宏观预期反复+低库存支撑 沪铜维持区间震荡

11月4日，沪铜期货主力合约开盘报62810元/吨，今日盘中最高触及63720元/吨，最低下探62720元/吨；截止目前，沪铜主力涨幅达0.47%，报63700元/吨。

外盘市场上看，截至目前，LME铜今日开盘报7561美元/吨，最高价报7669美元/吨，最低价报7552美元/吨，现报7650.5美元/吨。

【现货市场】

11月4日大商道有色报价：电解铜华东报价64580元/吨，华南报价64625元/吨；据大商道现货交易平台数据统计，11月4日大商道华东地区电解铜报价64470-64690元/吨，均价64580元/吨，较昨日跌85元/吨；升贴水均价65元/吨，较昨日跌55。华南地区电解铜报价64555-64695元/吨，均价64625元/吨，较昨日跌75元/吨；升贴水均价110元/吨，较昨日跌45。华东A00铝锭报价18275-18325元/吨，均价18300元/吨，较昨日涨75元/吨；升贴水均价40元/吨，较昨日涨20。华南A00铝锭报价18580-18640元/吨，均价18610元/吨，较昨日涨55元/吨；升贴水均价350元/吨，较昨日持平。

【行业要闻】

11月4日讯，国际铜研究组织(ICSG)的数据显示，2022年前8个月全球精炼铜产量同比提高2%左右，其中电解铜产量同比提高2.3%，再生铜产量同比提高0.2%。中国发布的初步官方数据显示，2022年前8个月中国的精炼铜产量同比增加2%，其中电解铜产量增加约2.3%，再生铜产量增加约0.4%。

11月4日讯，智利政府的铜业委员会(Cochilco)表示，9月份智利铜产量为42.83万吨，同比下降4.27%。其中国有铜业巨头Codelco的产量同比下降7.92%至12.32万吨，英美和嘉能可的合资公司Collahuasi的产量同比下降3.5%至4.56万吨，必和必拓集团旗下Escondida铜矿的铜产量同比增加3.51%至8.55万吨。

【机构观点】

广发期货表示，美联储如期加息75bp，鲍威尔暗示加息节奏或放缓，但利率高点将更高，且利率在高位停留的时间将更长，略显鹰派，削弱风险偏好。昨日英国央行如期加息75bp，但释放鸽派加息预期，致使英镑不涨反跌，美元走强。但后续公布的美国非制造业PMI不及预期，宏观压力小幅缓解。短期宏观预期反复，关注今日美国10月非农报告结果，若非农超预期，或进一步形成施压。

基本面方面，铜精矿供应宽松，国内精铜产量稳步增加，预计10月产量超过93万吨，进口铜陆续到货，供应压力逐步增大；但废铜供应依然受疫情干扰。需求端，传统与新兴需求此消彼长，料铜价下跌后下游采购会增加，大涨则抑制采购。库存绝对值低位去化。总体看，短期宏观预期反复，低库存支撑铜价，中长期衰退预期和供应放量制约上方空间。

华联期货认为，消息方面，广西金川二期30万吨铜冶炼等龙头项目正紧锣密鼓开工建设，该项目预计于2024年年底投产，届时广西金川公司的年产值将达到600亿元以上。行业方面，尽管当前供需依旧处在紧张状态，不过国内下游消费偏弱，俄铜在欧洲禁止进口呼声不断高涨的情况下或转向我们国内，供需面或趋缓和，而宏观偏空对铜价压力也有可能不断增强，预计短期仍横盘震荡。