需求疲软抑制上行空间 棉花反弹恐难以持续

11月8日，棉花期货主力合约开盘报13215元/吨，今日盘中最高触及13340元/吨，最低下探13015元/吨；截止收盘，棉花主力跌幅达1.24%，报13115元/吨。

【行情复盘】

11月7日，棉花期货主力合约收涨0.73%至13175元/吨，当日最高价报13465元/吨，最低价报13065元/吨，持仓量：+8216手至1083069手，成交量：1050129手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持13724手至304841手，空头合计增持3208手至359320手。据统计棉花期货主力持仓呈现多减空增局面。

【市场消息】

据中国棉花信息网，11月08日中国棉花价格指数（CCIndex）为15461元/吨，较上个交易日增加13元/吨。

截止到2022年11月7日24点，2022棉花年度全国共有467家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量1433322包，检验重量32.37万吨。其中新疆：415家加工企业，检验数量1376752包，检验重量31.11万吨。内地：52家加工企业，检验数量56570包，检验重量1.26万吨。（中国纤维质量监测中心）

美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至11月6日当周，美国棉花收割率为62%，之前一周为55%，去年同期为54%，五年均值为55%。

【机构观点】

1、混沌天成期货：棉花反弹难以持续

美棉15个棉花主要种植州棉花生长优良率为30%，上周为31%，较上周下调1个百分点；去年同期水平为64%，相差34个百分点，苗情依然非常糟糕。需求端USDA十月对22/23年度大幅下调需求2.6%，因衰退担忧全球消费普遍下调，但中国仍然是800万吨消费量，高于实际。目前随着金九银十过去，下游订单走弱，10月下半月订单低位下滑。国内放开对市场的提振暂时减弱，现状依旧较差，国内下游成品再次高位累库，海外开工持续低迷，反弹难以持续。

2、华创期货：预计短期棉花低位震荡偏强运行

进口棉报价大幅上涨，但国内棉花现货价格稳中有跌，盘面价格受美棉带动走强，但国内下游需求疲软，抑制上行空间。据钢联数据显示，截至11月4日当周，织布厂周度开机率为52.6%，环比前一周（53.4%）小幅下滑，且纺纱厂折库天数为30.1天，环比前一周小幅增加。整体来看，虽然棉下游需求未明显改善，但受美棉走强的影响，郑棉盘面情绪整体偏好，预计短期内棉花低位震荡偏强运行。