沪铅呈“V”型走势 现货逼近万五关口

【行情复盘】

上周五，沪铅主力合约收于15190元/吨，跌0.07%。SMM 1#铅锭现货价15050~15150，均价15100，较前一日涨100。

【重要资讯】

据SMM，新疆、甘肃、内蒙古、宁夏等地疫情封控严格，西北地区炼厂废电瓶采购量减少，因原料库存有限，炼厂减停产较多。宁夏地区铅锭供应量减少约500吨/天。

生产端，10月29日~11月4日SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.47%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周持平。10.29-11.04国内四省再生铅周度开工率为39.63%，环比降0.73个百分点。

库存方面，据SMM数据显示，截止11月4日，SMM铅锭五地社会库存累计5.5万吨，较10月28日降0.31万吨，较10月31日降0.48万吨。据调研，周内沪铅呈“V”型走势，期间现货逼近万五关口，部分地区实际交易已低于万五，下游企业按需采购，又因原生铅主要产地河南疫情扰动，物流受限，部分下游就近仓库采购。后续关注需求转弱的持货商交仓意愿。

消费端，据SMM调研，10月29-11月4日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为78.78%，较上周环比降0.8个百分点。

【操作建议】

美联储加息兑现预期后，近期放缓加息预期有所升温，有色回升。国内局部物流扰动，铅降库，略有支持，但后续面临交仓可能性。

供应方面，9月铅精矿进口不及预期，铅精矿供应偏紧的情况仍未缓解，因冬储临近，局部地区进口铅精矿加工费报价下滑，但原生铅生产仍维持稳定。精铅方面，随着安徽、内蒙等地疫情缓解，再生精铅产量或将逐渐恢复。

消费方面，蓄电池开工表现良好，但据调研，部分小厂预期11月订单略有下滑。

综合看，多空因素交织，国内铅主力合约震荡延续，料会在震荡区14700-15500继续波动。后续继续关注库存变化及现货需求变动。

（来源：方正中期期货）