供应压力将明显增加 生猪短期趋势或仍偏弱

11月21日，生猪期货主力合约开盘报21150元/吨，今日盘中最高触及21270元/吨，最低下探20805元/吨；截止早盘收盘，生猪主力跌幅达2.16%，暂报21020元/吨。

【行情回顾】

11月18日，生猪期货主力合约收跌1.36%至21365元/吨，当日最高价报21720元/吨，最低价报21300元/吨，持仓量：+238手至46,579手，成交量：16,168手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持37手至25,964手，空头合计增持378手至28,123手。据统计生猪期货主力持仓呈现多空双增局面。

【市场消息】

据国家发改委数据，截至11月16日，全国生猪出场价格为25.80元/公斤，较11月9日下跌2.68%；主要批发市场玉米价格维持在2.94元/公斤；猪粮比价为8.78，较11月9日下跌2.66%。（来源：国家发改委）

据Wind数据显示，截至11月18日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利805.24元/头，11月11日为盈利913.21元/头；外购仔猪养殖利润为盈利761.82元/头，11月11日为盈利878.48元/头。（来源：Wind）

【机构观点】

1、五矿期货：生猪短期趋势或仍偏弱

屠宰端亏损，表明需求一般，后疫情时代，居民消费能力和消费意愿均较差，前两年高价对猪肉消费或造成一些替代，但进入下半年，后市消费有边际转好的空间。 10月下旬以来，高猪价遭遇弱需求，加之上游抗价情绪松动，现货带领盘面一路走跌，远期还叠加了对供应积压以及未来需求偏弱的预期，短期趋势或仍偏弱，但同时关注现货深跌后反弹以及对盘面带动的可能，中期关注年底需求启动时点以及力度，关注出栏体重和屠宰量两个指标。

2、招商期货：生猪期现货预计仍将偏弱运行

从供需层面来看，前期压栏及二次育肥生猪出栏积极性增加，月中集团出栏意愿也较强，出栏量预计增加较为明显，出栏体重也有望高于去年同期，目前供应压力将明显增加。最近腌腊虽略有些起色，但需求仍然偏淡，短期供应增加快于需求启动，市场也情绪转弱，生猪期现货预计仍将偏弱运行。关注后期腌腊需求兑现情况。1月对应春节后现货交割预期，春节后需求明显转淡，近期现货回落。