新一轮钢厂减产在路上 螺纹价格有望止跌回升

11月10日，截止目前，螺纹钢主力合约现跌0.53%至3567.00元/吨，最高报价3584.00元/吨，最低报价3531.00元/吨。

行情回顾：

11月9日，螺纹钢期货主力合约收涨1.53%至3590元/吨，当日最高价报3608元/吨，最低价报3566元/吨，持仓量：-14132手至1682606手，成交量：1461441手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持7084手至995009手，空头合计减持5787手至1063115手。据统计螺纹钢期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

1、西南期货：

上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡走高。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价 3490 元吨，上海螺纹钢现货价格在 3710-3750 元吨，上海热卷报价3780-3800 元吨。螺纹钢实际供需基本面依然有积极因素。从库存数据来看，螺纹钢总库存量环比连续下降且降幅较大，表明即期需求增量大于供应增量。从中期来看，要完成全年粗钢产量同比下降目标，后期钢厂需要重启减产，而积极的宏观政策和旺季的到来或能支撑需求，螺纹钢期货价格有望止跌回升。热卷自身供需矛盾不明显，预计热卷期货走势与螺纹钢期货走势保持一致。

技术上来看，螺纹钢期货止跌反弹，短期底部或已出现。

2、建信期货：

此前，钢材需求旺季成色不足，10 月份钢材五大品种周度表观消费量较9月份均值下降约 1.7%；“房住不炒”与“保交楼”政策是房地产政策的两个主要方面，在房地产行业景气度下行周期，“保交楼”将起到托底和缓冲作用，但难以恢复至 2021 年上半年之前的水平；钢材价格大幅下滑并创2020 年6-8 月份以来新低，多数钢厂利润再度转为亏损，新一轮钢厂减产在路上，进而钢铁原料价格跟随走低，钢材成本明显下滑，由此带来“钢厂亏损-原料价格下跌-钢材成本下移-钢材价格进一步走低”的负循环逻辑。最近几天，钢材价格大跌后钢厂减产节奏加快，市场预期供应会跟随下滑，从而减轻钢材需求淡季压力；部分地区开始强调精准防疫，避免无休止管控和限制，更不能层层加码；美联储年内第6次加息，尽管鲍威尔讲话仍表现出遏制通胀的强硬表态，但开始关注加息的滞后影响，后期或放慢加息节奏。

受上述因素影响，近期钢材价格或纠正此前疫情反复和房地产需求下滑带来的过度悲观预期而表现为震荡偏强，随后再重回长期基本面上需求不振带来的回落行情，整体上二次筑底形态较好，建议以底部抬升思路操作。