基本面相对良好 铁矿石继续下跌空间或有限

10月24日，截至发稿，铁矿石期货主力合约今日开盘报675元/吨，盘中最高触及694元/吨，最低下探674.5元/吨，现报679.5元/吨，涨幅0.15%。

【行情回顾】

10月21日，铁矿石期货主力合约收涨0.07%至676.5元/吨，当日最高价报687.5元/吨，最低价报665元/吨，持仓量：-41,285手至751,882手，成交量：765,622手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中多头合计减持10,473手至409,209手，空头合计减持25,499手至429,143手。据统计，铁矿石期货主力持仓呈现多空双减局面。

【行业要闻】

据外媒报道，随着钢厂在进入施工旺季之际加大产量，中国9月份的铁矿砂及其精矿进口量环比增长3.6%。海关总署数据显示，中国9月铁矿砂及其精矿进口9971万吨，8月为9620.8万吨，也高于2021年9月的9561万吨进口量。钢厂在9月份提高了高炉利用率，为建设旺季做准备，开工率达到6月份的水平。市场预计，随着市场基本面的改善和经济支持政策的推动，钢材价格将在10月份出现反弹。今年1-9月，中国进口了8.225亿吨铁矿石，较上年同期下降2.3%。

据Mysteel，截止10月24日，长治5家钢企中已有4家的烧结和高炉于昨日开始复产，剩余1家钢企预计27日复产。复产的4家钢企限产期间实际烧结矿日产1.46万吨，目前已恢复至3.16万吨/日；限产期间高炉铁水日产0.38万吨，目前已恢复至1.83万吨/日。

机构观点汇总：

宝城期货认为：矿石供需格局相对良好，钢厂生产平稳，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，但依旧处于高位，显示矿石终端消耗强劲，且高日耗、低厂库下港口矿石疏港量也维持高位，强劲需求给予矿价支撑，值得注意则是近期钢价下行后钢厂利润持续收缩，谨防成材矛盾激化后减产引发负反馈，届时需求效应将迎来切换。与此同时，国内港口到货如期下降，而矿商发运小幅回升，按船期推算后续到货难有显著增量，叠加内矿供应受限，短期供应相对利好，但主流矿商发运积极，中期矿石供应仍将季节性回升。目前来看，受制于市场情绪转弱以及钢价下行引发减产负反馈预期，矿价近期偏弱运行，但终端消耗依旧强劲，且供应短期受限，矿石基本面相对良好，下跌空间有限，不宜低位追空。

中财期货认为：日照港61.5%PB澳粉车板价716元/湿吨（折盘面764元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）766元/吨(+9）。钢厂利润尚可，预计下周仍有集中补库现象，但加码生产风险较大，高开工率开始有下行迹象。进口方面：本周澳巴发运回落，到港量预计开始回落，港口交投回暖明显；非主流矿发运高位运行，国内矿生产低位企稳，预计港口库存稳中小增为主。PB粉-金布巴粉价差大幅回落、卡粉—PB粉价差企稳，品种结构矛盾基本缓解。基差中位稳定，价格移动的方向以现货带动期货触底反弹为主。我们认为：目前供给仍然宽松，较优惠的价格优势下钢厂可能下周延续补库，且人民币汇率下跌使外矿价格有较好支撑。钢厂生产端短期来看较需求提前较多，铁矿石价格可能推动钢材上涨但紧跟钢材（螺纹为主），震荡为主弱于钢材。策略上来说，下游刺激更利多远月，铁矿1-5价差缩小机会可择机。