10月25日苯乙烯：估值偏低但供需逐步转宽松 EB短期区间震荡为主

【现货方面】

昨日华东市场苯乙烯小幅震荡，港口到船增多，港口库存累库预期浓厚，期货价格窄幅波动，贸易商以挂单为主，整体成交气氛偏弱。至收盘现货8670-8820，10月下8670-8800，11月下8470-8560，12月下8230-8370，单位：元/吨。美金市场小幅整理，随着人民币汇率的贬值，承压美金报盘，市场主流报盘有限，11月纸货卖盘1040，单位：美元/吨。

【成本方面】

昨日华东港口纯苯市场略跌，下游苯乙烯和苯胺近期停车或降负荷较多，新装置投产基本到11月中附近，4季度装置稳定运行为主，计划检修有限，加上进口供应较为宽松，以及新装置投产也在稳步推进中，供需上仍以累库存为主，市场商谈以贴水为主，截至收盘港口10月下商谈在7610/7640元/吨，11月下商谈7420/7450元/吨，12月下商谈7320/7370元/吨；亚洲纯苯美金市场休市。

【供需方面】

随着苯乙烯效益转差，部分装置降负或停产，目前苯乙烯负荷72.09%。需求上，下游行业开工维持平稳，终端订单偏弱，行业利润维持小幅盈利运行，苯乙烯原料采购跟进谨慎。

【行情展望】

随着苯乙烯行业现金流亏损扩大，部分非一体化装置减产或停车；尽管下游现金流仍较好，开工短期维持，但终端订单偏弱。苯乙烯供需环比修复，因进口到船增多，港口累库预期浓厚，贸易商采购跟进谨慎。但临近月底纸货交割，补空交易下苯乙烯存一定支撑，如果油价偏强，苯乙烯仍相对偏强。中期苯乙烯供需预期偏宽松，且原料纯苯预期偏弱，苯乙烯反弹空间仍有限。

策略上，短期EB12在8000-8400震荡对待，逢高滚动做空为主。

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