棕榈油对豆油出口竞争加剧 豆油期货窄幅波动

北京时间10月19日，国内期市豆油期货主力合约窄幅波动，现报9540.00元/吨，涨幅0.97%，盘中最高触及9618.00元/吨，最低下探至9424.00元/吨。

外盘市场，芝加哥商品期货交易所美豆油小幅上涨。具体来看，美豆油现报68.84美分/磅，涨幅0.23%，盘中最高触及69.35美分/磅，最低下探至68.60美分/磅。

宏观消息速递

国外市场：阿根廷豆油（11月船期）C&F价格1335美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨；阿根廷豆油（1月船期）C&F价格1295美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨。

加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（11月船期）C&F价格1800美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨；进口菜油（1月船期）C&F价格1760元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨

美国大豆、玉米、棉花正处收获期。从10月19日更新的天气图来看，10月19日至27日期间，美国大豆、玉米主产区中，西部地区降雨预期增强，中西部及南部地区降雨预期有增有减。其中，大豆、玉米主产区南达科他州、内布拉斯加州及堪萨斯州部分地区无降雨预期，干燥的天气有利于作物收获；印第安纳州、俄亥俄州及北达科他州降雨预期明显增强。棉花最大主产区得克萨斯州西北产区无降雨预期。

机构观点：

上海中期期货分析指出，9月份美豆油可再生柴油需求强劲，带动美豆油库存下降，NOPA数据显示，9月份美豆压榨430万吨，同比增加2.8%，环比下降4.5%， 9月末美豆油库存14.59亿磅，同比下降13.4%，环比下降6.8%。

由于印尼棕榈油出口加速，同时豆棕价差处于高位水平，棕榈油对豆油出口竞争加剧，豆油出口受到抑制，另一方面，2022/23年度美豆维持偏紧供应格局，在南美大豆上市前，豆油供应依旧偏紧。

国内方面，10月份进口大豆到港处于低位，近期油厂压榨处于偏高水平，下游需求尚可，豆油库存维持低位，油厂现货可售量不高，截至10月14日当周，国内豆油库存为82.8万吨，环比减少1.53%,同比减少5.87%。

随着11月份进口大豆到港回升，豆油供应偏紧局面或逐步缓解。建议暂且观望。期权方面，建议卖出宽跨式价差期权头寸。