棕榈油产地库存走势分化 豆油基差走势仍偏强

 【行情复盘】

昨夜植物油期价小幅震荡，主力P2301合约报收8212点，收涨8点或0.1%;Y2301合约报收9566点，收跌18点或0.19%。

现货油脂市场：广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价8580元/吨-8680元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+400-500左右。广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价11120元/吨-11220元/吨，较上一交易日上午盘面下跌150元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在01+1600-1650元左右。

【重要资讯】

1、SGS：马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比下降8.4%.

2、ITS：马来西亚10月1-20日棕榈油出口量环比减少4.31%。

3、阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售几乎停滞，总体销售量继续落后上年同期。截至10月12日，阿根廷农户累计销售3,079.4万吨2021/22年度大豆，比一周前高出5.5万吨，低于去年同期的累计销售量3,190.9万吨。

4、美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，由于国内大豆价格创下新高，巴西农户继续扩大种植面积。参赞预计2022/23年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.485亿吨，高于早先预测的1.44亿吨。

【交易策略】

在印尼棕榈油出口刺激政策持续发力的背景下，产地库存走势分化，8月末印尼棕榈油库存环比减少187万吨至404万吨，9月末马棕库存环比增加22万吨至232万吨，产地库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。

国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，基差相对承压，但豆棕价差走扩棕榈油性价比明显提升，对其价格产生一定支撑；俄罗斯威胁退出黑海贸易，黑海植物油贸易不确定性仍存；三次拉尼娜会给东南亚带来多雨天气，不利于棕榈油收获及质量，11月至2月东南亚棕榈油产量大概率将止增转降，棕榈油短期价格走势相对偏强。

10月USDA报告超预期调降美豆单产至49.8蒲/英亩，美豆新作供需平衡表仍较为紧张。国内10月份大豆到港量预期偏低，国内豆类将延续去库存进程，国内豆油供给偏紧，基差走势短期仍将相对偏强。11月份大豆到港或将恢复性增加，国内豆类供给紧张或将逐步缓解，如三次拉尼娜现象对南美大豆影响有限，全球大豆供给将在2023年1月份以后逐步转向宽松。

操作上：豆棕价差空单继续持有，单边以震荡偏强对待。

（来源：方正中期期货）