11月1日期市早评：沪铝以震荡偏弱趋势为主 聚烯烃供需两端或有压力

【贵金属早评】              

【黄金】

行情回顾：昨日无重要数据发布，美联储议息会议在即，投资者保持谨慎，COMEX期金昨日下跌，最低触及1635美元/盎司。上周黄金价格小幅下跌，COMEX期金周下跌8美元或0.48%，收报1648.3美元/盎司，当周最高触及1679.4美元/盎司，最低触及1640.7美元/盎司。

宏观面：上周公布的美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.6%，创2021年第四季度以来新高，此前曾连续两个季度录得负增长。美国经济在2022年第三季度首次实现正增长暂时缓解了对衰退的担忧；GDP报告还显示通胀有所放缓；美联储密切关注的两项重要通胀指标雇佣成本指数(ECI)和个人消费支出(PCE)物价指数稳步上升，市场预计持续攀升的通胀压力将令央行继续保持大幅加息。不含食品和能源在内的核心PCE价格指数9月份环比增长0.5%。这可能使美联储保持相对激进的态度，加息放缓将在较晚而非较早出现。

基本面：10月31日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为920.597吨，较上一交易日减少2吨，续刷年内最低。年初至今的ETF持有量减少30吨。

后市展望：投资者在观望等待美联储在今年年底前放缓大幅加息步伐的明确迹象。美联储11月2日（北京时间11月3日周四凌晨2:00）的货币政策会议将成为下周金价的推动力量。尽管通胀可能不会像美联储希望的那样下降，但报警衰退的经济数据已迫使美联储无法再进一步升息，加息放缓对黄金来说是一个非常积极的环境。在美联储明确表态之前，投资者要么看跌黄金，要么持中性立场。

操作建议：美联储的货币政策会议前市场大概率预计小幅盘整。因市场对其货币政策转向的押注发酵，短线黄金多头存在一定交易机会，但长线投资者尚不需要大量建仓，激进者可轻仓试多，若金价站稳1677美元/盎司一带的颈线，那么黄金将获得更多买盘。若美联储的货币政策会议释放超预期鹰派信号将打压黄金。下跌方向密切关注1620美元。

【白银】

行情回顾：昨日投资者在美联储议息会议前保持谨慎，COMEX期银震荡微跌，最低触及18.86美元/盎司。上周白银黄金价格小幅下跌，COMEX期银收报19.2美元/盎司（周跌幅0.7%），国庆节期间白银最高涨超21美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：10月31日全球最大白银ETFiSharesSilverTrust持有量15032.59吨，较上一交易日下降13吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同，但白银价格短期波动幅度大于黄金。

操作建议：白银短线多头存在一定交易机会，激进的短线投资者可轻仓试多并以19.7为第一个阻力位，如能站稳则多头看向10月4日高点21.3美元。但长线投资者尚不需要大量建仓，激进者可轻仓试多。

【黑色系早评】

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2301下跌3.41%。

基本面：我的钢铁网数据显示，9月全国粗钢日均产量289.83万吨，环比增长7.1%。10月份钢厂亏损面积逐步扩大，开始主动调控产量，预计10月全国粗钢日均产量在280-285万吨。

核心观点：8月以来稳地产政策信号强烈，地产有望修复从而支撑钢材需求平稳，并且目前钢材库存并无压力，但受宏观面的拖累，走势偏弱，技术走势呈空头排列，市场情绪有待修复，预计在经大幅回调后走势偏弱势震荡。

交易策略：建议观望。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2301下跌4.11%、焦煤2301下跌3.62%、焦炭2301下跌4.6%。

基本面：我的钢铁网数据显示，上周全球铁矿石发运总量3226.1万吨，环比增加325.1万吨，澳巴铁矿发运总量2667.5万吨，环比增加155.9万吨。港口库存方面，10月28日全国45港铁矿港口库存1.29亿吨，环比下降上升31.46万吨。

核心观点：随着10月份钢厂亏损面积逐步扩大，钢厂主动性减产行为有所增加，原料需求有所下降，黑色短期内回调较为明显，走势较为震荡偏弱。

交易策略：操作上，铁矿、双焦建议观望。

【农产品早评】 

【油脂】

行情回顾：油脂期价夜盘震荡回落，今早受俄罗斯暂停参与执行从乌克兰港口运输农产品的协议的影响后外盘大幅上涨的刺激快速上行，随后震荡回落，截止收盘，棕榈油下跌0.57%，豆油下跌2.01%，菜油下跌2.16%。

基本面：俄罗斯国防部周六表示，由于塞瓦斯托波尔水域发生的恐怖袭击，俄罗斯将暂停参与执行从乌克兰港口出口的黑海粮食外运协议。俄罗斯国防部表示：“考虑到10月29日基辅政权在英国专家参与下，对保证“粮食走廊”安全的黑海舰队船只和民用船只进行的恐怖袭击，俄罗斯方面将暂停参与执行从乌克兰港口运输农产品的协议。”据路透社报道，乌克兰基础设施部表示，由于乌克兰没有获得该计划联合协调中心的许可，无法通过安全走廊，“218艘船只被封锁在目前的位置上”。该部门表示，目前有95艘驶离乌克兰港口的满载船只正在等待检查，以将货物运往最终目的地，另有101艘空船在乌克兰港口的入口等待检查。此外，还有22艘载有农产品的船只正等待离开乌克兰港口。

后市展望：四季度国际和国内油脂供应边际增加，限制油脂的上涨动能；但是，南美大豆和东南亚棕榈油的产量仍然受到拉尼娜天气影响存在不确定性。国内油脂期价上冲箱体整理的上沿后震荡回落，后市继续震荡的可能较大。

操作建议：空单持有，并设好保护性止盈。

【粕类】

行情回顾：受美豆大幅上涨刺激，国内豆粕快速上冲随后震荡整理。

基本面：美国大豆收获工作进入尾声，大豆集中上市，但由于密西西比河水位过低，制约大豆运输，部分贸易商不愿采购美国大豆，转而采购巴西旧作大豆。上周以来巴西大豆产区天气条件改善，大豆播种进度再度加快，预计播种工作已完成过半，虽然有拉尼娜天气的威胁，但大豆丰产的预期仍十分强烈。

后市展望：国内现货紧张导致豆粕价格高位运行，但后期的大豆大量到港使得远期价格承压，豆粕期价短线震荡整理的可能较大。

操作建议：高位空单谨慎持有，止损设置在4200一线。

【有色早评】

【沪铝】

行情回顾：昨日沪铝2212合约大跌4.23%。

宏观面：国家统计局10月31日发布数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，环比下降0.9个百分点，低于临界点；非制造业商务活动指数为48.7%，下降1.9个百分点。10月份，综合PMI产出指数为49.0%，下降1.9个百分点，落至临界点以下，表明我国企业生产经营活动总体有所放缓。

基本面：10月31日，长江有色市场1#电解铝平均价为17,860元/吨，较上一交易日减少440元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,740元/吨、18,320元/吨、18,290元/吨。10月31日，电解铝升贴水维持在贴水20元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。10月31日，LME铝库存为586,225吨，较上一交易日减少1,200吨，注销仓单占比为40.09%。

后市展望：美联储政策可能发生变化，对铝价影响较大，国内供需偏弱，沪铝以震荡偏弱趋势。

操作建议：继续保持观望。

【沪铅】  

行情回顾：昨日沪铅2212收盘涨0.63%。

基本面：10月31日，长江有色市场1#铅平均价为15,225元/吨，较上一交易日增加100；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,050元/吨、15,050元/吨。10月31日，1#铅升贴水维持在贴水-100元/吨附近，较上一交易日减少40。10月31日，LME铅库存为27,625吨，较上一交易日减少625吨，注销仓单占比为9.68%。欧洲天然气价格暴跌，再生铅产量偏弱，海外汽车产量转弱，铅蓄电池需求有所影响。

后市展望：铅可能仍然处于宽幅震荡行情中。

操作建议：沪铅2212合约继续处于震荡区间中，预计以震荡趋势为主。

【能源化工早评】

【原油早评】

行情回顾：目前美原油在90美元一线再次遇阻回落。

基本面：近期市场反弹仍是受到来自供给端的支撑，由于美国炼厂秋季检修，导致美国本土呈现阶段性原油累库、成品油去库的格局，受原油出口大增以及释放战略储备的影响，美国原油总库存下降触及近21年低点，美东地区的柴油供应表现尤其紧张。叠加OPEC+将于11月开始减产，以及欧盟对俄罗斯原油制裁即将于12月5日生效，全球原油供应整体边际收紧。此外，市场预期美联储12月将放缓加息，美元指数也同步回落，均对原油有提振。但是，目前欧美通胀并未见趋势性回落，加息引发的宏观面压力仍然存在，并且通胀和加息引发的经济衰退的压力正在显现。

后市展望：我们认为美联储加息即便放缓也不构成利好，加息放缓可能说明经济衰退的风险正在上升，并且如果在通胀未得到有效治理的情况下，就发生货币政策转向，可能引发滞胀，这将是更大的风险。

操作建议：激进投资者可考虑轻仓逢高试空，美原油突破94美元一线考虑止损。目前反弹不确定结束，稳健投资者也可继续观望。

【聚烯烃早评】

行情回顾：聚烯烃期货昨日再次大幅下跌，PP2301至昨日收盘下跌1.76%，塑料2301至昨日收盘下跌1.67%。

基本面：目前聚烯烃供需两端可能均呈现压力，供给端由于之前检修装置已陆续开车，产量已经恢复，而消费端由于季节性消费旺季即将结束，需求未来预期走弱。聚烯烃未来可能呈现供给恢复，而需求下降的不利局面。塑料面临需求下滑的局面可能更加明显，后续棚膜消费旺季将逐步结束，电商包装膜需求高峰也不可持续。正是因为对聚烯烃未来供需预期不乐观，导致此次聚烯烃并未跟随原油反弹，并且未来原油自身也面临下跌的风险，宏观面的压力仍需引起重视。

后市展望：目前聚烯烃未有实质性利好，并且自身供需可能走弱，而原油如果下跌，成本支撑将进一步减弱，聚烯烃自身若不减产，未来仍面临弱势下跌的风险。

操作建议：聚烯烃空单减仓后，剩余仓位可考虑继续持有。

（来源：华龙期货）