下游水产消费旺季结束 豆粕期价调整不改多头趋势

11月14日，截止目前，豆粕主力合约现跌2.14%至4158.00元/吨，最高报价4244.00元/吨，最低报价4136.00元/吨。

行情回顾：

11月11日，豆粕期货主力合约收跌1.17%至4234元/吨，当日最高价报4304元/吨，最低价报4210元/吨，持仓量：-48,386手至1,622,936手，成交量：1,257,305手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合减持18,766手至1,105,096手，空头合计增持4,131手至1,167,790手。据统计豆粕期货主力持仓呈现多减空增局面。

机构观点

1、广州期货：

第一，短期美豆供需偏紧，收割进入后期，市场重心逐渐转向南美。11月份USDA报告数据偏中性，在南美供应入市前市场都难言宽松；短期关注美豆后续出口情况，中长期关注南美种植情况。第二，国内11月份大豆陆续到港，油厂压榨偏低影响蛋白粕供应。因油厂榨利不佳，影响买船积极性，供应偏紧支撑油厂挺价。而养殖利润好转提振豆粕饲用需求，豆粕库存持续下滑。国内菜粕，国内菜籽供应仍偏紧，但新作供应预期增加。需求端，进入第四季度下游水产消费旺季结束，但近期因豆粕价高替代需求有所增加。第三，美联储加息步伐放缓，美元汇率回落。同时黑海局势的不确定性，仍会影响全球谷物粮食市场。

2、宝城期货：

原料大豆供应紧张和进口成本支撑的叠加效应仍在持续体现。国内油厂榨利持续大幅亏 损导致买船缓慢，叠加人民币贬值进一步拖累大豆进口利润。强基差依然支撑豆粕现货价格保持坚挺，下游继续主动备货意愿较强。11 月份部分油厂仍有停机计划，叠加油厂豆粕库存位于年内低 位，强现实的供需紧张继续支撑豆粕价格高位运行。短期关注油粕套利资金的动态和强基差的支撑， 豆粕期价调整不改多头趋势。