稳增长政策仍在加码 铜市保持震荡运行态势

10月21日早盘，截至发稿，沪铜期货主力合约今日开盘报62750元/吨，盘中最高触及63400元/吨，最低下探62590元/吨，现报63210元/吨，涨幅1.67%。

【行情回顾】

10月20日，铜期货主力合约收涨0.1%至62270元/吨，当日最高价报62490元/吨，最低价报61980元/吨，持仓量：-7855手至137094手，成交量：82732手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持2702手至92736手，空头合计减持4041手至83415手。据统计铜期货主力持仓呈现多空双减局面。

【行业要闻】

据外媒报道，咨询公司Wood Mackenzie最新报道称据估计，在10年内，如果没有吸引足够投资、没有获得董事会批准或没有获得必要的政府和环境许可的项目，当前的矿产需要970万吨新铜供应以实现《巴黎气候协定》规定的目标。这相当于目前精炼铜产量的近三分之一。这也相当于每年投产一座新的LaEscondida铜矿，这是世界上最大的铜矿。Woodmac的数据显示，尽管铜价历史强劲，但矿业项目的批准率已降至周期性低点。2022年上半年，承诺的铜项目总量平均年产量仅为26万吨。

高盛发布有色金属供应格局的预测，表示今年铜市场将出现明显供应短缺，缺口将达到15.4万吨。预计2023年铜价为8325美元/吨(之前预测为8800美元/吨)，2024年为10750美元/吨(之前预测为14000美元/吨)。

据Mysteel，截至10月20日，国内市场电解铜现货库存11.34万吨，较上周四增3.28万吨，较本周一降0.03万吨。其中，上海库存7.18万吨，较上周四增1.04万吨，较本周一增0.11万吨；广东库存1.64万吨，较上周四减0.46万吨，较本周一增0.16万吨；江苏库存2.10万吨，较上周四增1.60万吨，较本周一降0.30万吨。换月过后盘面有所回落，下游采购情绪回升，叠加国内升水依旧维持高位，部分仓单流出补充市场，周内库存小幅下降。

机构观点汇总：

光大期货点评铜行情：隔夜铜震荡走高。海外方面，欧洲通胀创新高，美联储褐皮书也显示美通胀仍处高位，对欧美央行基金加息的预期以及由此带来的经济衰退预期不减，美元指数高位偏强，抑制市场风险偏好；但与此同时，市场也存在通胀预期走弱下加息放缓的希冀，市场博弈也多源于此。国内方面，稳增长政策仍在加码，给予市场较大信心。从目前下游开工情况来看10月略不及预期，与9月大体持平。海外衰退预期以及加息放缓预期呈现跷跷板效应，导致市场趋势性并不显著，加之国内对于基本面的争议较大，市场保持震荡运行态势。

中财期货认为：昨日沪铜震荡，夜盘上涨。昨日上海市场现货升水小幅上涨。受某仓库过户问题影响，部分贸易商未能出货，市场报价货源减少，叠加盘面继续回落，下游入市采购情绪回升，持货商顺势上调升水出货，日内成交尚可。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC 88美元/吨，短期美元影响减弱，操作上建议谨慎做多。