成本因素限制镍价下跌空间 后续市场担忧俄镍流动性受限

10月19日早盘，截至发稿，镍期货主力合约今日开盘报179680元/吨，盘中最高触及185100元/吨，最低下探179680元/吨，现报184540元/吨，涨幅2.70%。

【行情回顾】

10月18日，镍期货主力合约收跌0.87%至180100元/吨，当日最高价报182180元/吨，最低价报178300元/吨，持仓量：-4100手至57465手，成交量：94313手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持2316手至40594手，空头合计减持2379手至37359手。据统计镍期货主力持仓呈现多空双减局面。

【行业要闻】

巴西矿商淡水河谷（Vale SA）发布2022年第三季度产量与销售报告。报告显示，第三季度镍产量5.15万吨，环比增加51.5%，同比增加71.5%。第三季度镍销售4.43万吨，环比增加12.7%，同比增加6%。

国际镍业研究组织（INSG）：2021年世界镍产量为261.2万吨，预计2022年将达到303.6万吨，2023年将达到338.7万吨。隐性市场平衡在2021年出现16.3万吨的盈余；2022年的盈余为14.4万吨，2023年为盈余17.1万吨。

伦敦金属交易所（LME）：铝库存增加48350吨，铜库存增加875吨，镍库存增加582吨。

机构观点汇总：

金瑞期货表示：宏观上受欧美加息路径演绎以及LME制裁俄罗斯金属影响，市场担忧俄镍流动性受限，产业方面不锈钢10月份排产量创年内新高，新能源产业链需求维持强劲，镍豆经济性回升现货成交好转，盘面上低库存及镍板资源紧张对价格有支撑。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，新能源中间品供给相对充足；而镍铁方面随着不锈钢企业积极复产，钢厂加大对镍铁需求，镍铁暂时性供给偏紧价格回升。后续镍铁会否重回过剩局面在于印尼镍铁爬产速度及回流数量。因此镍价短期仍在镍板资源紧张和宏观悲观情绪间博弈，中长期基于供给过剩预期维持价格下破震荡区间判断。

中信建投期货表示：纯镍方面，市场资源到货略微缓解紧缺问题，上行动力或将放缓；镍矿方面，矿价继续上涨推升产业链成本，议价环节也较为僵持，成本因素限制了镍价的下跌空间；镍铁方面，下游钢厂排产增加带来需求回暖，继续给予镍价一定上行动力；不锈钢方面，供给端施压推升价格中枢，但下游观望情绪较浓，预计不锈钢高位价格难以持续。总的来说，虽然基本面上看镍价偏多，但宏观情绪不稳定或使镍价继续宽幅波动，不锈钢价格目前虽维持高位，但下游成交持续清淡或使得挺价难以持续。