镍交易流动性不足 镍主力大幅下跌

11月17日，截止目前，沪镍主力合约现跌3.58%至200120.00元/吨，最高报价205860.00元/吨，最低报价198580.00元/吨。

行情回顾：

11月16日，镍期货主力合约收涨0.35%至206370元/吨，当日最高价报210800元/吨，最低价报204380元/吨，持仓量：+538手至75483手，成交量：107696手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持2659手至52990手，空头合计增持2059手至45319手。据统计镍期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

1、宁证期货：LME将镍交易初始保证金要求提高28%

LME将镍交易初始保证金要求提高28%。伦敦金属交易所（LME）正加强对镍市场交易的监控。周三下午，伦镍期货重挫，市场担心轧空后流动性的下降可能对伦敦镍市场造成新的破坏。

评：印尼征收关税存在延缓的可能性，LME取消对俄罗斯金属的限制，极端炒作的预期有所缓解。

基本面方面，伴随金九银十的结束，不锈钢需求明显下降，伴随钢厂开工的下降，对原料的需求也将逐渐下滑。当前镍交易流动性不足，交易环境仍不健康。交易方面，空单持有。

2、五矿期货：国内供应过剩趋势不变

国内基本面方面，周三现货价格报205500——209300元/吨，俄镍现货对12合约升水2000元/吨，金川镍现货升水3650元/吨。进出口方面，

根据模型测算，镍板进口转为亏损，但国内供应过剩趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。

综合来看，短期镍铁和精炼镍基本面走弱压力持续增加。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，低库存现实和供需基本面走弱预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。

短期关注国内和海外宏观政策预期变化和旺季需求过后基本面转弱对原料价格压力，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。