥青：沥青走势偏弱

周二夜间，原油价格稳定，沥青走势震荡偏空。目前沥青市场需求较为稳定，10月仍是沥青传统旺季，但是市场供应出现一定下降，根据百川盈孚数据，截至10月12日，全国沥青炼厂开工率为43.19%左右，利润表现较好驱动供应回升。全国库存水平持续低位震荡，本周全国沥青炼厂库存率跌破30%。

PTA：短期继续跟随成本波动

周二夜盘TA2301收跌0.92%。通胀及疫情拖累需求，终端订单跟进不足，长丝库存居高不下，聚酯及织机负荷提升乏力，而PTA供应边际增加，叠加新产能投放计划，市场供需预期偏弱，关注社会累库变化。隔夜原油大跌，PX跟随回落，PTA成本支撑减弱，短期受成本波动影响较大，关注油价走势及检修情况。

聚烯烃：关注成本支撑

周二夜盘塑料2301收跌0.55%、PP2301收跌0.81%。中期看有新产能投产，检修装置预期回归，供应面临增量压力，需求端受宏观影响改善乏力，基本面预期承压。短期看社会库存中性，进口窗口关闭，现实供需矛盾不大，且煤炭价格表现强势，聚烯烃价格及估值回落至低位，成本因素或制约下方空间，关注油价走势及库存变化。

甲醇：甲醇偏弱震荡

夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2645元/吨，较上一交易日跌幅0.49%，减仓8万手，持仓95万手。国内装置开工逐渐回升，主产区库存逐步累积，生产企业为缓解库存压力以积极出货为主，外采MTO装置亏损严重，市场有减产预期，心态整体偏空，上下游持续博弈。

（来源：东方汇金期货）