国内大豆低位震荡回升 豆粕走势相对美豆偏强

【大豆】

基本面：美豆震荡回升，黑海谷物出口终止风险和中国进口需求预期上升刺激美豆回升，短期关注美豆出口和南美大豆产区天气变数。国内大豆低位震荡回升，现货升水和豆粕上涨带动技术性反弹，但国产大豆今年有所增产压制盘面反弹高度。现货市场国产大豆短期供需两淡，国内大豆增产预期压制和农户惜售博弈，期货盘面维持区间震荡。

基差：现货5900，基差304，升水期货。

库存:大豆库存239.19万吨，上周292.21万吨，环比减少17.86%，去年同期456.9万吨，同比减少47.65%。

预期：宏观利空和中国需求减少预期压制豆类价格，美农报下调美豆产量和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；国产大豆短期供需两淡，国产大豆增产压制盘面但现货升水支撑盘面底部，短期区间震荡整理。

豆一A2301：日内5580至5680区间震荡。

【豆粕】

基本面：美豆震荡回升，黑海谷物出口终止风险和中国进口需求预期上升刺激美豆回升，短期关注美豆出口和南美大豆产区天气变数。国内豆粕震荡回升，期货大幅贴水吸引技术性买盘和现货价格相对坚挺支撑盘面。国内油厂豆粕库存处于历史性低位，油厂挺价销售现货价格偏强高升水支撑盘面，但豆粕需求进入短期淡季，生猪价格回落豆粕现货价格预期走弱。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕期现回归预期影响，盘面震荡偏强。

基差：现货5560（华东），基差1326，升水期货。

库存：豆粕库存22.73万吨，上周26.76万吨，环比减少15.06%，去年同期50.7万吨，同比减少55.17%。

预期：宏观利空和中国需求减少预期压制豆类价格，美农报下调美豆产量和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；受美豆走势带动和期现回归预期影响，国内豆粕整体跟随美豆走势但相对美豆偏强。

豆粕M2301：日内4220至4280区间震荡。

（来源：大越期货）