旺季效应未如期显现 PVC延续弱势调整态势

【行情复盘】

PVC期货短暂横盘整理过后，上周再度向下突破，重心跌破5800关口支撑，不断刷新年内低点，向下触及5601。上周五夜盘，期价延续跌势。

【重要资讯】

PVC期货弱势不改，业者信心受挫。国内PVC现货市场气氛低迷，参与者多谨慎观望，各地区主流价格震荡回落。但与期货相比，PVC现货市场保持升水状态，基差仍维持在高位运行。受到运输不畅的影响，西北主产区企业部分库存进一步累积，面临一定库存和销售压力，出厂报价多根据自身情况灵活下调，近期厂家签单情况一般。

上游原料电石表现略好转，局部价格上涨50-100元/吨。电石开工延续低位，厂家暂无库存压力，可流通货源略显紧张，PVC企业电石到货不足，部分采购价格跟进。PVC企业对电石需求有所回落，打压电石市场走势。PVC成本端上移，进而导致企业亏损加剧，降负荷现象增加。

PVC行业水平继续下降，新增检修装置有天业(天域厂区)、北元、英力特，其他装置存在主动减产现象，整体开工降至72.5%，导致损失产量增加，供应端压力略有缓解。十月底仍有两套装置短停，PVC开工暂时维持在偏低水平。

今年旺季效应未如期显现，在步入尾声阶段，PVC下游需求难有起色。PVC终端需求与房地产挂钩，虽然存在刺激政策，但数据仍不佳。下游工厂订单欠佳，整体开工维持前期水平，延续刚需采购，虽然PVC低价货源增加，但难以激发市场买气。

随着海外报价回落，PVC出口套利窗口逐步关闭，出口订单跟随缩减。市场到货减少，华东及华南地区社会库存高位下滑，缩减至32.84万吨，是去年同期库存的两倍。

【交易策略】

PVC需求端变化不大，库存消化速度依旧缓慢，市场面临较大压力，在无明显利好刺激下，期价延续弱势调整态势，下方支撑暂时关注5500关口。

（来源：方正中期期货）