库存低位+产量增加 沪锌仍维持宽幅震荡

11月14日，沪锌期货主力合约开盘报23890元/吨，今日盘中最高触及24175元/吨，最低下探23740元/吨；截止目前，沪锌主力涨幅达0.17%，报23825元/吨。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报3040美元/吨，最高价报3062.5美元/吨，最低价报3012美元/吨，现报3024美元/吨。

【机构观点】

弘业期货指出，欧洲能源价格回落幅度较大，但海外仍未有复产迹象，LME锌库存跌至历史低位。海外锌矿产量逐渐恢复，国内外矿加工费环比继续走高，锌矿逐渐宽松。国内10月锌产量环比小幅走高，产量增加略不及预期，预计矿端宽松下，11月产量继续环比增加态势。下游需求终端开工率环比小幅回升。镀锌开工率维持较高水平，氧化锌开工率大幅走高，不过房地产市场拖累下锌合金开工率仍处于低迷态势。短期加息步伐放缓利好下及锌低库存下，锌价或继续偏强。但需求未有明显起色下，上方压力较大，锌价或维持宽幅震荡走势。

国信期货认为，基本面来看，国内锌精矿供给趋向宽松，锌锭产量大概率上行。需求端，镀锌、氧化锌开工率上行，压铸锌合金开工率下行。库存方面，LME库存持续下行，国内上期所库存处于超低位置且继续下行，社会库存继续走低。周五2211合约-2212合约价差再度拉大，库仓单数量低位徘徊，仍需防范2211合约交割风险。近期国内防疫政策调整，地产融资支持政策改善了国内宏观情绪，工业品上行，但实际需求变化仍需观察。锌价短期高位震荡概率较高。

华联期货分析称，据SMM数据统计，10月份国内精炼锌产量环比增加，但不及预期，随着目前国内冶炼厂利润不断增加，预计11月、12月精炼锌供给持续增加。矿端并无太大变化，加工费持续上涨，供应也持续宽松。下游需求端维持弱势，近期未见消费拐点的到来，金九银十已过，进入消费淡季，后期关注基建投资落地对镀锌行业需求增长。库存方面，上周沪锌库存接近空仓，伦锌库存则持续历史低位，对锌价形成支撑。