尿素短期供需压力累积 库存端保持季节性变化

11月17日，尿素期货主力合约开盘报2397元/吨，今日盘中最高触及2493元/吨，最低下探2380元/吨；截止收盘，尿素主力涨幅达2.55%，报2490元/吨。

【行情复盘】

11月16日，尿素期货主力合约收涨0.08%至2424元/吨，当日最高价报2455元/吨，最低价报2406元/吨，持仓量：+5832手至275809手，成交量：160869手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持3140手至77076手，空头合计增持3254手至70610手。据统计尿素期货主力持仓呈现多空双增局面。

【市场消息】

11月17日，山东地区尿素行情僵持运行，主流出厂成交2550—2590元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价格2550—2560元/吨，菏泽市场参考价格2560—2580元/吨。平原一套停车检修，明水预计11月下旬出产品。今日市场氛围略显僵持，市场价格已经明显低于厂家，商家降价趋势放缓。而多数厂家仍有几日待发订单，所以报价暂时坚挺，短时行情延续这种僵持博弈态势运行。（来源：隆众资讯）

11月17日，国内尿素主流稳定，目前下游拿货情绪转弱，部分区域市场价格倒挂，预计短时或僵持运行。（来源：农时达情报）

【机构观点】

招商期货：前期补货过后需求转弱，内地发运受阻下厂库仍是高位运行，供应端压力累积。基本面看，上游整体开工率同比偏高位，煤价下修驱动尿素生产利润回升，前期装置检修企业提负。厂库去化有一定压力，无烟煤价格仍偏高，成本端边际上成本有支撑。需求端，工业需求稳中按需采购为主，下游复合肥厂接单提负带动成交回暖，但增量受限，农肥淡季下需求整体弱势，目前淡储兑现周期偏长且不确定性较大。综合来看，短期市场流通货较为充足，后续需求增量弹性相对受限，导致供需压力累积，国内四季度供需预期偏宽松为主，预计短期偏弱震荡为主，关注淡储进展。

建信期货：供应端，尿素企业开工率同比仍然偏高，进入冬季取暖季后月内将有气制装置计划停产，但预计在“保供稳价”支持下停产幅度与去年持平，气头日产量低位维持在2万吨以上。需求端近期有所回暖，冬储肥需求、东北需求启动和集港需求释放带动市场回暖，但农业需求结束，上述投机需求弹性较大，短期备货后，在现货价格反弹接近200元/吨以上后谨慎情绪加重，目前库存端保持季节性变化趋势。煤炭价格居高不下，多数固定床企业挺价力度较强也为价格提供支撑。01即将进入移仓换月阶段，短期调整后谨慎偏强运行。