聚乙烯延续弱势整理 短期聚丙烯市场震荡偏弱

供需变化

本周（10.24-10.28）国内PE装置检修损失量约4.45万吨，较上期损失量增加1.1万吨。本期塔里木石化全密度、中化泉州低压、中科炼化低压装置开车；中安联合线性、独山子石化低压、神华新疆高压、塔里木石化全密度、中化泉州低压、中科炼化低压装置停车；沈阳化工线性、镇海炼化二期低压二线、黑龙江海国龙油全密度、燕山石化低压一线、中韩石化二期低压装置继续停车检修中。下周暂无装置计划检修，预计损失量有所减少。

本周（10.24-10.28））国内聚丙烯检修损失量累计4.94万吨，较上周增加0.22万吨。周内中原石化一线已重启生产，新增中原石化二线、神华新疆、中科（广东）炼化一线、湛江东兴停车，周内停车装置较上周增加，故检修损失量小幅增加。据了解，下周暂无计划内检修装置，且常州富德、燕山石化二线、联泓新科存开车预期，预计未来检修损失量小幅减少。 

库存端

塑料上游（石化+煤企）库存去化。市场价格继续下跌，终端工厂对低价资源适量逢低采购。下周临近月底，两油开单考核进度下，上游石化库存或维持去化。四季度国内装置计划性检修较少，检修损失量减少，整体供应较充足。

PP整体水平低于去年同期。临近月底，两油销售考核进入尾声，合约商按计划开单完成计划，上游（石化+煤化工）库存加速去化，终端工厂开工仍维持年内高位水平，终端需求存在支撑。下周适逢换月，月底石化停销结算，月初市场气氛观望，上游石化库存及中间商库存或有累加。

投资策略建议

聚乙烯：美联储加息政策趋缓，国际油价高位震荡。石化出厂部分下滑，现货市场报盘普遍下跌，幅度不大，交投气氛一般，线性主流8000-8650元/吨。经济下行压力不减，下游工厂继续刚需采购，实盘价格商谈，市场信心不足，行情延续弱势整理格局。棚膜旺季需求接近尾声，前期检修装置陆续开车，国内供应预期有所增加。预计PE市场偏弱震荡。 

聚丙烯：美联储加息政策趋缓，国际油价高位震荡。中石化及中石油出厂价格大稳小动，现货市场报盘偏弱整理运行；场内交投气氛清淡，下游工厂以低价刚需补库为主，实盘侧重商谈。拉丝主流徘徊在7700-8020元/吨。上游石化库存累加，前期检修装置陆续开车，供应预期增加；下游开工运行区间在50.8%-77.1%，目前国内部分地区受疫情影响，个别企业被迫关停，一定程度打击塑膜厂家开工积极性，多数塑膜工厂降负维持运行。预计短期PP市场震荡偏弱。

（来源：华安期货）