11月17日期市早报：近期外盘镍价大涨大跌 原油需求恐大幅下降

贵金属

周三晚间，COMEX黄金期货下跌0.1%报1775.8美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.1%报21.524美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2302主力合约报406.94元/克，上涨0.18%；沪银2212主力合约报4902元/千克，下跌0.41%。

美国10月零售销售环比升1.3%超市场预期。美联储理事沃勒表示支持12月加息50bp，隔夜金银震荡运行。继CPI年中见顶后，10月核心CPI见顶回落，那么紧缩预期最强的时候亦基本确认过去。另外，10年期-3月美债利差步入倒挂后仍持续扩大，反映市场衰退预期。中期选举后民主党控制参议院，共和党大概率控制众议院，将约束未来财政刺激的空间，但目前看仍有不确定性。随着后续增长和通胀博弈加剧，贵金属上涨趋势已逐渐明朗，白银在光伏需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑。

铜铝

适逢G20峰会落幕，市场过分乐观情绪显著回落，其中上半月挤仓助涨下的国际有色金属价格下半月也转向回调。截至周三晚间，伦铜期货收报8262美元/吨，跌123.5美元，伦铝期货收报2437美元/吨，跌33美元；国内铜铝期货当晚夜盘温和收低，沪铜期货主力合约报66360元/吨，下跌0.49%，沪铝期货主力合约报18820元/吨，下跌0.48%。11月以来国际大宗市场动荡中价格异动频发，有色品种在上半月在阶段性资金推动近月合约持续“挤升水”行情后多数会下半月回吐升水幅度，今年市场资金反常地聚集在近月，实体产业与机构在供应链不稳之下缺乏对远月布局信心，短期强势更多体现在现货和近月，中长期悲观更多反映在远月，投资者特别对12月有色近月合约方向性选择做好应对预案，建议做好资金管理和风控，建议近月合约最后交易周注意流动性风险，远月合约适当进行套保以应对市场潜在波动放大的威胁。

锌镍

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.7%。欧洲电力价格继续下行，能源危机对锌价支撑减弱。国内锌精矿供给趋向宽松，11月精炼锌产量环比增加。需求端，镀锌、氧化锌开工率上行，压铸锌合金开工率下行。在现货市场，锌价高企，下游企业整体采买谨慎，贸易商间交投为主。库存方面，LME库存略有增加，国内上期所库存处于超低位置且继续下行，社会库存本周略有增加。

周三晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌3.58%，LME镍暴跌8.9%，收盘于26910美元/吨。基本面来看，镍铁方面，成本支撑镍铁企业挺价。需求端，当前不锈钢价格下，企业生产利润被压缩，不锈钢累库，供需形势有所走弱。合金方面，民用合金已进入淡季叠加高镍价影响需求再次下移。硫酸镍方面，供需两旺局面持续。近期外盘镍价大涨大跌，LME镍流动性较差，价格容易被资金操纵，建议外盘参与者注意风险，尽量选择规避。

螺纹钢

螺纹钢期货主力周三夜盘下跌0.88%至3696元/吨。昨日上海钢联贸易商成交17.73万吨。宏观面来看，美国CPI增幅弱于预期，加息接近尾声；国内发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施   科学精准做好防控工作的通知》、 《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》、 《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》政策面转暖。江苏、山东、河北限产再起。上周上海钢联建材成交均值16.7万吨，同比回落7.6%。

铁合金

锰硅：周三夜盘黑色系商品回落。目前从原料来看，锰矿库存偏高，但锰矿成本亦高。从生产来看，锰系协会倡议减产50%，但上周产量仍然攀升。（11.10）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.89%，较上周增2.15%；日均产量27916吨，增540吨。美国CPI增幅趋缓，加息趋缓，国内政策面支持经济发展，但地产数据再创低点。

硅铁：周三夜盘黑色系商品回落。硅铁产量略有减少，（11.10）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国42.16%，较上期降2.34%；日均产量14926吨，较上期降1025吨。

焦炭焦煤

周三夜间，焦炭2301高位开盘，震荡下行，报收2738，下跌25，跌幅0.9%。焦企亏损扩大，暂无提产意愿，开工率周环比持续下降，焦炭日均产量下滑。钢厂方面高炉亏损，铁水产量下降，但厂内原料库存偏低，按需补库为主。

周三夜间，焦煤2301高位开盘，震荡偏弱运行，报收2134，下跌25，跌幅1.16%。矿方开工率周环比上行，焦煤供应表现宽松。下游亏损，焦企与钢厂开工均有下滑，但下游原料库存偏低，有一定补库空间。

铁矿石

周三夜盘铁矿石震荡回落，经过连续上行，铁矿石面临重要压力，震荡回落。情绪面，国内对地产强势利好刺激有所回落。产业端，终端需求在情绪带动下有所回暖，铁矿石现实需求仍弱，钢厂悲观减产，铁水产量继续回落。

玻璃

周三夜盘玻璃主力合约大幅回落，截止收盘，玻璃01合约跌41至1373，跌幅2.9%。政策面对地产端刺激政策加码推动上行后情绪退潮，盘面大幅回落。现实上供需面延续弱势，玻璃旺季尾声，库存维持高位。

豆类

周三CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1.9%，因为豆油期货下挫，南美一些农业产区有望迎来有利降雨。1月期约收低28美分，报收1429.25美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕震荡收低，市场低位震荡，本周以来现货、基差有所回落，但连粕受到成本以及油粕套利的支撑，市场下方支撑明显。M2301合约关注4100-4150一线的支撑力度。

油脂

周三CBOT豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低3.8%，原油本周大幅回落，引发美豆油市场涌现了大量的获利回吐盘。1月期约收低2.57美分，报收72.10美分/磅。

周三BMD毛棕榈油期货连续第三日下跌。地缘政治紧张局势有所缓解，黑海协议有望续签，有助于缩减风险升水。2月毛棕榈油期约下跌42令吉或1.03%，报收4,024令吉/吨。夜盘马棕油继续下行。受此影响，国内连棕油夜盘低开低走。截止收盘P2301收7962，跌200（-2.45%）。

周三ICE加油菜籽期货收盘下跌，其中基准期约收低1.4%，未能延续早盘的涨势，因为芝加哥大豆及制成品走低带来了比价压力。1月期约收低12.20加元，报收882.40加元/吨。夜盘郑菜油近强远弱，1月合约较为坚挺，市场对于即将到港的菜籽流入商业领域的可能低于预期，此外地缘政治的不确定也对菜油有所支撑，当前菜籽油市场消息繁杂，不确定因素聚集，警惕多头集中离场的风险，今日伴随着国际原油价格的走软，国际油脂跟随回落，需求疲软的油脂或跟随国际油脂进行调整。

棉花

技术性买盘支撑，但美元涨幅限制棉价上行。3合约下跌0.21美分/磅，跌幅为0.24%。投机客不断减持空头头寸。美棉盘中大幅上涨。但是90美分遭遇较大阻力，基本面上美棉收获进度快于同期，对于上方空间也有所制约。郑棉高位震荡。国内公检速度有所增加，超过4万吨/日。仓单注册仍旧非常缓慢，对于棉价有所支撑。

白糖

原糖期货盘中冲高至七个月高位，但尾盘动能衰竭，市场依旧担忧出口违约。03合约下跌0.02美分/磅，跌幅为0.1%。印度出口第一批配额仅有600万吨，并且由于价格走高，印度糖厂准备毁约。短期空头回补提振糖价。但盘面已经积累超买能量，面临调整可能。郑糖高位波动。总体来看，短期内外价差支撑郑糖价格，基本面上榨季初期青黄不接。

苹果

周三，苹果期货维持震荡。主力合约AP2301冲高回落，收8141，较上一交易日跌0.2%，减仓0.6万手，持仓16万手。山东地区主流成交价格变动不大；西北地区库外货已经基本结束，库内少量报价交易，成交一般。目前库外尚有部分余货待销，冷库货源成本较高，成交情况不见起色。

花生

周三，花生期货大幅下跌。主力合约PK2301午后下跌明显，收10734，较上一交易日跌1.63%，减仓0.3万手，持仓11万手。油厂方面，油厂部分到货量有所减少，不过整体仍有收购意愿，产地价格受到一定支撑。

橡胶

夜盘沪胶RU2301上涨0.32%，报收于12670元/吨。前期交割品产量因胶水分流以及气候异常等因素导致整体呈现明显减产，但10月以后海南产区恢复正常，原料胶水释放充裕，加工厂全乳生产积极性较高，全乳胶产量近1-2个月有所恢复。当前国内区域轮胎企业生产积极性稳步恢复，整体开工走高。个别厂家由于库存储备较低，开工较前期有所提涨。

原油

周三WTI原油下跌2.53%，报收于84.72美元/桶，国内原油SC2212夜盘下跌1.33%，报收于638.3元/桶。上周美国原油出口量增加，进口量减少，原油净进口量骤降，加之炼油厂开工率上升，商业原油库存大幅度减少，然而汽油和馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截止2022年11月11日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.27474亿桶，为2021年3月份以来最低，比前一周减少950万桶；美国商业原油库存量4.35355亿桶，比前一周下降540万桶；美国汽油库存总量2.0794亿桶，比前一周增长221万桶；馏分油库存量为1.07383亿桶，比前一周增长112万桶。欧美经济衰退迹象越来越明确，可能导致全球对原油需求大幅下降。

PTA

周三夜盘TA2301收跌0.82%。终端纺服需求预期走弱，下游聚酯及织机开工下滑， PTA工厂亦有降负，短期通过减产平衡供需，但PTA新线投产在即，供应压力逐步增加，聚酯库存居高不下，基本面承压运行，需求负反馈风险累积。成本来看，隔夜原油下跌，PTA加工费有所修复，成本支撑力度减弱。短期受油价及情绪影响较大，关注油价及聚酯减产。

聚烯烃

周三夜盘塑料2301收涨0.05%、PP2301收跌0.33%。中期看新线投产及检修淡季，且进口窗口打开，供应压力逐步增加，而年底需求季节性走弱，市场预期进入累库。短期看石化缓慢去库，下游工厂维持刚需，现实供应矛盾不大，在高成本及低估值背景下，成本端支撑仍存，盘面延低位震荡运行，关注新装置投产进度。

燃料油

周三夜间，原油持续震荡偏弱，燃料油下挫2%，国内现货价格相对稳定。近期国际航运业略有回暖，带动新加坡高硫燃料油出现需求回升，高硫裂解价差得到一定修复。前期俄罗斯燃料油流入新加坡市场导致新加坡库存库存回升，但是近期需求回暖，俄罗斯减少亚太地区燃料油供应导致燃料油库存水平有所回落。中东以及美国燃料油需求复苏致使向外供应减少，后市燃料油可能面临供应略显不足的局面，叠加高油价支撑燃油底部价格。

沥青

周三夜间，国际原油震荡，沥青价格小幅度下挫，近期现货价格走弱，沥青裂解价差偏空。目前市场需求正在逐步减弱，受天气因素影响，北方部分工程项目已经收尾，南方还有部分刚需支撑，北方炼厂出现降价出货的情况，北方货源逐渐流向南方。根据百川盈孚数据，截至11月9日，全国沥青炼厂开工率为46.39%左右。本周全国沥青炼厂库存率约为31.46%，库存水平有回升迹象。

（来源：东方汇金期货）