采购需求将持续萎缩 纯碱期价或继续承压

10月31日，纯碱期货主力合约开盘报2370元/吨，今日盘中最高触及2378元/吨，最低下探2288元/吨；截止早盘收盘，纯碱主力跌幅达3.78%，暂报2294元/吨。

【行情复盘】

10月28日，纯碱期货主力合约收跌1.9%至2373元/吨，当日最高价报2411元/吨，最低价报2361元/吨，持仓量：+12048手至482264手，成交量：1076006手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持2429手至279297手，空头合计增持5639手至284891手。据统计纯碱期货主力持仓呈现多减空增局面。

【机构观点】

国泰君安期货：短期在玻璃产销走弱、价格承压的情况下，纯碱价格重心继续下移。当下地产销售面积的下滑是政策性的、周期性的，浮法玻璃产能必须出清25%-30%，才能解决根本性的过剩问题。冬季玻璃企业又面临原燃料成本抬升，以及环保管控升级导致的运输停运，玻璃企业在盈利压力较大的情况下，对原料纯碱的采购需求预计将持续萎缩。10-11月装机高峰过后，光伏玻璃将面对漫长的淡季，经营难有改善的情况下，对原料纯碱采购预计平稳，亦难有较高的备库热情。预计01合约要给出15%-20%的贴水幅度才能匹配需求端的收缩。

弘业期货：周内国内纯碱厂家库存30.37万吨，环比减少1.21万吨，降幅3.82%，库存下降主要是集中于重质纯碱，轻质基本平库；周内，纯碱企业订单窄幅下降，维持13天左右。需求端，纯碱需求相对稳定，光伏玻璃11月有5-6条线计划投产。浮法玻璃仍是主要矛盾，需求没有明显改善，冷修预期增强，浮法厂家经营情况对纯碱抑制作用明显。纯碱BACK结构延续，贸易商比较难会出现大规模的囤货，也就是期现共振的情况较难再现。盘面走势震荡偏弱，估值上边际承压。需要持续观察玻璃的情况，和宏观情绪变化。

国投安信期货：尽管当下行业库存低，但下游普遍利润差，对高价碱抵触情绪大，进一步去库难度较大。开工方面，环比上调1.9%至89%，江苏实联计划近两天开工，预计开工或继续上移。轻碱利好逐步兑现，液碱成交走弱，价格回落也将牵制轻碱走势，重碱端，近期光伏点火速度加快，但同时浮法冷修有望继续加快。纯碱产业链库存低，但继续下降空间有限，目前高开工，轻碱利好释放，浮法检修牵制，期价或继续承压。