燃料油出现需求回升 高硫市场结构存修复机会

11月2日，燃料油期货主力合约开盘报2787元/吨，今日盘中最高触及2842元/吨，最低下探2746元/吨；截止目前，燃料油主力涨幅超5%。

外盘市场上看，截至目前，纽约商品交易所（NYMEX）燃油今日开盘报3.6359美元/加仑，最高价报3.6497美元/加仑，最低价报3.6244美元/加仑，暂报3.6492美元/加仑。

行情概述：

机构观点：

中财期货研报表示，中东地区产量增加、俄罗斯出口从欧洲转向亚太地区后出口量存上涨趋势，高硫燃料油供应端偏宽松。随着夏季用电高峰期的结束，高硫燃料油在发电端的需求将逐渐下滑，高硫将进一步承压。国内低硫燃料油产能的稳步提升以及海外柴油溢价的回落使得低硫供应暂时相对宽松。但随着冬季的到来，天然气以及柴油价格将依旧维持高位，低硫在供应和需求上都将受到提振。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，燃油价格震荡运行。

国信期货分析指出，近期国际航运业略有回暖，带动新加坡高硫燃料油出现需求回升，高硫裂解价差得到一定修复。新加坡库存库存回升，整体可控。10月欧亚燃料油存在套利区间，导致俄罗斯向亚太地区燃料油供应增加，但是后市俄罗斯等地减少向亚洲供应，后市可能出现供应偏紧且需求增加的格局。

华泰期货点评称，截止10月份俄罗斯燃料油出口仍维持相对高位，亚洲地区依然是俄罗斯燃油的重要消化渠道，高硫燃料油市场则延续着过剩格局。高硫油基本面暂时还未出现反转的驱动，但我们认为目前极低位的裂解价差已基本反映了供需的矛盾。未来如果供应端压力能够边际缓解，高硫燃料油市场结构存在一定的修复机会。12月及明年2月份欧盟对俄罗斯禁运将正式生效（12月原油、2月成品油），明年一季度开始俄罗斯炼厂开工及成品油（包括燃料油）出口都将受到考验，如果俄罗斯供应量从源头显著下滑，那么预计高硫燃料油过剩矛盾或将得到缓和，未来需要关注俄罗斯的石油出口趋势。