现货降库带来支持 沪铅仓单显著下降

【行情复盘】

沪铅主力合约收于15270元/吨，涨0.69%。SMM 1#铅锭现货价15000~15150，均价15075，较前一日增25。

【重要资讯】

据SMM，新疆、甘肃、内蒙古、宁夏等地疫情封控严格，西北地区炼厂废电瓶采购量减少，因原料库存有限，炼厂减停产较多。宁夏地区铅锭供应量减少约500吨/天。

生产端，据上海有色网（SMM）调研， 10月29日~11月4日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.47%，本周原生铅冶炼厂开工率较上周持平。10.29-11.04国内四省再生铅周度开工率为39.63%，环比降0.73个百分点。

库存方面，据SMM数据显示，截止11月7日，SMM铅锭五地社会库存累计4.82万吨，较11月4日降0.68万吨，较10月31日降1.16万吨。 据调研，铅价弱势震荡，部分下游逢低采购，尤其是江浙周边地区企业，铅锭社会库存延续降势，且降幅较大。上周沪伦比一度大幅收窄，铅锭出现出口条件，不排除出口转移可能性。后续关注需求转弱下持货商交仓意愿。

消费端，据SMM调研，10月29-11月4日，而铅酸蓄电池生产企业开工率为78.78%，较上周环比降0.8个百分点。

【操作建议】

美元指数回落，有色普现反弹，关注美国中期选举结果。国内局部物流扰动，铅现货降库带来支持，盘后看仓单显著下降3087吨。

供应方面，9月铅精矿进口不及预期，铅精矿供应偏紧的情况仍未缓解，因冬储临近，局部地区进口铅精矿加工费报价下滑，但原生铅生产仍维持稳定。精铅方面，随着安徽、内蒙等地疫情缓解，再生精铅产量或将逐渐恢复。

消费方面，蓄电池开工表现良好，但据调研，部分小厂预期11月订单略有下滑，下游按需采购。

综合看，多空因素交织，国内铅主力合约震荡延续，料会在震荡区14700-15500继续波动。后续继续关注库存变化及现货需求变动。

（来源：方正中期期货）