原油商储战储双降 原油走势企稳反弹

北京时间10月20日，国内期市原油期货主力合约日内涨超1%，现报675.4元/桶，跌幅1.96%，盘中最高触及676.9元/桶，最低下探至660.6元/桶。

外盘市场，纽约商品期货交易所美原油期货小幅上涨。具体来看，美原油主力现报85.65美元/桶，涨幅1.04%，盘中最高触及85.78美元/桶，最低下探至84.49美元/桶。

宏观消息速递

【德国通胀压力继续增大】财经网站Forexlive评德国9月PPI数据：德国生产者价格指数再次下跌，通胀压力似乎没有减弱的迹象。价格上涨的主要原因仍然是能源价格，当地工业为天然气支付的价格是前一年的3.5倍以上，这太疯狂了。此外，消费品和耐用品（即肉类和乳制品）的价格也出现了大幅上涨。

【美国或进一步出售战略石油储备】花旗分析师表示，在12月5日，即在七国集团对俄罗斯石油价格上限作出决定和欧盟开始实施对俄罗斯海上原油禁令的最后期限之前，美国可能宣布再出售1500万桶战略石油储备。根据之前的预算法案，美国的战略石油储备将在今年年底达到约3.8亿桶，预计到明年第一季度美国将进一步出售超过1700万桶战储。包括Francesco Martoccia和Ed Morse在内的分析师表示，预计美国战略石油储备在今年第四季度将增加约4500万桶（不包括任何额外的对战储的出售），与花旗最新的WTI价格预测相符，到2023年将增加约4.1亿桶。

【日本炼油厂花大价钱买穆尔班原油】交易商表示，一家日本炼油厂在阿布扎比期货交易所（IFAD）以每桶比迪拜基准原油价格高出约6-6.50美元的价格购买了阿布扎比的穆尔班原油，准备在12月装船。本月早些时候，一些12月份装载的穆尔班原油的交易溢价约为7.50美元/桶。在上个月的最新交易中，菲律宾最大炼油公司Petron以7.40-7.50美元/桶的溢价购入了11月装载的穆尔班原油。

【美国墨西哥湾沿岸石油焦价格本周继续上涨】据外媒报道，美国墨西哥湾沿岸石油焦价格本周上涨，连续两个月上涨，但由于焦炭价格可能超过一些煤炭替代品，亚太地区主要CFR市场的价格已经停滞或走低。高硫石油焦的FOB报价继续徘徊在140美元/吨至150美元/吨的低位，而一些买家坚持认为市场价格低于145美元/吨FOB。从10月12日至19日，阿格斯从美国墨西哥湾沿岸到阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普的干石油焦运费平均价为25美元/吨。参与者表示，这种质量在美国海湾地区仍然较为稀缺，因此大多数炼油厂都在生产含硫量更高的焦炭。

【私人投资者正蜂拥进入石油和天然气行业】①能源网站Oilprice分析师Alex Kimani称，在乌克兰战争和全球能源危机之后，私人股本正重返石油和天然气领域；②尽管华尔街和欧洲的一些银行已经削减了对化石燃料的融资，但规模庞大的私人股本行业正高高兴兴地取代它们的位置；③十大私募股权基金80%的能源投资都投向了化石燃料。

机构观点：

华联期货分析指出，周三晚原油先抑后扬。EIA库存方面：美国截至10月14日当周，原油库存-172.5万桶，预期+138桶，前值+988万桶；汽油库存-11.4万桶，预期-111.4万桶；前值+202.3万桶；精炼油库存+12.4万桶，预期-216.7万桶，前值-485.3万桶。美国总统表示美国将从战略石油储备中出售1500万桶原油。当美国油价达到或低于70美元/桶时，美国将补充战略石油储备。石油公司现在就可以采取行动增加产量。敦促石油公司增加美国的生产和投资。隔夜原油一改近日连续回调走势企稳反弹，Brent原油在20日均线支撑较好。OPEC+减产利多与宏观利空美国干预油价交织，原油在新的震荡区间运行，关注Brent上方压力100美元，下方支撑参考前低，波段操作为主。

华泰期货点评原油：昨日EIA公布周度数据，整体数据表现偏强，原油出口大幅增加至400万桶/日以上，原油商储战储双降，成品油库存维持低位，虽然美国商储自今年7月份以来反季节性累库存，但考虑到战储释放力度以及国内炼厂产能瓶颈，并非是供需失衡的结果，而是因为炼厂开工瓶颈导致原油宽松，成品油短缺。而在当前炼厂检修开工率下降期间，这一矛盾愈发凸显，但往后来看，如果美国将原油出口维持在400万桶/日，叠加SPR抛储力度下降一半。我们认为原油库存累库的力度将会有所缓和，而成品油库存低的矛盾是炼厂产能瓶颈与成品油出口旺盛叠加的结果，即便未来检修结束炼厂开工率回升，也要取决于欧洲与拉美地区对美国成品油的进口需求，我们认为短期来看快速回升的可能性不高，美国油品市场仍旧维持紧平衡状态。