国内油厂大豆榨利亏损 豆油价格承压震荡

一、行情回顾

本周(11.14-11.18)大商所豆油主力合约y2301开盘价9306元/吨，最高价9368元/吨，最低价9044元/吨，收盘价9202元/吨，较上一周下跌148元，跌幅1.58%，成交量321.3万手，较上一周减少33.9万手，持仓量40.1万手，较上一周减少14608手。

截止11月18日，豆油均价10450元/吨，与上一周持平。截止11月11日豆油现货成交量9050吨，较上一周有所下滑，主要是因为近期国内疫情呈现多点散发状态，管控地区的增加令市场对油脂餐饮需求产生一定悲观预期，叠加国内大豆到港及压榨量增长预期，这令近期豆油基差及盘面双双承压。不过，随着国内优化防疫政策，市场预期管控地区减少将令餐饮需求回暖，豆油跌幅逐渐减小。

二、国内外基本面分析

本周(11.14-11.18)国内大豆均价为5940元/吨，较上周下跌10元/吨，跌幅0.17%。本周大豆市场价格偏弱运行。国内大豆初上市价格保持高位，后期出现一定幅度的回落，主要是由于疫情运输受限，大豆运输难以保证，导致国内现货价格持续偏弱运行。

国外方面，截至11月17日，CBOT大豆期货交易最新价格1417.75美分/蒲，较上周下跌4.5美分/蒲，跌幅0.32%。受俄乌问题紧张引发供应担忧，导致美豆价格波动不定。另外近期国际原油期货走低，南美迎来有利降雨，大豆出口销售前景不定，加之豆油期货下挫，导致美豆价格出现回调。

截止2022年11月18日，全国港口大豆库存为569.01万吨，较上周减少23.68万吨，减幅3.99%，同比去年减少193.92万吨，减幅25.42%。根据美国农业数据显示，截至11月10日当周，美国2022/2023年度大豆出口净销售为303万吨，前一周为79.5万吨；对中国大豆净销售154.2万吨，前一周为92.7万吨；对中国大豆累计销售2096万吨，前一周为1941.7万吨；美国2022/2023年度对中国大豆出口装船131万吨，前一周为196.8万吨。

截至11月11日，全国豆油库存量是80.80万吨，比上周同期减少2.9万吨，减幅3.46%；月环比减少5.9万吨，减幅6.81%；比上年同期减少26.3万吨，减幅24.55%。国内油厂开机率略有回升，大豆压榨量有所增加，油厂开机有所改善。本周国内大豆压榨量约163万吨，比前一周增加1万吨，比上月同期减少13万吨，同比减少43万吨，比近三年同期均值减少35万吨。

三、市场需求情况

美国油籽加工商协会(NOPA)公布最新数据显示，10月豆油库存为15.28亿磅，市场预期为15.35亿磅，9月份数据为14.59亿磅，2021年10月数据为18.35亿磅。10月大豆压榨量为1.84464亿蒲式耳，市场预期为1.84464亿蒲式耳，9月份数据为1.58109亿蒲式耳，2021年10月数据为1.83993亿蒲式耳。需求方面，目前全国疫情管控地区的增加，使得市场对油脂餐饮、旅游需求产生一定悲观预期，叠加国内大豆到港及压榨量不及预期，豆油价格承压震荡。不过，随着国内优化防疫政策，餐饮需求回暖，对油脂后市来说有一定的利好。

四、后市展望

本周(11.14-11.18)豆油行情先抑后扬。虽然美国上周出口数量有所增大，但是由于美豆价格偏高，国内油厂大豆榨利亏损，我国买家并未大量采购。当前我国大豆进口商正寻求从巴西、阿根廷等国进口更多的大豆，以弥补美国大豆进口的不足。

国内方面，虽然今年我国大豆总产量有一定的增加，但由于国内疫情影响整体消费较为低迷，导致大豆行情持续偏弱，油厂收购意向也较为清淡。外盘方面，随着原油市场在过去一周左右下跌约8美元/桶，豆油市场涌现了大量的获利回吐盘。豆油作为生物柴油的原料，有时会跟随原油市场的趋势。

预计后市，豆油仍以宽幅震荡为主。

（来源：和合期货）