后期供应压力逐渐增大 沪铜短期宽幅震荡走势

生意社监测数据显示，10月份铜价呈宽幅震荡走势，月初铜价为62670元/吨，月末铜价上涨至64638.33元/吨，整体涨幅为3.14%，同比下跌8.62%。

据生意社期现图显示，10月，铜现货价格都高于期货价格，主力合约是两个月后的预期价格，临近月末，主力基差变小，对于买入套期保值来说，是利好。

据LME库存显示，10月份LME铜库存先上涨后下跌，相较9月份库存整体较高。

宏观方面：10月份，欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点。美联储如期公布9月利率决议，再次加息75个基点。美国公布9月CPI是金融市场焦点，9月CPI上涨8.2%，较上月下滑0.1个百分点。

供应方面：供应扰动风险仍然存在，LME讨论禁止俄罗斯金属交易的可能性，并且这是LME年会市场关注的焦点。铜精矿供应偏宽松，现货精矿加工费持续增加，目前已超过80美元，略微好于上半年的70-75美元。新产能投放，国内9月精铜产量90.9万吨，环比增6%，同比增13%，后期供应压力逐渐增大。

需求方面：9月超1.5万亿元基建项目密集开工，基建投资进一步发力，四季度基建有望进入新一轮施工走强阶段。电力投资、新能源汽车延续高速增长，尤其是太阳能和风力电源投资增幅较大；家电总体持平，其中空调产量轻微正增长；地产延续负增长，并且尚未出现企稳迹象。

综合以上情况看，美国经济数据疲软助推美联储将加息立场放缓预期升温，美元指数跌至近一个月新低，宏观氛围转好。国内铜精矿供应日趋宽松，以及下游企业仍持续存畏高心理，进一步限制铜价涨幅。11月是国内传统淡季，需求或受限。但LME可能禁止俄罗斯金属的可能性，对铜价有很大支撑。预计11月份铜价仍是宽幅震荡走势运行为主。

相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。

(文章来源：生意社)