能化市场：原油阶段性高点仍难跨越 PTA跌势或有抑制

【原油】

周四油价由跌转涨，WTI12月合约收盘上涨0.64美元至86.47美元/桶，涨幅0.75%。布伦特1月合约收盘上涨1.02美元至93.67美元/桶，涨幅为1.10%。SC2212以675.4元/桶收盘，下跌3.6元，跌幅为0.53%。美国10月CPI同比通货膨胀率从8.2%将至7.7%，为今年1月以来最低水平。通胀数据低于预期支持了投资者对美联储将放慢加息步伐的希望，这可能支持石油需求，美元指数下跌。通胀转折点缓解了市场对于强势加息的忧虑。需求制约再度拖拽油价，因而对高位油价有显著的约束。从中期选举后面临的政策变量来看，有以下两个方面：一是美国释放石油战略储备或将放缓，由美国主导的供应端的宽松或告一段落。二是中期选举之后美国国内政策的延续性，对于控通胀目标以及美联储加息政策的影响，总的来说，油价与其他资产表现或有分化，阶段性高点仍难以有效跨越。 

【燃料油】

周四，上期所燃料油主力合约FU2301收跌2.67%，报2804元/吨；低硫燃料油主力合约LU2301收跌2.78%，报4725元/吨。截至10月31日当周，新加坡燃料油库存录得2147.1万桶，环比前一周增加252.2万桶（13.31%）；富查伊拉燃料油库存录得1460.2万桶，环比前一周增加169.3万桶（13.11%）。从当前的高、低硫的基本面来看，短期此前低硫显著强于高硫的结构或将小幅收窄。持续关注新加坡套利船货到达量。

【沥青】

周四，上期所沥青主力合约BU2301收涨0.93%，报3690元/吨。昨日国内沥青均价为4272元/吨，环比下调126元/吨或2.9%。本周国内沥青54家样本企业厂家出货量共56.4万吨，环比增加1.8%。下周冷空气来袭，部分地区雨雪天气增加，市场刚需或有所放缓，供应端整体相对稳定。短期沥青整体供需呈现相对平淡状态，价格或维持区间震荡运行，关注库存拐点的出现。

【聚酯】

TA2301昨日收盘在5254元/吨，收跌0.45%；现货报盘升水01合约406元/吨。中泰120万吨PTA装置提负，英力士235万吨降负，个别装置负荷提升，至周四PTA负荷小幅回升至73.1%。EG2301昨日收盘在3784元/吨，收跌1.33%，现货基差01合约较前日持平，报价在3800元/吨。截至11月10日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56.39%（较上期上升1.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在33.08%（较上期上升2.16%）。江浙涤丝今日产销整体偏弱维持，至下午3点45分附近平均估算在4成左右。下游聚酯减产力度较大，PTA主力供应商装置延期重启，或抑制PTA跌势，预计价格弱势运行。

【橡胶】

昨日天然橡胶期货震荡运行，截至日盘收盘沪胶主力RU2301下跌90元至12525元/吨，NR主力下跌215元至9560元/吨。昨日上海全乳胶11650（-150），全乳-RU2301价差-875（-60），人民币混合10800（-200），人混RU2301价差-1725（-110）。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为50.64%，较上周上涨10.02个百分点，较去年同期下滑14.13个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为59.27%，较上周上涨5.08个百分点，较去年同期小幅走低0.90个百分点。2022年10月份越南橡胶出口总量为22.36万吨，环比上涨15.6%，同比增加9.25%。2022年1-10月越南橡胶总出口161.99万吨，同比上涨8.41%。供给端，原料继续放量，泰国胶水价格持稳，胶水杯胶价差收窄。需求端，全钢胎和半钢胎开工率V型反弹，11月开工率有望延续上涨态势。本周社会库存小幅累库，RU01-05价差由back结构继续走强。需求端小幅改善，预期短期天胶在探底反弹后维持震荡格局。

【甲醇】

港口库存呈现累库，截至2022年11月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为40.38万吨，较上周同期增5.87万吨。近期甲醇不同工艺开工率呈现下降，截至周三国内甲醇本土总开工在68.13%，较10月20日走低7.32个百分点；若剔除CTO配套甲醇开工后，国内单套甲醇项目开工不足6成水平。开工率下降的原因主要有三个方面，煤制成本偏高导致主动减产，天然气装置受到限气保供的影响下降，焦炉气制面临焦炭利润不佳而限产的困境。整体来看供应收缩的背景下，需求仍泛善可陈，因而市场进入短期焦灼状态，需要打破新的平衡的因素出现。而国内外通胀的整体走势也多有差异，市场更多关注疫情后续政策的影响。

（来源：光大期货）