钢厂高产量风险较大 铁矿石走势不宜过于乐观

11月7日，铁矿石期货主力合约开盘报664.5元/吨，今日盘中最高触及676.0元/吨，最低下探654.0元/吨；截止早盘收盘，铁矿石主力涨幅达1.54%，暂报658.0元/吨。

【行情回顾】

11月4日，铁矿石期货主力合约收张4.91%至662.5元/吨，当日最高价报666元/吨，最低价报628元/吨，持仓量：-14,821手至736,431手，成交量：1,051,499手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中多头合计增持11,803手至417,461手，空头合计减持16,875手至423,790手。据统计，铁矿石期货主力持仓呈现多增空减局面。

【市场消息】

据外媒报道，周一海关总署数据显示，中国10月铁矿砂及其精矿进口9497.5万吨，9月为9971万吨，环比下降4.7%，因需求有所下滑。海关总署数据显示，今年前10个月，中国进口铁矿砂9.17亿吨，同比减少1.7%。中国钢厂在9月和10月（通常是中国的施工旺季）提高了利用率，预计需求将回升，因政府刺激措施将提振生产活动。此前力拓表示，第三季度铁矿出货量略低于上年同期，但较前一季度增加4%。

【机构观点】

金信期货：铁矿跟随螺纹的定性依然没有改变，只是弹性更大。海外钢材价格与产量维持弱势震荡，铁矿海外价格明显弱于国内，不过新加坡掉期多方砍仓行为已经告一段落。铁矿在本轮下跌中已经达到了80美金的支撑位，在铁矿需求锚定钢材需求的背景下，除非看到钢材需求进一步坍塌，否则铁矿亦难以独自下跌。整体看，我们认为本轮下跌行情是由资金抢跑引起，行情快速反转之后呈轧空之势，在持仓大幅下降前仍可偏向乐观。

国投安信期货：铁矿方面，供应端全球铁矿发运增加，国内到港回升，港口库存大幅上升。需求方面，铁水产量下滑，钢厂补库积极性不高。目前铁矿供需转向宽松，疫情加大市场不确定性，不过前期跌幅较大并已经触及部分中小矿山成本。近期市场对于疫情政策放松的预期有所加强，铁矿在情绪面转暖的背景下反弹明显。但我们认为在铁水产量仍处于下行阶段的背景下，不宜对短期走势过于乐观。

中财期货：钢厂利润不高且销售一般，高产量风险较大，开工率下行加速，预计库销比策略将进一步保守。进口方面，本周澳巴发运上升，到港量大增，港口交投有所回升但趋于饱和；非主流矿发运较为活跃，港口询价多；国内矿生产低位企稳；整体来看预计港口库存稳中小增为主。目前供给维持宽松，品种间价差逐渐拉平，现货交投难以维持周度以上的活跃。钢材下游需求释放窗口期即将结束，目前成材贸易商和矿石贸易商抄底冬储意愿不强，上周末期价反弹更主要的原因是空单兑现利润导致，因此补涨后铁矿石价格相对其他品种更有下跌风险。