11月3日期市导读：金银后市维持弱势震荡 玉米供应压力或难形成

贵金属

周三晚间，COMEX黄金期货走平报1650美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.4%报19.594美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报393.84元/克，上涨0.51%；沪银2212主力合约报4685元/千克，上涨0.95%。

周三晚间，美联储11月会议落地，加息75bp与市场预期一致，鲍威尔暗示未来会议放缓加息节奏，在声明中表示加息节奏将考虑累积的紧缩政策影响，货币政策滞后效应，及经济和金融发展。但鲍威尔在会后发言中指出，现在考虑暂停加息非常不成熟，预计将提高政策利率预测，这意味着加息终点更高持续更久。市场对美联储紧缩程度的预期面临上修，隔夜金银冲高回落，金银后市仍维持弱势震荡。美债利率预计高点将进一步上移，上行仍未结束，贵金属尚不具备开启牛市的条件，白银因低库存受到更多商品属性的支撑。

铜铝

北京时间周四凌晨，美联储如预期加息75基点后发表更多偏鹰派信号，国际金融市场先涨后跌，伦铜铝期货收低，国内铜铝期货当晚夜盘偏弱震荡。进入十一月，国际市场动荡中波动幅度不减  内有色品种在十月上半月在阶段性资金推动近月合约持续“挤升水”后进入下半月显著回落，今年市场资金反常地聚集在近月，实体产业与机构在供应链不稳之下缺乏对远月布局信心，短期强势更多体现在现货和近月，中长期悲观更多反映在远月，投资者特别对11月临近交割有色近月合约方向性选择做好应对预案，建议做好资金管理和风控，建议近月合约最后交易周注意流动性风险，远月合约适当进行套保以应对市场潜在波动放大的威胁。

锌镍

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.04%。美联储如期加息75BP，鲍威尔讲话近鹰远鸽。此次加息情形与9月有些类似，加息幅度在市场预期内，会议表述近鹰远鸽。虽然加息前市场反应不大，但加息之后美元指数上行仍然会施压市场，有色板块宏观有压力。基本面来看，国内锌精矿供给趋向宽松，10月锌锭产量大概率继续增长。需求端，在各地疫情加重的情况下，终端需求继续走弱。现货端，下游陆续补库导致市场现货可流通货源偏紧，升水小幅上行。库存方面，LME库存、国内社会库存持续走低。

周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.51%。近日镍价受消息面影响大幅上行，不过现货市场对高镍价接受程度一般，成交走弱。镍铁方面，当前镍铁厂去库情况较好，部分铁厂订单已签至12月，库存压力缓解叠加镍矿价格上涨，在供给偏紧的市场环境下，镍铁价格持续坚挺。当前不锈钢现货价格仍偏高，下游对此价格的接受程度有限。合金方面，虽军工订单量不减但10月期间民用合金订单偏少。硫酸镍方面，供需两旺局面持续。

螺纹钢

周三夜盘螺纹主力2301低开回升，与结算价相比上涨0.32%至3489元/吨。周三上海钢联贸易商成交15.75万吨，略有回落，仍然低于预期，关注本日上海钢联供需数据。昨日钢谷网出炉新一周供需数据，螺纹钢热轧卷板产量回落，库存回落，但螺纹钢表需继续回落，钢谷网数据本周螺纹钢表需452万吨，环比下降36万吨，低于市场预期。

铁合金

锰硅：周三晚间黑色系商品价格略有反弹。目前从原料来看，海关数据，9月锰矿进口312万吨超预期。锰硅产量继续恢复，但仍然处于偏低水平，本周（10.27）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.63%，较上周增2.51%；日均产量27898吨，增995吨。需求上螺纹产量继续回升，锰硅需求处于年内高位。但钢厂利润低迷，钢材产量趋于见顶，供需缺口缩小甚至转为过剩。

硅铁：周三晚间黑色系商品价格略有反弹。目前硅铁产量也处于持续恢复之中，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国44.08%，较上期增0.02%；日均产量15851吨，较上期增70吨。

焦炭焦煤

周三夜间，焦炭2301高位开盘，震荡偏强运行，报收2487，上涨23.5，涨幅0.95%。焦炭现货首轮提降，焦企亏损持续，提产动能不足，供给收缩。需求方面，部分高炉选择检修，影响铁水产量，利润状况不佳，下控制到货。

周三夜间，焦煤2301高位开盘，震荡偏强运行，报收1959.5，上涨15，涨幅0.77%。国内煤炭产量逐步恢复至正常水平。下游亏损，采购积极性一般，矿方面临累库压力，焦煤现货价格下调。

铁矿石

周三夜盘铁矿石低位反弹，铁矿石01合约涨5至632.5，涨幅0.8%。情绪面，美联储议息会议临近，提前反弹，收盘后美联储暗示加息最终超预期，大宗商品回落。产业端，地产数据弱势，钢联数据显示终端需求旺季不强，钢材产量回落，铁水产量高位掉头向下，钢厂情绪悲观，仍在降低自身铁矿库存，负反馈延续。

玻璃

周三夜盘玻璃主力合约低位震荡，弱势震荡，截止收盘，玻璃01合约跌7至1345，跌幅0.52%。供需情况看，现实需求弱势，库存维持高位，持续亏损让玻璃生产延续下降，原料支撑减弱，底部空间打开。

豆类

周三CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.4%，主要受到巴西政局动荡、中国需求预期增加，美豆油价格飙升抵消了黑海恢复运输以及美联储加息的利空影响。1月期约收高6.25美分，报收1454美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕震荡下挫，价格重心进一步下移，多头离场加剧。当前美豆市场伴随着利多因素的集中出清，后期市场能否进一步走高仍需新的因素提振，连粕多头率先离场兑现利润，市场或高位震荡加剧。

油脂

周三CBOT豆油期货市场收盘大幅攀升，其中基准期约收高3.1%，主要原因是马来西亚棕榈油和国际原油期货走强。1月期约收高2.22美分，报收73.28美分/磅。受此影响，夜盘连豆油高位震荡收涨。

周三BMD毛棕榈油期货连续第三日上涨，创下近12周高点。围绕黑海以及巴西供应可能中断的担忧加剧了棕榈油价格的波动。1月毛棕榈油期约上涨167令吉或3.95%，报收4,400令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨。受此影响，国内连棕油夜盘高位震荡收涨。

周三洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场上涨，扭转早盘的跌势，其中基准期约收高1.2%。1月期约收高10.60加元，报收894.80加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油高开低走。随着周三黑海运输的重启，国际油脂担忧情绪减缓，前期支撑或将减弱。内盘油脂或因内需增加预期增强获得提振，市场高位震荡或加剧，当前位置不宜追涨。

生猪

周三生猪期货低位反弹，主力LH2301暂报22270元，较上日结算价涨约2.44%。现货方面，河南报价26.2元/公斤-26.7元/公斤，较昨日下跌0.6元/公斤；山东报价26.1元/公斤-26.7元/公斤，较昨日下跌0.6元/公斤。分区域来看，北方偏弱，南方有企稳迹象，因腌腊季临近，养殖端挺价意愿增强。往后来看，根据仔猪出生数据及饲料数据来看，后期供应会有所增加，但消费亦进入季节性上涨阶段，以正常年份消费增幅评估来看，供应增速或难以大于消费增速，整体紧平衡格局仍存。

玉米

周三夜盘玉米期货下跌，主力C2301暂报2837元，跌1.42%，因俄罗斯恢复参与黑海粮食协议。现货来看，据汇易网，东北玉米价格窄幅震荡，华北偏强震荡，北方港口相对稳定，锦州港因静默原因没有报价，南方销区稳中下行。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2780-2810元/吨，广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3040元/吨，东北深加工企业新玉米收购价格涨跌互现，黑龙江深加工新玉米主流收购2500-2650元/吨，陈粮2700元/吨左右，吉林深加工新玉米主流收购2600元/吨左右。往后来看，从整体供需结构来看，22/23年国内玉米产量增量不明显，进口方面，国际谷物供需偏紧加之人民币汇率贬值较多，进口成本处于高位，未来进口压力不大，同时养殖利润修复，饲料需求预期向好，使得整体供需结构对价格中枢形成支撑。季节性来看，目前属于传统的新粮集中上市期，但由于种植成本上升及前两年上市期价格表现的坚挺，今年农户卖粮相对理性，或难形成集中上市的供应压力。

棉花

美棉再次封于涨停，创下逾三周最大单日涨幅。12合约上涨4美分/磅，涨幅为5.3%。由于前期跌幅较大，空头获利者存在回补动力，近期持续反弹。但美联储鹰派言论，市场对于后期加息放缓预期减少，美元重回强势。美棉收获进度较快，至10月30日当周，收获进度为55%，五年均值为47%。郑棉跟随外盘反弹，在13000元/吨一线波动。基本面上籽棉收购价格处于下行趋势。棉价跌势恐未结束。

白糖

原糖期货几乎收平，市场持续修复前期跌幅。03合约上涨0.04美分/磅，涨幅为0.2%。巴西大选卢拉胜出，但博尔索纳罗仍未承认败选。目前巴西国内出现部分罢工情况。印度出口配额预计在本周发放。预计国际糖价维持宽幅震荡。郑糖小幅震荡。由于单产下降，国内糖产量或下调。但消费疲弱压制糖市。

苹果

周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2301偏弱震荡，收8265，较上一交易日跌0.55%，减仓0.1万手，持仓15万手。山东产区入库进度较慢，不少客商表示今年收购难度较大，根据目前的入库情况来看，入库量或低于去年。但下游消费一般，有部分客商计划减少收购量。

花生

周三，花生期货大幅上涨。主力合约PK2301震荡上行，收10898，较上一交易日涨2.48%，减仓0.5万手，持仓12万手。产区干度好转，上货量逐渐增加。此前部分鲁花分厂通知入市收购，目前大中型油厂基本全面入市，提振市场信心。即将进入油厂加工压榨旺季，关注近期原料到货情况。

橡胶

夜盘沪胶RU2301上涨0.41%，报收于12225元/吨。伴随着空头减仓，市场整体看跌氛围有所缓解。目前橡胶现货供需端仍无明显改善，供应端国内外产区新胶稳定释放，供应压力逐渐提升；需求端，下游物流运输活跃度较低，轮胎企业虽开工呈恢复性提升，但提升力度相对有限。尽管美联储如期加息，但是预计未来加息幅度将放缓。

原油

周三WTI原油上涨1.11%，报收于89.35美元/桶，国内原油SC2212夜盘上涨0.63%，报收于700.4元/桶。尽管美联储如期加息，但是预计未来加息幅度将放缓，因而对油价影响不大。美国能源信息署数据显示，截止2022年10月28日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.36622亿桶，比前一周下降504万桶；美国商业原油库存量4.3683亿桶，比前一周下降312万桶；美国汽油库存总量2.06633亿桶，比前一周下降126万桶；馏分油库存量为1.06784亿桶，比前一周增长43万桶。

PTA

周三夜盘TA2301收涨0.16%。近期PTA工厂降负检修，短期供应环比收缩，下游需求暂时持稳，近端累库压力减轻，但投产窗口下供应预期宽松，而终端需求改善乏力，聚酯库存有待消化，需求负反馈风险仍然存在。成本端，PX跟随油价回暖，但裂解价差预期收敛，成本支撑不足。PTA短期受原油影响较大，关注油价走势及新装置投产进度。

聚烯烃

周三夜盘塑料2301收跌0.49%、PP2301收跌0.46%。中期供应有投产压力，而年底需求季节性走弱，远期基本面预期承压，关注新线投产进度。短期石化库存不高，进口增量有限，下游需求暂偏稳，现实供需矛盾不大，且原料表现强势，成本端支撑仍存，当前绝对价格及估值水平偏低，短期成本约束下方空间，关注成本波动及库存变化。

（来源：东方汇金期货）