压榨量维持偏低水平 豆油短期或区间调整

11月1日，豆油期货主力合约开盘报9072元/吨，今日盘中最高触及9342元/吨，最低下探8976元/吨；截止目前，豆油主力涨幅超2%。

从外盘市场看，芝加哥商业交易所(CBOT)豆油当月连续合约今日开盘报73.18美分/磅；截至目前，最高价报74.00美分/磅，最低价报72.95美分/磅，暂报73.98美分/磅。

行情概述：

行业要闻：

美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前下跌5.5%。截至2022年10月28日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲5.29美元，一周前是5.60美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅75.79美分，相当于每蒲8.94美元；一周前为每磅75.33美分，相当于每蒲8.89美元。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨445.50美元，相当于每蒲10.36美元；一周前为每短吨75.33美分，相当于每蒲8.89美元。同期1号黄大豆平均价格为14.01美元/蒲，一周前13.93美元/蒲。

据外媒报道，在美国农业部（USDA）公布月报前，一项由八位分析师参与的调查显示，美国9月大豆压榨量可能连续第二个月放缓，至502.9万短吨，或1.676亿蒲式耳。9月大豆压榨量料低于8月的1.75亿蒲式耳，但高于上年同期的1.641亿蒲式耳。分析师预估区间介于1.65—1.705亿蒲式耳，预估中值为1.679亿蒲式耳。

据Mysteel，截至2022年10月28日（第43周），全国重点地区豆油商业库存约80.51万吨，较上周增加0.87万吨，增幅1.09%。

机构观点：

美尔雅期货表示，宏观方面，11月美联储大概率延续激进加息政策；黑海局势再变，俄罗斯暂停执行从乌克兰港口出口农产品的协议，葵油出口担忧增加。产业面，10月报告定调美豆整体供需偏紧格局，且近期出口需求好转；美豆收获近尾声，南美巴西播种进度加快、巴拉圭大豆播种近尾声、阿根廷将开启播种；不过黑海局势带动下CBOT大豆重返1400上方。国内大豆到港超预期，油厂大豆压榨开机率偏低，豆油库存80万吨附近。总体而言，供应有所修复但需求一般，经过此前单边修复后油脂缺乏有效支撑；不过地缘局势等外围因素影响，短期豆油或区间调整。

金石期货指出，目前美豆处于收割尾声，新季大豆集中上市增加供应，而需求疲软担忧仍在，南美大豆播种进度依旧高于往年，叠加影响市场情绪利空美豆及美豆油。国内来看，10月份国内大豆到港量或低于500万吨，11月份到港量也可能低于此前预期，大豆库存持续下滑，原料不足限制油厂开机，压榨量维持偏低水平，供应受限仍然对豆油供应产生一定影响。养殖利润高企支持油厂豆油产出增加，库存低位回升，但随着棕油进口量增多，豆油需求受到棕油的冲击，加上近期国内疫情反弹或将影响油脂需求，豆油库存积累或将少量增加，预计11-12月豆油供应偏紧现状或将缓解，利空豆油市场行情。