现货市场依然火热 煤炭期货阶段性回调后下方仍有支撑

10月19日午盘，截至发稿，焦煤期货主力合约今日开盘报2037元/吨，盘中最高触及2066元/吨，最低下探2031元/吨，现报2039.5元/吨，跌幅0.42%。

【行情回顾】

10月18日，焦煤期货主力合约收跌3.07%至2037.5元，当日最高价报2088.5元，最低价报2012元，持仓量：-353手至64,732手，成交量：62,850手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持250手至38,694手，空头合计增持313手至38,859手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多减空增局面。

【行业要闻】

本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.61%较上期值降2.28%；日均产量58.08万吨降3.24万吨；原煤库存226.66万吨增4.25万吨；精煤库存161.25万吨增12.27万吨。

开工方面：本周综合开工率小幅缩减。重大会议临近尾声，多数国内煤矿主产地仍处于限产停产阶段，煤矿产量有所减量少，部分地区因疫情影响，发运受阻。下游市场对焦煤需求尚可，叠加焦煤线上竞拍涨跌互现，对煤价有较强支撑。库存方面：本周原煤及精煤库存均小幅增加。下游市场库存低位，焦钢企业按需采购为主，观望情绪浓厚。

日本石油协会（PAJ）：截至10月15日当周，日本煤油库存下降8.7万千升，至227万千升。

机构观点汇总：

一德期货认为：从盘面角度来看，黑色整体回落，且原料煤焦跌幅大于成材，盘面仍以原料负反馈逻辑走势为主。当前成材市场需求预期仍偏弱，且亏损压力增加，钢厂减产数量较前期有所提升，引发市场空头对于钢厂减产——原料需求减弱——原料价格下跌的负反馈逻辑。从基本面看，焦煤及焦炭表现相对平稳。煤焦本周均有一定减产，受政策影响为主。进口焦煤方面，蒙煤通车量目前也有一定下滑，且外运受限，下游原料库存整体回落，对原料仍有一定支撑。在成材端没有出现长期累库行情的背景下，煤焦大贴水结构下继续向下的动力预计将有所减弱，可关注焦煤2000附近，焦炭2600附近支撑情况。中长期来说，煤焦供需的重心依然在钢厂铁水及利润的变化对原料的需求影响，以及低库存背景下钢厂补库对煤焦的支撑情况。

宝城期货认为：主产区疫情制约煤炭外运，低硫低灰主焦煤竞拍氛围依然火热，现货价格相对坚挺，不过下游亏损已产生负反馈效应，10月12日中焦协召开会议，参会焦企一致同意将从即日起加大限产力度，后续焦煤需求端压力将逐渐显现。具体数据来看，至10月14日，全国110家洗煤厂日均精煤产量61.32万吨，环比降1.83万吨；焦化厂焦炭日产合计111.1万吨，环比降低3.65万吨；整体来看本周焦煤供需双减，整体库存大幅去化。综上，在下游亏损的背景下，焦煤需求端压力逐渐显现，带动期价偏弱运行，但煤炭现货市场依然火热，且今年采暖季电煤保供仍会挤占焦煤供应，期货阶段性回调后下方仍有支撑，继续关注产地疫情的影响。