锌基本面与宏观分歧 多头欲重演软逼仓行情

10月21日，沪锌期货主力合约开盘报25160元/吨，今日盘中最高触及25650元/吨，最低下探25155元/吨；截止目前，沪锌主力涨幅达1.25%附近。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报2965.50美元/吨，最高价报2975.00美元/吨，最低价报2954.50美元/吨，暂报2957.00美元/吨。

行情概述：

重要资讯：

高盛：预计今年全球精炼锌市场将出现46.6万吨的缺口；预计这种供应短缺的状态将持将续到2023年，达到短缺24.3万吨。

伦敦金属交易所（LME）：锌注销仓单增加475吨至11000吨。锌库存减少275吨。

世界金属统计局（WBMS）周三公布的最新报告数据显示，2022年1—8月全球锌市场供应盈余24.7万吨，而2021年全年为短缺11.43万吨。1-8月全球精炼锌产量同比下降2%，需求同比下降5.8%。2022年1—8月中国表观需求为430.61万吨，占全球总量的49%。2022年8月锌板产量为110.47万吨，需求量为111.07万吨。

机构观点：

国信期货认为，近两日锌价受现货高升水问题大幅拉升，多头欲重演2210合约的软逼仓行情。供给端，国内锌精矿加工费上行，进口锌精矿盈利窗口持续打开，10月国内锌供给或上行。需求端，初端消费方面，节后镀锌开工率大幅上行；终端方面，各地疫情有所加重，需求受到影响。库存方面，LME库存走低，国内社会库存略有增加。昨晚锌价大幅拉升后，盘面贴水已经已接近正常水平，后期锌价是否继续上行，现货供需情况是关键，而在疫情加重的情况下，终端需求存疑，锌价能否继续上行有待观察。

西南期货点评称，供需方面，进口锌精矿增加，冶炼企业和港口的矿库存量恢复，故在限电影响消退后，部分冶炼企业有年底冲量计划，但某些冶炼企业受意外因素影响有所减产，加之云南限电，导致10月精炼锌产量或仅增至51.67万吨，远低于预期，而消费将继续依赖基建带来持续、稳定需求。上周，锌锭社会库存增加1.17万吨，保税区库存下降1500吨。锌的基本面与宏观延续分歧，在宏观影响转弱时锌价有上修动力，锌价或延续宽幅震荡。