美联储加息放缓预期升温 贵金属金银偏强运行

 【行情复盘】

美国10月供需数据表现分化，零售数据表现较强，说明美国消费者支出较为强劲，美国经济依然偏强且有韧性；而工业产出数据表现较弱，说明美国经济继续下行迹象较为明显；美元小幅走强，美债收益率下滑，叠加地缘政治局势有缓解迹象，贵金属隔夜维持震荡走势。

现货黄金收跌0.26%至1773.71美元/盎司；现货白银最高逼近22美元，随后大幅走低，收跌0.47%至21.46美元/盎司。国内贵金属夜盘维持分化走势，沪金小涨0.18%至406.94元/克；沪银跌0.41%至4902元/千克。

【重要资讯】

美国10月零售销售环比升1.3%，创今年2月以来最高水平，超过1%的预期和零增长前值；剔除汽车和汽油后的核心零售销售环比上升0.9%，高于0.2%的预期和0.3%的前值。美国10月工业产出环比降0.1%，表现不及升0.2%的预期和0.4%的前值。

供需数据表现分化说明美国经济当前依然强劲且有韧性，但是未来下行迹象亦较为明显，美联储货币政策滞后影响逐步显现后，经济陷入衰退的可能性较大。

美联储理事沃勒表示，美联储的政策目前勉强处于限制性范围，明年还需要提高利率，对下月加息50个基点的可能性持开放态度。旧金山联储主席戴利表示，4.75%-5.25%的利率区间是合理的，暂停加息的选项不在台面上。纽约联储主席威廉姆斯称，作出加息决策时不应考虑缓解金融稳定风险，并重申恢复价格稳定至关重要。

截至11月8日当周，黄金投机性净多头增加17715手至82338手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性增加11479手至13003手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。

【交易策略】

美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。美联储12月加息步伐放缓预期可能性大，美元指数和美债收益率高位回落，美元指数或已经进入弱势行情，贵金属持续上涨；关键点位上方偏强运行持续，下方关注1675-1680美元/盎司关键点位的支撑；继续关注政策收紧节奏放缓（美元指数和美债收益率高位回落）、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属稳定上涨。

运行区间分析：美联储加息节奏放缓预期升温等因素影响，伦敦金现回到1675-1680美元/盎司关键支撑位上方偏强运行；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价和政策收紧步伐放缓预期升温，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率能高位回落，年内伦敦金现再度回到1900美元/盎司（420元/克，沪金要关注汇率）上方的可能性存在；短期上方关注1800美元/盎司（410元/克）的整数关口，下方依然关注1675-1680美元/盎司关键支撑。

白银跟随黄金强势上方，一旦突破前期的预期22美元/盎司位置（5000元/千克），上方预期调整为23.8-24美元/盎司区间（5500元/千克），下方支撑位18美元/盎司（4200元/千克）。

（来源：方正中期期货）